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惠誉降港评级影响有限,港股短期料区间整固
陈永陆
作者:陈永陆评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-09-06 00:08:47

作者介绍

陈永陆、被昵称为“陆叔”,在银行金融业累积逾38年经验,为香港最具权威的投资专家之一。陈先生于1973年毕业于香港大学,之后在多家主要金融机构担任管理高层职位。
2000年,陈先生决定放弃金融界高职,投身成为全职的独立股评人,以服务小投资者的利益为己任。陆叔与公众投资者保持紧密接触,在电台主持多个财经节目,更兼任电视台财经节目主持人,并在多家主要网站及报刊的撰写专栏,以及每年多场投资讲座。陈永陆致力服务社会,曾出任多项公职。

  过去一周港股真的峰回路转,当大家对香港的局势感到忧虑的时候,突然特区政府终于走出第一步,宣布全面撤回《逃犯条例》,再而就是中美又突然宣布在10月在华盛顿会面,是巧合还是别有内情,并不用深究,最重要是局面有缓和的情况,同时港股亦因而急升超过1000点,希望这只是一个开始,无论香港或中美的问题,都可以由现在开始逐步好转。
 
  当然,过去3个月的情况,对香港未来的经济一定会带来重大的影响,所以惠誉将香港的评级下调,其实亦属正常,不过由于港股投资者的焦点,一般都不在香港的经济数据上,所以惠誉之行动对港股影响有限,相信短期恒指可以在26000至27000点之间整固,而要进一步突破,可能要特区政府多走几步,又或者中美达成一定的成果才可。
 
平保仍最最理想内险股
 
  当大家聚焦在香港的问题时,亦不应忽略内地的政策因素,日前银保监下发通知,调整部分人身险种的责任准备金评估利率水平,此举目的是希望遏制保险公司销售过高保证利率的产品,但却可以提升保险行业可持续性,降低保险公司面临的利率风险,有助于保险公司改善资产负债错配风险的管理。不过,无可否认的是,当全球利率再度下跌,这或多或少会影响内险股的盈利,所以如果在过去能够有效管理投资组合的内险股,未来可望继续跑赢大市,其中平保(02318)似乎仍然是表现最理想的内险股。
 
  事实上,平保上半年的业绩中,大部分数据表现都较市场预期为佳,其中上半年税后营运利润按年增长24%,主要受到寿险业务增长37%,以及产险业务增长69%所推动,至于集团寿险业务的内含价值(EV)则上升16%,较该行预期高出2%。至于代理新业务价值增长虽然放缓至2﹒5%,但新业务价值率却升至44﹒7%,表现十分理想。
 
  而且,平保的产险业务年化营运ROE由去年同期的17%,急升至25%,主要受总投资回报率上升至5﹒2%所推动,故此就算市场份额有所下降,但由于承保利润仍保持在3﹒4%高于市场的水平,所以平保全年的业绩仍然可以维持理想的增加,而且可望是同行中表现最佳的股份,亦解释了为何过去3个月的表现,可以跑赢恒指。

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