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贸易问题不需过分忧虑,小米增长快值得憧憬
陈永陆
作者:陈永陆评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-11-29 21:41:51

作者介绍

陈永陆、被昵称为“陆叔”,在银行金融业累积逾38年经验,为香港最具权威的投资专家之一。陈先生于1973年毕业于香港大学,之后在多家主要金融机构担任管理高层职位。
2000年,陈先生决定放弃金融界高职,投身成为全职的独立股评人,以服务小投资者的利益为己任。陆叔与公众投资者保持紧密接触,在电台主持多个财经节目,更兼任电视台财经节目主持人,并在多家主要网站及报刊的撰写专栏,以及每年多场投资讲座。陈永陆致力服务社会,曾出任多项公职。

  由于美国总统特朗普签署《香港人权与民主法案》,令中美贸易谈判可能出现阻滞,加上日本上月工业生产按月跌4﹒2%,都影响了港股的气氛,亦令恒指中午大跌超过500点。
 
  不过,有几点要留意,首先中美的贸易谈判应该不会受到香港的问题所影响,尤其是参众两院早在上周已通过有关香港的法案,所以如果有关法案真影响贸易谈判,那么不会在今天才说暂停。另外,美国其实有消息指,中美可望在感恩节后不久,便会签署首阶段的贸易协议,所以不应对贸易问题过分忧虑。
 
  还有,今日(29日)跌幅较大的其实是一众药业股,因为受到内地新版医保中的多款药品遭大幅削价所影响,故此药股急挫是影响恒指下跌的一大因素,如果扣除药股的跌势,其实恒指跌幅不这么明显。最后是腾讯(00700)之股价明显受压,这应该受到阿里巴巴(09988)上市的影响,因为阿里上市后,相信会在短期内成为恒指成分股,所以不少股份的比重会受到影响,其实腾讯最为明显,故此不排除有部分资金提早换马,或沽空腾讯买入阿里巴巴作套戥,这亦令恒指有一定的压力,但相信这些活动不会持久。
 
小米进入收成期
 
  相较药业股,新经济股表现近日其实不错,不过相较而言,小米(01810)其实较为落后,其中一个原因是市场觉得小米今年的利润会出现倒退,但似乎这只是上半年的事情,第三季业绩其实已稳定下来,同时大家似乎忽略了明年小米将会因为5G而爆发,如果大家买其他新经济股是为了憧憬明年的业绩因素,那么小米其实更值得憧憬,更何况小米是少数已有利润、有PE的新经济股?
 
  事实上,小米早前已宣布,将会在明年推出10款5G手机,以集团拥有健康现金流及库存水平,这绝对是不困难,而且亦代表小米已为未来5G发展机遇作好准备。而且智能手机市场出货量受压,但集团智能手机毛利率持续扩张,反映了集团的经营效益,其中第三季度毛利率已达9﹒0%,同时在中国大陆的智能手机平均售价按年上升4﹒6%,在境外的售价则按月上升7﹒8%,这都反映出小米的营运正在改善,并进入收成期。
  
  事实上,小米的多品牌策略取得良好效果,是令毛利率及平均售价上升的主要原因,除了立足中高端市场,亦追求性价比高之产品,现时产品已覆盖了多个主要的价格区间,满足了不同层面客户的需求。其中,小米在9月份推出了一款未来概念手机小米MIX Alpha,是全球首款环绕屏手机,屏占比达到了180﹒6%。11月推出的拍照旗舰小米CC9 Pro,是目前市面上第一部量产的一亿像素手机,其尊享版更在DXOMARK的相机整体表现评分获得了121的高分,在发布时为全球手机中排名第一。这款手机的境外版本,小米Note 10,也在2019年11月于西班牙首发。
 
境外市场增长快
 
  正因为增加不同的产品、形号,小米境外市场增长快速,现时收入占比已达48﹒7%,智能手机出货量在40多个国家和地区中位列前五。而且,集团在印度市场继续保持领先地位,手机出货量市场份额连续9个季度排名第一,目前市场份额维持在约27%。另外,根据Canalys数据,本季度集团于西班牙智能手机出货量在公开渠道排名第一,并在整个市场位列第二,市场占有率达到22﹒9%,出货量按年增长63﹒7%,这都令小米衽西欧市场成为新的亮点,故此集团在第三季度按智能手机按出货量计已排名第四名,出货量按年增长达90﹒9%。
 
  在众多的利好因素下,加上小米十分落后,绝对值得现价吸纳,目标价暂定9﹒5元,但一旦突破,其实会出现一轮大升浪。
 
  除了小米外,绿科(00195)其实是另一家值得留意的股份,因为刚成为大股东的古润金,正是曾计划来港上市,集资超过100亿港元的完美中国老板,早前愿意以远高于市价(0﹒2046元)的价钱,买入绿科,似乎有后着,由于篇幅所限,下周再谈。

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