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避险情绪主导,不利于新兴市场
邝民彬
作者:邝民彬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-05-23 09:51:17

作者介绍

邝民彬先生现为凯基证券执行董事及研究部主管。曾于香港工业总会、贸易发展局及天安中国投资有限公司工作,对中港经贸有深入认识。先后在多间证券行任职经济及股票分析员,包括摩根建富、渣打证券等。身兼多个社会服务职位,包括为香港证监会投资教育咨询委员会委员(2004-2006年)及香港证券专业学会专业教育及考试委员会委员(2007-2011年)。积极参与弘法工作,现任香港佛法护持会主席。毕业于香港中文大学,获经济学硕士学位及财务文凭。获香港大学颁授佛学研究硕士学位。

  美国总统特朗普突然将原有2000亿美元中国出口美国的货品关税率由10%上升至25%,令中美贸易战愈演愈烈。中国副总理刘鹤5月访美的第十一轮贸谈几无进展,加上下一轮谈判时间未明,双方似陷入僵局。

  虽然市场普遍认为双方均有诱因达成协议,而特朗普计划6月借G20峰会与习近平会面,或可能成为扭转局面的理想时机。然而,美国政府同时亦推出浪接浪的打压措施,包括禁止华为向美国企业采购零组件和技术,使谷歌、英特尔和高通等美国科技公司将暂停与华为合作。中方初期的反制反应尚算温和,但在特朗普连串打压之下,中国官方媒体态度亦趋向强硬,中美互博升级。   

  国家主席习近平近日表示,现在正展开一次新的长征,许多分析指出,此或暗示贸易战不会很快结束。因此,短期中美贸易战仍有一定的变数,投资者须小心情绪突然变化的风险。
 
贸战升温,不利环球及美国经济
 
  近期部分美国数据表现参差:4月零售以及工业生产均下跌,逊于预期。然而,3月美国零售数据增长十分强劲,或令4月数据有所减弱。事实上,美国首季经济增长加快至3﹒2%,部分原因是存货增加,或限制短期产量增长。另一方面,美国最新劳工市场和房地产市场的经济数据优于预期。近期联储局官员发言,普遍支持短期按兵不动,对未来加息或减息,亦没有太明显倾向。

  不过,总统特朗普表示,假如联储局重新采取量宽政策,并减息一厘,将可支持美国经济,在中美贸易战胜出。10年债息跌至2﹒4%。而期货市场显示,美国年底减息机会达7成。事实上,中美贸易战升温,令环球投资情绪转趋保守,不利环球及美国经济增长。加上预计美国经济已经处于增长周期的较后阶段,未来增长放缓的可能性很大。即使美国通胀率未来回升,预期联储局货币政策仍将偏向鸽派。

  受中美贸易战升温所影响,美股三大主要指数均跌破50天平均线,但低位有一定支持,走势仍相对偏稳。另一方面,即使美国降息预期升温,美元保持坚挺,美汇指数接近98水平。这可能反映,在不明朗的情况下,资金流入美国以避险。MSCI新兴市场指数转弱,跌破200天平均线。事实上,避险情绪主导下,投资者现阶段可能将避险优先于估值,不利于新兴市场。
 
恒指初步支持位为27400点
 
  中美贸易战情况转差,A股亦受拖累,而每天平均成交金额则下跌至约5000亿元人民币水平。与此同时,外资透过沪深股通持续流走。不能否认,美国大幅上调中国货品关税,将对中国经济有一定影响。然而,中央短期将透过减费降税,刺激内需抵销;以及可考虑放宽货币政策,将可以抵消经济短期一定程度的压力。此外,市场消息也指出,国家队入场维稳,为A股带来支持,整体A股市场跌幅不大。然而,由于成交减弱,大市上升空间亦有限。预期上证综合指数暂于2800-3000点区间上落。

  中美贸易战愈演愈烈,港股跌破250天平均线(27933点)的支持,走势进一步转弱。事实上,中美双方均摆出高姿态,短期情况仍然不明朗,使资金流出新兴市场,加上离岸人民币汇率大幅下挫,不利于短期港股走势。恒指短期上升空间有限,初步支持位是27400点(从高位回落50%)。展望未来,投资者短期的焦点,仍是中美之间的博奕进展。

  板块方面,中美贸易战持续,美国对华为下禁售令。据报华为已准备一年的零件存货,以应对美国的打压。然而,随着Google终止与华为的部分商业合作,反映除了硬件之外,技术支援方面亦有隐忧,华为生产活动或会受到影响。投资者宜暂时规避与华为业务来往较多的企业,如丘钛科技(01478)、舜宇光学(02382)及长飞光纤(06869)等。


  邝民彬为证监会持牌人从事受规管活动,隶属凯基证券集团〈有关牌照详情,请阅以下连结:http://www.sfc.hk/pubticregWeb/indi/abn127/details〉。其及╱或其有联系者并无拥有上述股份之财务权益。

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