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短线投资市场难言乐观
邝民彬
作者:邝民彬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-07-18 10:33:22

作者介绍

邝民彬先生现为凯基证券执行董事及研究部主管。曾于香港工业总会、贸易发展局及天安中国投资有限公司工作,对中港经贸有深入认识。先后在多间证券行任职经济及股票分析员,包括摩根建富、渣打证券等。身兼多个社会服务职位,包括为香港证监会投资教育咨询委员会委员(2004-2006年)及香港证券专业学会专业教育及考试委员会委员(2007-2011年)。积极参与弘法工作,现任香港佛法护持会主席。毕业于香港中文大学,获经济学硕士学位及财务文凭。获香港大学颁授佛学研究硕士学位。

  中国公布多项经济数据,第二季GDP同比增长6﹒2%,虽然低于首季的6﹒3%,同时亦创近27年低位;不过,上半年累计仍升6﹒3%,符合市场预期。另外,零售表现亦见好转,6月社会消费品零售总额同比增加9﹒8%,高于5月的升8﹒6%,而上半年的固定资产投资则增5﹒8%,亦高于首5个月的5﹒6%。由于目前大部分经济活动指标仍较疲弱,6月零售数据改善,或因受6月汽车促销带动,未来能否延续增长仍有待观察,而且房价升幅及商品房销售额的增速亦见回落,均为未来经济增长带来考验。在贸易前景不明朗及外围环境仍较复杂下,内地整体经济仍有较大下行压力,料短线投资市场难言乐观。
 
中美贸易问题存变数
 
  百威亚太搁置上市,令市场对港元资金需求减少,港元拆息亦见回落,当中隔夜及1个月拆息更一度创1个月低位。不过,近日市场投资气氛仍较观望,成交量继续处于偏低水平,资金会否重回股市仍需时观察。事实上,目前市场欠缺炒作诱因,虽然联储局主席鲍威尔再重申将采取适当行动保持美国经济增长,深化市场的减息预期,但特朗普针对中美贸易谈判再度摆出强硬姿态,并声称可向额外3250亿美元的中国商品加征关税,故市场取态仍较审慎。

  港股方面,恒指于周初一度下试50天线的支持位,而在内地经济数据理想带动下,恒指显着反弹,惟仍受制于100天线水平。技术上,港股仍未回补月初时的下跌裂口,加上近日成交动力不足,而且本港政局风险亦未见缓和迹象,均不利投资市场表现,料恒指短线继续于28000点至29000点之间上落。
 
7月美息只降25基点
 
  美国联储局主席鲍威尔在国会听证会上表示,贸易紧张局势以及对全球经济增长的担忧,继续拖累美国经济前景,企业投资近几个月已经明显放缓,联储局将采取适当行动维持扩张。主席鲍威尔解释了为何即使经济和就业增长保持强劲,仍要采取先发制人的降息行动,进一步肯定联储局将在7月会议期间减息的预期。不过,美国6月份核心消费者价格按年上涨2﹒1%,加上就业数据强劲,预期联储局7月会议将只减息25个基点,而非50个基点。
 
美欧央行皆鸽化
 
  事实上,特朗普几个月来,一直要求联储局减息。根据外电透露,特朗普不满美元的强势可能会削弱经济繁荣,影响连任机会。另一方面,期货市场预测2019年底结束之前,美国将积累降息75个基点。在市场以及特朗普总统的压力之下,鲍威尔的“鸽派”言论是可以理解。而在预期联储局货币政策偏向宽松,美国进入降息周期下,拖累美元汇价再度转弱。美汇指数从50天平均线之上,大幅回落至接近200天平均线的支持区。然而,欧洲央行态度亦非常“鸽化”,料欧元汇价同样乏力,预期美汇指数暂维持近期幅度整固,主要支持仍为200天平均线。
 
美企绩将成市场焦点
 
  美股近期再度走强,挑战历史高位,主要受惠减息预期升温带动。不过,特朗普取态反复,加上被视为对美“鹰派”的中国商务部长钟山,加入中美贸易战谈判,市场预期中国会变得更强硬,中美的贸易问题仍具一定变数。事实上,根据EFPR数据,资金最近数周继续反复流出美国,或限制美股再大升的空间。另外,美国企业进入业绩期,根据Factset预计,标准普尔500指数成分股企业盈利将下降2﹒7%,或继首季跌0﹒3%后,连续两个季度录得下滑,料企业的业绩表现将成为市场焦点。
 
A股缺推升诱因
 
  A股方面,首批共25家科创板企业,将于7月22日正式上市,集资金额近400亿元人民币,不过平均市盈率近50倍,较目前一般A股IPO约23倍市盈率为高,高估值带来更大潜在风险。在上市初期,由于投资者对科创板仍较踊跃,除认购反应外,料成交仍较为活跃。惟相信在资金分流下,A股出现炒股不炒市的机会仍然较大,加上市场欠缺推升诱因及动力,料上证综合指数短期将于2800-3000点上落。
 
避开高负债内房企业
 
  内地近期推出针对部分房地产信托业务增速过快的措施,发改委要求房地产企业发行外债,只能用于置换未来1年内到期的中长期境外债务。而根据Wind数据显示,内房发债规模已达6047亿元,并超过了2018年同期规模,其中海外债规模达384﹒47亿美元。由于内房的资金流动性或出现收紧,将影响发展商的投地步伐及出价,同时亦加大了销售压力,对楼市气氛或造成负面影响,投资者宜先避开负债较高的内房企业。


  邝民彬为证监会持牌人从事受规管活动,隶属凯基证券集团〈有关牌照详情,请阅以下连结:http://www.sfc.hk/pubticregWeb/indi/abn127/details〉。其及╱或其有联系者并无拥有上述股份之财务权益。

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