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玖纸产能续提升,有否足够造纸需求属未知数
黄玮杰
作者:黄玮杰评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-09-04 09:39:20

作者介绍

黄玮杰先生(Louis),人称“黄师傅”。连续三年荣膺香港电台普通话节目“最佳财经专家”,更连续七年获选为壹周刊“选股专家”之一。
黄玮杰先生毕业于香港大学,见证了过去三十年香港股市每一个牛市和熊市。
个人著作有《炒得精叻》、《投资先知》及《股市是平的》;更为有线电视《交易所直播室》、新城财经台《继续开市》等节目担任主持/嘉宾;除辉立证劵网站的定期股评文章外,并为《经济日报》、《明报》、《东方日报》、《雅虎财经》等媒体撰写专栏。

  纸业股昨日(3日)一度呈现涨势,玖龙纸业(02689)和理文造纸(02314)曾双双创出月内高位,最高分别见到6﹒62元和4﹒41元,但先升后回,玖纸收报6﹒35元,无起跌;理纸收报4﹒23元,下跌0﹒09元,跌幅超过2%。

国内造纸行业现涨价通知

  据内地媒体报道,仅8月26日至9月1日短短一周内,国内造纸行业已出现了四十多宗涨价通知,多家纸厂近期有频繁调价行为,累计涨幅每吨达80元至200元人民币。每年第四季为包装纸和瓦楞纸传统旺季,市场需求回升,加上近期人民币持续贬值,推动进口木浆及废纸价格上涨,纸厂频繁调价可能部分是为了转嫁原料材成本予客户。面对中美贸易战升级将影响出口的负面因素,造纸行业能否维持景气,将是一大疑问。

  事实上,玖龙纸业最近曾发出盈警,预期截至2019年6月30日止年度股东应占盈利将较去年下降不多于50%,主要由于产品售价下降及毛利率下降所致﹒回顾玖龙纸业截至2018年6月30日止年度业绩,销售额增加34﹒8%至527﹒8亿元人民币,股东应占溢利则增加79%至78﹒48亿元人币。按照其盈利预告计算,2018╱19财年股东应占溢利最多料为39﹒24亿元人币。而截至2018年12月31日止上半年度,玖龙纸业录得股东应占溢利22﹒59亿元人币,那意味2018╱19下半财年,其股东应占溢利最多仅为16﹒65亿元人币,较上半财年下跌约26%。

玖纸藉收购节约生产成本

  为控制成本,集团在美国的全资附属公司ND Paper LLC完成收购两家浆厂--西维吉尼亚州Fairmont浆厂及缅因州Old Town浆厂。Fairmont浆厂生产及销售用于从包装以至生活用纸等多种类型产品的再生浆,年产能为22万吨。Old Town浆厂原生产及销售漂白短纤木浆,年产能16万吨,自2015年起闲置,将改造为生产本色木浆,连同ND Paper LLC先前收购的Rumford浆纸厂及Biron浆纸厂,预期该四家美国浆╱纸厂可为集团核心业务提供优质原材料,并节约成本。

玖纸内地建四台新纸机厂

  于去年12月31日,集团总设计年产能为1530万吨。重庆基地的卡纸新纸机于今年2月投产,为集团产能增加55万吨。集团目前正在中国兴建四台新纸机厂,包括设计年产能35万吨的泉州(第二期)、设计年产能50万吨的河北(第二期)、设计年产能60万吨的沈阳(第二期)、设计年产能60万吨的东莞生产基地,所有纸机预计于今年内投产,加上在美国的四家浆╱纸厂进行一系列的设备升级改造及扩充计划,预计于2021年底前完成并投产,集团全球年产能将再增加约140万吨,达到逾1900万吨,届时是否有足够的需求消纳新产能,仍属未知之数。

  (笔者没有持有上述股票)

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