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金软核心业务佳,猎豹收入视乎恢复谷歌合作
黄玮杰
作者:黄玮杰评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-03-26 15:43:27

作者介绍

黄玮杰先生(Louis),人称“黄师傅”。连续三年荣膺香港电台普通话节目“最佳财经专家”,更连续七年获选为壹周刊“选股专家”之一。
黄玮杰先生毕业于香港大学,见证了过去三十年香港股市每一个牛市和熊市。
个人著作有《炒得精叻》、《投资先知》及《股市是平的》;更为有线电视《交易所直播室》、新城财经台《继续开市》等节目担任主持/嘉宾;除辉立证劵网站的定期股评文章外,并为《经济日报》、《明报》、《东方日报》、《雅虎财经》等媒体撰写专栏。

  金山软件(03888)公布截至2019年12月31日止年度业绩,虽然收入同比增长39%至82﹒18亿元(人民币﹒下同),却录得亏损15﹒46亿元(上年度录得净利润3﹒89亿元),主要由于就于美国上市联营公司猎豹移动(Cheetah Mobile,纽约证券交易所股票代号(CMCM)的投资的帐面值作出13亿元的减值拨备。

  金山软件的核心业务其实表现不错,其中,来自网络游戏业务的收益增长8%至27﹒48亿元,占总收入33﹒4%,增长主要由于旗舰游戏的持续稳定表现及新推出手游贡献的收益所致。来自云服务的收益为38﹒47亿元增长73%,占总收入46﹒8%,由于主要客户对云服务产品及服务需求不断攀升,来自每位主要客户的平均收益增加,以及云服务业务对现有垂直领域的进一步渗透及在新领域不断突破令客户增加﹒来自办公软件及服务以及其他的收益为16﹒22亿元,增长43%,占总收入19﹒8%,主要由于用户规模增长及付费转换率提升而令WPS Office订阅服务和授权业务收益录得强劲增长。

办公软件及服务利盈增长逾30%

  分部业绩方面,娱乐软件业务的分部利润8﹒73亿元增长27﹒8%;办公软件及服务以及其他业务的分部利润为4﹒39亿元,增长31﹒8%,但云服务业务的分部亏损却扩大6﹒8%至9﹒05亿元,蚕食了另外两个分部的利润。由于与云服务业务扩张有关的互联网数据中心成本增加,令收益成本大幅增长50%至47﹒41亿元。集团毛利率为42%,较上年度下降了4个百分点。

  集团还分占联营公司亏损4﹒13亿元(主要由于猎豹移动在年内确认亏损所致),而上年则录得分占溢利3﹒73亿元。于2019年度,猎豹移动实现总营业收入35﹒88亿元同比减少28%,净亏损为3﹒14亿元﹒其营业收入主要来自工具应用、移动娱乐业务、AI业务。工具应用是猎豹移动的传统业务,由于自2018年12月起与Facebook的广告合作暂停,以及产品月活跃用户数下降,导致八成收入来自广告业务的工具应用业务板块营业收入下降近五成。按照猎豹移动的计划,未来工具业务会将重心转至国内,并由此前纯广告模式逐渐转型至会员付费与广告结合的模式。另外,由于缺乏新的热门游戏补充,以及现有的休闲游戏市场饱和,以手机游戏为主的移动娱乐业务板块收入下降12﹒6%。猎豹移动于去年初提出,由移动互联网升级至AI驱动的产业互联网。于2019年度,AI业务实现收入1﹒43亿元,增长72%,是猎豹移动唯一呈现增长的业务,但暂时对整体营业收入贡献占比不大。

谷歌帐户停用,猎豹移动收入受影响

  对于2020年第一季度,猎豹移动预计总收入将介乎4﹒9亿元至5﹒4亿元之间。今年2月20日,Google将猎豹移动在Google Play Store、Google AdMob和Google AdManager的帐户停用。由于猎豹移动约两成收入来自于Google,包括移动广告业务及用户通过Google渠道购买虚拟用品的收入。所以,在双方恢复合作之前,猎豹移动的收入将受到影响。


  (笔者没有持有上述股票)

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