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水泥估值有望修复,可入海螺水泥或华润水泥
黄玮杰
作者:黄玮杰评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-02-23 08:10:08

作者介绍

黄玮杰先生(Louis),人称“黄师傅”。连续三年荣膺香港电台普通话节目“最佳财经专家”,更连续七年获选为壹周刊“选股专家”之一。
黄玮杰先生毕业于香港大学,见证了过去三十年香港股市每一个牛市和熊市。
个人著作有《炒得精叻》、《投资先知》及《股市是平的》;更为有线电视《交易所直播室》、新城财经台《继续开市》等节目担任主持/嘉宾;除辉立证劵网站的定期股评文章外,并为《经济日报》、《明报》、《东方日报》、《雅虎财经》等媒体撰写专栏。

  水泥股近日开始展现升势,海螺水泥(00914)和华润水泥(01313)昨日均创出月内新高价。有报道指长三角沿江地区熟料价格提前上涨,反映水泥行业景气回升。根据数字水泥网的消息,自2月19日起,长三角沿江地区熟料侦格迎来春节后第一轮上涨,上调幅度为每吨30元人民币,并且是历年提价最早的一年。据市场人士指出,此次超预期提前上涨的原因包括:节前外来熟料进入量大幅减少,粉磨站库存较低,而春节前后华东地区各大企业熟料库存量只有40%左右,相对偏低。需求方面,受“就地过年”政策和天气回暖较早因素影响,下游施工节奏料将快于往年,进而带动需求提早复苏。春节过后,粉磨站继续备货,推动熟料和水泥价格恢复性上调。

海螺水泥建议买入价50元,华润水泥建议买入价9﹒5元

  2020年,全国水泥产量为23﹒77亿吨,同比仅增长1﹒6%。上半年受新冠疫情影响,水泥平均价格同比下降2﹒6%,行业利润总额同比下降3﹒6%,因此引发行业“杀估值”调整。以海螺水泥和华润水泥为例,历史市盈率都介于6至8倍之间,处于历史低位区间。随着今年第一季度水泥价格将出现超预期上涨,并明显高于去年同期疫情期间水平,水泥估值有望实现进一步修复。

  于截至2020年9月30日止首三季度,海螺水泥实现营业收入1239﹒8亿元人民币,同比增长11﹒94%;股东应占净利润为247亿元,增长3﹒79%,均优于行业平均水平。建议买入价50元,目标55元,止蚀位48元。

  至于华润水泥,去年首三季度实现营业收入272亿港元,增长1﹒8%;股东应占净利润为73﹒9亿元,增长27﹒6%﹒建议买入价9﹒5元,目标11元,止蚀位8﹒8元。

  (笔者没有持有上述股票)

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