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今年投资市场仍维持极高波动
黄溢华
作者:黄溢华评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-02-11 11:32:12

作者介绍

早年留美,于1987年取得路易斯安那州大学(Monroe)工商管理硕士学位后回港工作,曾任职获多利投资、花旗银行司库部、法国里昂银行、港交所上市科、新鸿基金融集团、中国银盛证券集团副行政总裁等,并于多间大学及大专学院担任财务课程兼职讲师。
对衍生工具、风险管理、外汇、美股、证券及商品期货市场拥有丰富实际操作经验;闲来亦爱“爬格子”。有多本著作,其中《期权导论》更为首本以中文出版的期权专书。
热爱阅读及集邮,3岁至88岁均可成为好朋友。

  不少人仍耐心等待大湾区之政策报告。再三等待,且看大湾区之政策是否可以为香港经济注入新的生命力。中美谈判,必有“战果”,且“成功”,但今次之谈判非一般之经贸谈判,因而不宜盲目相信一切顺利!


Jardine House和IFC都是香港一甲子以来的金融中心地位的缩影:尽在不言中!


  踏入猪年,本地气温异常偏高且即日差异很大,年花也早开一周╱二周,未到初四╱初五,年花差不多已尽开。2018年12月,美股往下急波动,道指下破22000水平。圣诞日特朗普有胆有色,叫人入市买股,话“便宜”云云。美市却又于此刻止跌回升,道指升回25000,指数来回6000点,以美国市的市值看,十分之夸张。不久前,日本北海道、美中西部异常寒冷,气温低至零下40度有多!市场波动异常,地球村的气候也一样,极难分析。今年春节,破纪录地温暖,如果维持下去,天灾会更多。2018年年底,美加州巨大山火,损失惨重,再保险商当然首当其冲,而加州最大的发电厂也因山火而申请破产保护令。


基金经理(操盘)的基金回报,其回报表现比市场更为强劲,例子多不胜数。


  美国今年加息步伐可能“慢”一点,而通胀仍低,主要大国近十年不见“合理”高一些的通胀水平,使通缩风险上升。事实上,一旦中美日欧洲经济不振,通缩风险会上升。而中美今次贸易谈判,已非大手买黄豆及汽车的传统项目那么单纯。因为中美角力已步入科技阶段。美国面对的“新”中国,亦要求在国际事务上有重要的话语权,而经济亦须往高科技走。中国有14亿人的市场,市场大,而美日欧各企业自然不会轻视此一市场。但中国全力进军高科技又自身有巨大的市场,美国担心十分之自然。军事相关之综合科技,相信美俄仍领先。但高科技╱商业化之发展,中国有优势:因为中国自身有市场。
 
  今次中美谈判,笔者以为无太大的结果机会大。黄豆、汽车多生意,美国亦不一定满意。而5G系统之“争”乃冰山一角的事情。中国有巨大的市场,但要全球一起“走”才发挥“大”的优势:俄罗斯不太重视一些商业消费产品。军工产品突出,但一般产品,甚而出口,亦只于本土买卖。久而久之,俄罗斯便自成“一国”。有国际贸易,但缺小接触点!因而俄罗斯“强”却又未能融入地球村之内。大家对俄罗斯的认识有,但不全面。


香港大市反弹几千点!斗牛勇士驯牛非易事;水货客多,澳门及香港也必成为上等集散根据地。


  中国14亿人大国。每分每秒都有中国游客于全球消费。但管理╱调控中国的投入╱产出及生产力,非一件易事,且分配亦不易平衡,更为公平。中国步入高科技产品年代,落后了,但亦因为“落后”,而不用白花时间去寻找方向。今时今日,不用做“一哥”,做强大的科技国已不错。且中国有大市场,但只集中在自己的市场,但失去出口╱其他市场,亦不利全球经济。美国希望少一个竞争者,但形势上,全球化已形成,无回头路,不是英国希望脱欧成功之区域性的问题:美国争取优先,又要维持全球化,打压中国(甚而其他国家),找任何一个借口都可以;重点是中国之大特朗普也敢动,那么各小国不用反对美国“优先”之策,美国真的可以“任我行”?美国全力优先有其因由,美累积之财赤已大到吓人,美元制度有机会消失!中日英欧也明白美元“倒下”,世界必大乱。
 
  美股牛气仍在,与“牛”“角力”,全球市场更为波动。斗牛不一定勇士必胜,斗牛:斗牛人也可以是输家。舞高美股,有回购,低息支持,自然重要。但牛神终有“倒下”的一刻,美股近一个月神奇反弹回25000水平,除非又有新政策及“减息”、企业业绩好,否则美股狂牛不易维持下去。


金融市场非万能、错价行为及资产价值之水准何在?不代表市场行为绝对可靠!


  又快到“3.11”!日本八年前东北大地震╱海啸,引发了核灾难。地球天灾日多,因而衍生更多市场波动。日本卅年以来经济不振,不幸人口不断老化中的日本,面对自身更大的挑战。人寿命日长,工作缺乏且福利支出巨大。大中小国也吃不消。而中印两国,一旦进入人口“老年期”之形势如何?不易猜测。“3.11”已过八年之久。核灾使日本的经济更为水深火热,而地球村今天形势不清晰,根源也与人口太多太多有关。


2011年3月11日之日本东北大地震及海啸,使日本经济损失惨重。


  斗牛非易事:特朗普乃化身为“超人”、斗牛之神。成也“QE”、败也“QE”乎?!目前“QE”退市中,但一有不对劲,必再停下来。今年全球有通缩风险,使息率去向于“QE”退市更不易掌握了。

  “QE”退市,多少推升“拆息”,亦使央行之息率政策多了考验。市场少了资本,但美元╱美股去向不易掌握,近日最不肯定的世事乃全球的气候去向。地缘政局静了下来,焦点仍在中美“谈判”,“5G”去向等才是关键所在:贸易谈判“成功”并不足够。

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