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躁动不安的2019年下半年……
黄溢华
作者:黄溢华评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-07-08 12:44:22

作者介绍

早年留美,于1987年取得路易斯安那州大学(Monroe)工商管理硕士学位后回港工作,曾任职获多利投资、花旗银行司库部、法国里昂银行、港交所上市科、新鸿基金融集团、中国银盛证券集团副行政总裁等,并于多间大学及大专学院担任财务课程兼职讲师。
对衍生工具、风险管理、外汇、美股、证券及商品期货市场拥有丰富实际操作经验;闲来亦爱“爬格子”。有多本著作,其中《期权导论》更为首本以中文出版的期权专书。
热爱阅读及集邮,3岁至88岁均可成为好朋友。

  6月于日本大阪举办的G20会议曲终人散。习特两位领导人对重启经贸谈判“各自演译”,整体言,暂见和气收场,但骨子里重启谈判之后,阻力╱困难重重,双方各有要求,因而由7月至年底,即使有协议签定,亦不会是理想的一份中美经贸协议。全球经济表现渐失动力,使央行更左右做人难。
 
  我们已踏入2019年下半年,上周美国国庆假期休市,却不幸有俄潜舰大火事件;6月╱7月,美伊局势日见紧张,金价升至1430美元,而中美6月底暂见“讲和”,人民币及港元兑美元反弹。2019年上半年,国际地缘局势再升温吃紧,中美互动成为焦点。6月初习主席出访圣彼得堡,参加了经济会议,与普京及不少国家领导人会面。普京会上对美国不满,亦认为美对中国的贸易谈判与对俄的制裁无大分别。他亦明言美元地位大不如前。事实上,习主席╱普京在圣彼得堡会面之外,两位领导人亦在中亚有会议,再见面且6月中普京为习主席庆祝生日。两位大国领导人关系好,乃好朋友也。而6月特朗普亦甚忙。下年美国大选,特朗普面对不少国内的问题。下年美大选,特朗普胜算不太大,因而要再“交功课”,美选民要求日高,美下半年减息机会大。特朗普近半年不断要求美联储局配合,但美减息否?有很多考虑及限制。目前全球有一半以上的债券组合落入“负Yield”水平,因而不只美国,其他国家也有减息压力。


6月初圣彼得堡经济高峰会、普京主人家强势发言,运筹帷幄。



联合国秘书长发言,普京认真聆听。



首日会议结束,习主席离场,有客人要求握手。左背面者为普京,右面联合国秘书长。



普京在中亚为习主席庆祝66岁生日。


6月大忙之月,G20在日大阪举行,中美英在G20聚首,各有自己的困难与战略要求,一步也不可退吗?习特握手,先礼后兵也。


  6月╱7月初,见金油价上升。形势上,美伊短期不会“交火”,但趋向看,伊朗不满欧美甚为明显。特朗普不只打击中国,他6月访问英国也“指指点点”,认为谁可出任下一任首相云云。另方面,他又亲往“三八”线,在朝鲜见金正恩。他出招“一时紧、一时松”,使对手不易迎战,但政治乃“交换”的艺术。美国自身财赤在天文水平,极低息有利美国?美国“印”银纸,有成本。但次按危机十年已过,美欧日等不见通胀,主要城市楼价不断上升,但通胀在低水平甚久,亦说明全球经济消化不了生产力!6月份、7月初,习主席甚忙。国内、国外,又要出席G20,中美贸易谈判又再启动,反映中美正面对漫长的“讨价还价”阶段。目前仍未知如何及何时有“协议”。因为美国要求的不是中国买更多美国货,而是要全面压制中国的战略扩展。


日本于一战/二战之舰队称霸亚洲,美英俄等海军大国当时也是日本的手下败将。今日本再重组海军,短期应该不可能有大作为,中长期之军力则变数难测!


  日本大阪G20会议中,中美俄均有互动,美俄亦有自身的事情需要解决。韩国╱日本二战之后成为美国于亚洲的“马前卒”,但今天2019年,韩国╱日本未来廿、卅年也有自己发展的格局。各国自求多福,而美国仍全力维持“一哥”地位。上周美国国庆,美主力坦克及战机出现在首都华盛顿,而下半年,中国有建党╱新中国成立70年,澳门回归,及要更全力╱全面稳定香江,相信中央下半年会花很大心思╱人力╱物力于香港里外事务。
 
  香江长期生金蛋,但不是必然的事情。每一地区都有自身的困难需要解决,香江开埠百多二百年在很多代努力之下有今天的成果得来不易。事实上,作为国际城市,香港与不少大国、东南亚及各地都有直接╱间接的利益。历史长波,衍生很多责任,因而我们不得不照顾别人的利益。近廿多卅年,全球面对人口日多,各国财赤不断增加,生产力在科技急动之下跳升,都使人类面对全新的工作环境及需求。14亿人的中国,市场“大、大、大”,但内地稳定的运作都涉及很高的成本。地球村要打开门做生意,国际贸易利益争持不下,且今天高科技世界,知识产权╱专利不只涉及金钱,更涉及军事科研╱科技。
 
  今年6月份发生很多事情,踏入了7月份,股楼债金油市均在高水平。全球息率往下移,而下半年中美、中英甚而美俄之互动会更不易掌握。中美谈判,年底前不一定有“结果”。即使有协议签定,相信中美仍在不稳定的阶段。另方面,内地自身面对经济下行的风险,亦不易平衡民生利益。中国自身市场大,但不可能全面“闭关”。而香江之政经局面下半年必须加快稳定发展,民生政经必须有共识。10月新中国成立70周年,香江回归祖国乃事实,但香江历史上与未来也需面向全球亦必须维持独特地位。如何尽快找到平衡?此乃中央╱香江人善用智慧时刻了。
 
  2019年上半年全球趋向不稳。股价债市表现好,但全球债市组合有一半以上落入了“负Yield”水平,反映市场不安,通胀低水平且再有通缩压力机会增加。伊朗一旦全面与美欧抗衡,油价急升,形成不必要的“通胀”预期:拆息弹升,此时股楼债市可全面回吐。不妙也!

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