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全球放水急救经济、英国日本力抗“下沉”
黄溢华
作者:黄溢华评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-03-30 13:18:56

作者介绍

早年留美,于1987年取得路易斯安那州大学(Monroe)工商管理硕士学位后回港工作,曾任职获多利投资、花旗银行司库部、法国里昂银行、港交所上市科、新鸿基金融集团、中国银盛证券集团副行政总裁等,并于多间大学及大专学院担任财务课程兼职讲师。
对衍生工具、风险管理、外汇、美股、证券及商品期货市场拥有丰富实际操作经验;闲来亦爱“爬格子”。有多本著作,其中《期权导论》更为首本以中文出版的期权专书。
热爱阅读及集邮,3岁至88岁均可成为好朋友。

  上周美股道指力守18000,急反弹回22000水平,但上周五(27日)再回下,幸守21000水平。自29000╱30000回落一万点有多,上周美股及其他主要股市反弹合理,且3月季结,反弹有助全球市场走出危机。4月╱6月,相信企业╱消费╱就业仍有巨大压力,因而未来两、三个月,股市有反弹,但仍有不轻沽压。石油价格,再往13╱18美元走为主了。
 
  上周全球资本市场,汇股商品金油价格均极为波动。有G7及G20的特别视像会议,也有低位极速反弹的股价、企业债价亦见反弹、回稳,美元略为回软。美联储局局长亦出“口述”:力言疫情一过,美国经济必可强力反弹云云,亦强调美央行仍有可用的救经济方案。下调息率至“零”,亦再“QE”,亦为市场出力出钱,使高息债市回稳,至今仍见全球市场在危急中守了底线,并未有大企业因疫情倒闭。失业率必急升、申领失业金人数升至320多万人,相信未来三、四周,美欧英日甚而全球大中小国,失业率必急升,各国政府力敌疫情,大多采取了“短痛不如长痛”的公共卫生策略。事实上,即使“死亡率”低,亦不代表医疗╱社会成本不高。因为大量人民生病,失去工作能力,又若要花长时间复原,且“轻症”亦不是真的“轻”程度者,那么“低”死亡率这一全球疫情亦不可以轻视及任由它自身发展,不采取政策加以控制。目前意大利、西班牙形势仍差,美国及英国上周仍在恶化。特朗普豪言壮语地希望复活节前后,美经济活动可“复活”!笔者以为,机会不大。当然,全球大中小国╱地区经济不可以长久“停”下来,如何“平衡”?非一件易事,因为我们至今对病毒的真正认识十分之有限。7月╱8月,北半球踏入夏季,气温上升,或许有助局限疫情,利好下半年北半球经济回升,但南半球如何?全球化“系统”如何?旅游与商务又如何?真的目前未及掌握。一旦疫情4月╱5月于北半球“失控”,未及压下去,即使中国全“玲”确诊,亦极为不利中国经济资产价格真正回复稳定、回升╱反弹。
 
  简言之,美国疫情形势极为重要,这不必再三强调。英国目前全力“封国”。脱欧未真正启动,先要应付疫情。英国与日本均为岛国,两国近十多年都各自遇上自身的政经╱天灾困局。英国经济近廿年不断下滑,日本亦然。日本全国人口老化加速,自身又不欢迎移民;英国移民政策,在欧盟架构之下,长期吸纳不少外来人口,却不幸地终见失去平衡。“世界大同”非一件易事,不是把不同人种“放”在一起生活便是“大同”。日本人口老化、生产力╱消费结构考验大,今又要把“2020”年奥运延后一年,损失惨重!日本自2011年“3.11”天灾╱核灾之后,日本东北差点儿全毁,至今仍保东北,近十多年亦有中国消费支持。可惜奥运延期至2021年,今天又失去旅游消费,日本面对巨大的财政压力,又要维持于区内的竞争力。富士山“精神”,乃大和民族的重中之重,日本有“失”,亦会衍生亚洲地缘政局失衡,不一定利好中国,因为美国必入太平洋力救日本。二战前后,美国因二战大胜,成功全身于亚洲有重要地位,今天与中俄形成势均力敌之局。俄远东表面影响不大,但可左右中美争持往那一方倾向。那怕股市反弹,但经济已真正有伤害。疫情受控乃好事,经济可反弹,但疫情一旦“无”消失或有药物真正解决,此时日本也好、英国也好,均面对全新的全球经济格局。


日本富士山,日本人精神所在。


  今次全球疫情,能否及时“受控”否?不易下定义及预测。但无一个国家可以有无限的医疗实力去应付大量重症病人,即使不理会“轻”症病人的病情发展。日本1985╱1990年见二战后经济的顶峰,1990至今卅年,日本运气不佳,自身制度见大大的局限性。天灾不停,人口老化,疫情局势不配合,使日本未来十年八载,在更为困难之中找出路了。


日本儿童乡土曲集


  英国不乏软硬实力,英日均有一流的科研文化,但英日均为岛国,面向世界,面向发展,必须要有全面流通的“人流”格局。岛国自身有特别的“生存文化”。中美俄、加拿大╱德法╱欧盟等地区乃“地大”、“物博”之经济体;英日两大岛国,在疫情之下,如果疫情未能控制、不再“存在”,又若不幸成为每一年或间中出现甚而形势恶化的疫情,地理上英日不易有更佳的客观条件,经济上抗疫成功。


英国人自以为傲的文化与工业产物



Bee Gees:也是英国人的成就缩影



Bee Gees的名曲合集



法文北约缩写:“OTAN”,英国仍是北约成员国。


  不错,事情要看正面,今天全球合法任印纸钞,亦接受更多美元全球“水浸”形式地存在,因而可救市甚而“救”地球。疫情今天仍不利美国:但若及早成功受控之下,美国又再成为“英雄”。现实是美元仍是地球村“金融蛋壳”:我们不可以无美元。目前英日两岛国,前景极不肯定。
 
  资产价格极速波动,相信未来一季,市场能否回复平静、回稳、上升:要看全球疫情可否及时见顶、受控。金融政策尽出有用,但重点在疫情可及时受控、真正有好消息及正的发展,否则企业不易生存,消费日差,财赤必再大大恶化!此时美债市仍为首选的资产了。

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