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不要碰生物科技公司?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-05-16 08:16:47

作者介绍

早年于澳洲昆士兰科技大学取得工商管理硕士学位, 但没有就此移民澳洲, 决定回流香港, 从事投资理财的工作, 终日与富人打交道。金融海啸之后, 发觉内地富人对移民的需求愈来愈大, 于是与几位志同道合的朋友创办了一家移民顾问公司, 继续为内地富人提供“贴身”的理财服务。

  姊妹们,上次提到,在港交所今次的《上市规则》改革中,除了容许“同股不同权”的公司申请上市外,更大的放宽其实是容许未有收入的生物科技公司申请上市。


  我个人认为,投资这类公司的风险,比投资“同股不同权”的公司可能更高,因为这些公司真的连营业额也没有,很多甚至处于初创阶段。

  这些公司研发的产品,要不通过所有测试,成功推出市场,赚到盆满钵满,要不就胎死腹中,赔上所有开发费。

歌礼现正开发5药物

  在小米递交申请后几日,首只生物科技公司歌礼也向港交所递交上市申请。这公司由美籍华人吴劲梓创立,总部在杭州。根据初步招股文件,歌礼现有5只抗病毒药物开发计划,主要针对丙型肝炎、爱滋病和乙型肝炎。



歌礼的药物主要针对丙型肝炎及爱滋病。(网上图片)


  当中两只丙型肝炎药物已接近商业化阶段,其中HCV(丙型肝炎病毒)治疗药物“戈诺卫”预计第三季在内地推出,为DAA(直接抗病毒药物);另一款HCV治疗产品“拉维达韦”已完成第三阶段临床研究,预计第三季提交新药申请,可与“戈诺卫”互补,提供多种治疗方案。

  虽然歌礼的经营情况已经超越上市门槛,但到目前为止,公司只有微不足道的营业额。歌礼截至去年底止,全年收入只有899万元人民币(折合141.2万美元),按年减少85%,主要来自合作伙伴罗氏(Roche)就药物“戈诺卫”许可安排下的分期收益。

  该公司预期,未来数年的收益主要来自销售药物“戈诺卫”及“拉维达韦”。歌礼去年的亏损,扩大至1.3亿元人民币,主要是研发开支按年急增逾80%至1.1亿元所致。

  虽然歌礼仍未赚钱,但已经有“天使基金”入股,并进行过两轮融资,以2016年底的融资金额计,当时估值约7.4亿美元(约57亿港元)。今年3月完成另一轮入股,主要是高盛入股4.36%股权。市场猜测,该公司最新估值或已接近100亿港元。

股价可能会大上大落

  为什么一家未有正式产品的公司,估值可以高达100亿元?无他,因为它的同行都很赚钱,包括艾伯维(AbbVie)和吉利德(Gilead)这两家药企,他们的丙肝药物治愈率均达90%或以上,其中,艾伯维2017年全年销售收益达282亿美元,吉利德去年的营业额也有261亿美元。即是说,如果歌礼成功研发高治愈率的丙肝药物,“钱景”真的可以很好!

  但问题是,我们作为小投资者,对于这类生物科技公司,实在是搞不清、看不懂。我认为,如果你自问心血少,就真的不要碰这些股票了,因为这些公司的股价真的可以大上大落。又或者,你自问可以承受风险,那么,较为安全的做法就是控制自己的注码。简单一句,就是小注怡情,千万不要大注!

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au

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