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啤酒股愈升愈“High”
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-07-12 08:03:49

作者介绍

早年于澳洲昆士兰科技大学取得工商管理硕士学位, 但没有就此移民澳洲, 决定回流香港, 从事投资理财的工作, 终日与富人打交道。金融海啸之后, 发觉内地富人对移民的需求愈来愈大, 于是与几位志同道合的朋友创办了一家移民顾问公司, 继续为内地富人提供“贴身”的理财服务。

  上次提到,近期超大型啤酒股百威亚太(1876,下称百威)招股,引起市场关注。我跟姊妹Jessica简单地分析过百威的实力和投资价值,但我告诉她,市场上还有其他啤酒股可以选择,而且,这些啤酒股也很“High”。

  “在港股市场上,现阶段主要有两大啤酒股,而该两只啤酒股都是内地的啤酒品牌!”

  “我知道,其中一只应该是青岛啤(0168,下称青啤),对吗?”

  “对,果然有做研究!”

  “噢,过奖了,深入研究肯定没有,但我有留意财经新闻,所以听过下!”Jessica谦虚地说。

  “另一只是华润啤酒(0291,下称华润)!”我告诉Jessica。

百威亚洲主攻中国

  “华润啤酒?这反而没印象。”

  “其实,现在的华润啤酒,前身是华润创业,2015年时公司重组,将绝大部分业务售回予母公司华润集团,只保留啤酒业务,所以才变身成一只纯粹的啤酒股!”

  “嗯,又好似有点印象!”

  “不打紧,你大概记住,市场上主要有这两家大型啤酒集团就可以了!”

  “但跟百威比较,这两家公司又是否有竞争力呢?”Jessica从投资角度问我。

  “问得好,但你先要记住,现在上市的百威,业务集中在亚洲,而中国是它最重视和潜力最大的市场。回应你的问题,以消费量计,华润和青啤正好是内地最大的啤酒集团,而百威就排第3;如果以高端市场计,百威更是市场领导者呢!”

  “嗯,原来百威在内地也真的很厉害呢!但我想问一下,华润不是啤酒品牌吧?我知道青啤就是啤酒品牌!”

  “明白你的意思,其实,青啤旗下拥有多个品牌,耳熟能详的青岛啤只是其中一个重要品牌;但华润则不同,它主要是以雪花这个品牌来经营啤酒业务。”

  “单靠一个品牌都可以做到最大,确实很强呢!”

  “对呀,以去年计,华润的营业额是318亿元(人民币,下同),但由于有些一次性的支出,以及减值的影响,所以只赚9.77亿元;而青啤去年的营业额就有265亿元,赚14.22亿元。”

  “咦,你说百威去年的营业额高达85亿美元,即663亿港元,而赚了14亿美元,即大约110亿港元,似乎比该两只啤酒股更强呢!”

  “对,百威的规模和赚钱能力确实比青啤和华润好,而且,它还有其他亚洲市场的业务,所以,它的实力是毋庸置疑的。”

华润青啤或可短炒

  “这两只原来的啤酒股王牌,股价表现如何?”

  “两者都不错,尤其以今年计,我形容,这两只啤酒股真的‘愈升愈High’,High是股价高的意思!”

  “为什么?难道啤酒股有独特的吸引力?”听到我这样说,Jessica特别提起精神。

  “内地的啤酒市场过去几年正经历汰弱留强和大幅整合的情况。华润和青啤也是这样壮大起来的,所以特别有优势,投资者是看好它们将来的前景,所以持续吸纳,令到它们的估值比起一般消费股都要高。”

  “它们的市盈率都很高?”

  “是呀,如果以今年2019年的预测市盈率计,两者都是33倍左右(用往绩计就更高)。你记得我说过,如果百威以上限定价,它的2018年往绩市盈率是多少吗?”




  “是40倍?”

  “是呀!如果今年百威的盈利有15%增长,今年的预期市盈率就大概是32倍左右,跟青啤和华润看齐。”

  “明白,但如果上市时百威升得比预期好,这两只同业股是否也会受惠呢?”Jessica以反向思维来问我。

  “有可能,这是市场所说的炒影子股,但这可能是市场气氛使然,未必是长远因素,长远最重要还是盈利增长呢!”

  “哦!”

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au

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