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恒指本来应该值30000点?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-12-02 08:17:00

作者介绍

早年于澳洲昆士兰科技大学取得工商管理硕士学位, 但没有就此移民澳洲, 决定回流香港, 从事投资理财的工作, 终日与富人打交道。金融海啸之后, 发觉内地富人对移民的需求愈来愈大, 于是与几位志同道合的朋友创办了一家移民顾问公司, 继续为内地富人提供“贴身”的理财服务。

  强势回归的阿里巴巴(9988,下称阿里),上市4日来,股价表现相当不俗,连升3日,升幅逾16%之后,在上周五才稍为回吐2.7%,收报198.4元,但仍比招股价176元升了近13%。

  姊妹们,我要指出一点,阿里是以第二上市的身份登陆港股市场的。传统上,在港第二上市的股票,交投量都很低,我形容是不成气候,但今次的阿里可能是异数,上市4日来的交投十分活跃,每日都高踞成交榜榜首,活跃程度比腾讯(00700)有过之而无不及。

  过去的周末,我跟姊妹Lucy碰面,她最终没有以孖展认购阿里,而是沽了大部分腾讯去抽阿里,所以分配不多。她很后悔自己为什么不进取一点。

5年前不接受同股不同权

  我们谈了一阵阿里,话题就转到恒生指数。

  “你提过,第二上市的公司,是不可以纳入恒生指数的,那么,阿里岂不是不能成为恒指成分股?”Lucy问我。

  “对呀!以现时恒指服务公司的规定,第二上市的公司是不会被纳入恒指成分股的,即使它的业绩、市值和成交量都居于前列。”

  “我感觉这样一定有些缺失,但又说不出是什么!”Lucy皱起眉头地想。

  “我告诉你吧!”

  “你知道?”

  “我大概知道,因为我也有同感。我想从另一个角度跟你谈这个问题。假如阿里5年前、即2014年决定去海外上市时选择了香港,它的身份就是第一上市。以它过去几年的业绩和市值衡量,它应该一早就纳入恒指成分股。”

  “啊,对的,可能比腾讯更劲呢,因为当时港交所(00388)仍未接受‘同股不同权’的公司上市?”

  “果然熟书!”

  “过奖!”

  “你可以想象,如果港交所5年前已经接受‘同股不同权’的公司上市,现在就不止3家这类公司在港上市了。”

  “3家?”

  “对啊,除了阿里之外,现在就只有小米(01810)和美团点评(03690)是‘同股不同权’的公司。我告诉你,单是星期五(29日),该3股的交投量,合共就有117亿元,如果计及腾讯的45亿元,总共就有162亿元,占总成交近两成。”

10年来恒指大幅跑输道指

  “我明白你的意思了。如果这些新经济股能够早点来香港,整个港股的市值和交投量都会大增。如果恒指成分股又能够纳入这些股票,恒生指数就应该不止现在这个水平!”

  “聪明,我不知道是否会30000点,又或者更高,但实在有点可惜。嗯,提起恒生指数,其实前几天是恒生指数对外发布50年的日子。恒生指数于1969年11月24日开始向外公布,过去50年,恒生指数累计上升逾167倍,年度化复合增长达10.8%;相对美股道指的33倍,年度化复合增长约7.3%,明显大幅跑赢。”


  “是吗?”

  “是的,不过,如果只计过去10年,我们是跑输道指的。过去10年,恒生指数升幅仅约18%,年度化复合增长低至不足1.7%,大幅跑输目前仍处于大牛市的美股道指,同期道指的升幅达1.6倍。”




  “恒生指数这几年又真的很弱。”

  “你知道原因吗?”

  “不知道呀!”

  “其实,近年恒生指数表现逊色,其中一个原因是占恒指比重最高的金融股表现失色,单是4大内银和汇丰(00005)等权重股的股价都停滞不前。”

  “嗯,你一说我就明白了,即是恒指成分股的结构令到恒生指数的表现受限制?”

  “我的看法是,如果恒生指数能够与时并进,尽快纳入更多新经济股,冲淡金融股的影响力,恒生指数应该值较高水平!”

  “同意!”

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au

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