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无限量宽 造就资金市
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-07-13 09:10:01

作者介绍

古人话:“君子爱财,取之有道”;但作为一位从事理财策划十多年的职业女性,我想补充一点:“女子爱财,投资有道”。女性对金钱的观念和触觉,肯定跟男性不同,这一点从我和我的客户中便可见一斑。

  姊妹们,上日提到,虽然香港出现“第三波疫情”,但股市仍然“有升有色”,直到上周五才有点回吐。不过,美股上周五又回升,预期港股即使再跌,幅度也不会太大。

  再者,即使大市向下,但不在指数成分股内的新经济股将会保持强势,资金明显选择性地吸纳这类股票,形成强烈对比。

  我跟姊妺Michelle谈到近期股市时,她就认为,明明环球经济都很差,难以理解资金为何不断涌入股市。到底这些资金来自何方?




升势几乎集中在中资股

  “你的观察没有错,近期港股不论升跌,成交额都在1,500亿元以上,比起过去大部分时间只有几百亿,实在有明显的增幅。上周有几个交易日,成交额更超逾2,000亿元。”我告诉Michelle。

  “我的感觉是,自从《港区国安法》实施之后,港股的成交就缓缓上升,是不是阿爷在托市?”Michelle很直接地问我。

  “我怎知?若然知道也不能讲,否则可能泄露国家机密,现在是很严重的罪行呢!”我开玩笑地说。

  “香港没有外汇管制,资金涌来,本来就是正常不过的事情。”Michelle以专家的口吻说。

  “对,香港的资金可以自由进出,实在很难分辨这些钱从何而来,但从股市升势几乎集中在中资股,也有理由相信,中资也有涌来香港买股!”

  “香港和内地不是推出了深股通和沪股通吗?从这里是否可以见到,内地资金有涌来的情况?”Michelle问。

  “你说得对,从数字分析,踏入7月份之后,透过沪深股通这两个机制来港买股的金额确实有所上升。过去买入和卖出的总额,每日只占大市成交的一成左右,但近期已陆续提高至两成多。而且,资金是净流入的,即是买入的金额大于沽出的金额,也是客观地证明,内地资金来港买股是增加了。”

  “但这只是内地资金,还有外资呢?”

  “对呀,你有留意财经新闻,就知道外资不断涌来香港,令到港元兑美元的汇价升到7.75的强方兑换保证水平,金管局被迫出手接货(这是货币发行局机制的必然结果)。”

  “啊,你是说结余增加的情况?”

银行总结余增至$1800亿


  “正是,我早前找过一些数据看,年初时,银行体系的总结余只不过500多亿港元左右,但最新数字已经增加至1,800亿港元,显示这半年间,资金持续流入香港。”

  “嗯,为什么结余增加,就是有资金流入?”

  “这个也是货币发行局制度下的结果,但有点技术性,我不详细解释了,你想象是个人的话,有人付钱给你,你的银行户口结余也会增加吧!相反,如果你总是要付钱给人,你的户口结余也会减少吧!”

  “这个确实容易明白一点,但为甚么有这么多钱流入香港?”

  “你记得美国最初爆发疫情时,联储局做了什么动作?”我问Michelle。

  “啊,是量化宽松?”

  “对了,而且是无限量宽,即是不设任何额度,只要有需要,联储局就会印银纸,在市场买入债券,直接释放流动性,以推低市场利率。而除了美国之外,欧洲央行也是量宽的,所以,全球突然间多了很多流动性呢!”


  “你的意思是,这些钱也流入了香港?”

  “应该是的!”

  “但这是不是好事?”

  “打个譬如,这就好像西医的治疗方法,很多时都快见效,但其实是治标不治本。不过,这样可以争取喘息空间,让实体经济恢复过来。而大量的游资流入股市和楼市,也可以产生财富效应,最终都是希望藉此间接刺激经济复苏。”

  “但万一我虚不受补,那么……”

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au

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