姊妹们，如果问大家，过去两三年，最令人失望的蓝筹股是哪只，我相信，绝大部分人都会认为是汇丰控股（0005，下称汇丰）。

　　不是吗？2018年初已经是近年汇丰股价最强的一段日子，当时曾经高见70元以上，其后便拾级而下。2019年和今年初都徘徊在60元左右。但年初至今的股价表现，真的可以用不忍卒睹来形容。

　　以上周五的收市价34.95元计，年初至今，汇丰股价已经下跌42%，是仅次于太古A（00019）后，表现第二差的蓝筹股。

弱势始自年初爆疫

　　我相信，资深的股民，尤其是曾经在汇丰身上赚过钱、也见证着汇丰叱咤风云那段日子的你和我，看到这个情景，真的有无限欷歔！

　　上周初，汇丰股价一度跌至34.1元的52周低位，距离2009年3月创下的33元低位只差少许。难道今时今日的汇丰，比11年前时更凄惨？

　　可能真的是！首先，汇丰今年的弱势，始自年初开始的疫情，这段时间的跌势最急。而当4月初公布了不派去年的第四季度息（股价已经除净），以至今年都不派息后，股价再跌破40元水平，其后便一直横行。

　　到了近期，由于内地指控汇丰设局陷害华为首席财务官孟晚舟，令她遭加拿大政府拘捕，而中央政府在港实施《港区国安法》，汇丰以暧昧态度支持后，又令美国不满。有人形容，这一刻的汇丰，有点两面不是人。

　　至于业务方面，近20年，汇丰一直标榜“环球金融，地方智慧”，意思就是业务遍布世界，但也深切认识各地方的文化，可以为客户提供适切的投资和理财方案。但现实上，汇丰在欧美的业务近年处处碰壁，最赚钱的地区仍然是香港和亚洲，而最有潜力的市场也是中国。

　　结果，欧美业务变成拖着汇丰后腿的市场，最近传出，汇丰有意出售欧美业务，但它的股价就在这消息传出后跌至刚才所说的34.1元低位。

　　姊妹们，我知道，即使汇丰近年的经营和股价都很坎坷，但对汇丰不离不弃的股东仍然有不少。我的姊妹Frances就是其中之一，上周我跟她通电话，她就向我诉苦。

　　“去年我将大部分退休资金都买了汇丰，本来一心不理它的股价，只要有息收就可以。谁不知，它今年决定不派息。更惨的是，正因为它不派息，股价就愈跌愈深，好像无底深潭似的。”Frances在退休前也持有一些汇丰，但数目不多，3年前当她退休时，一心想着汇丰的股息率很高，所以在70元水平增持了不少。去年汇丰跌至60元左右，她又再增持沟淡，甚至到了50元也再买一些。结果，现在满手都是汇丰。

宜换马至腾讯阿里

　　“完全明白你的感受，但我只可以用‘时不我与’来形容。今时今日，汇丰真的不是优质的股票了。如果是理性一点的话，你应该在年初时就沽掉汇丰。”

　　“沽掉汇丰？那岂不是要蚀很多钱？”

　　“明白，但其实你可以即时将这笔钱换入一些近年强势的股票，例如腾讯（00700）和阿里巴巴（9988-SW），我相信，效果一定比你死抱汇丰不放好一些呢！”

　　“真的很难呢！”

　　“我有个朋友，在今年4月底时狠心地将手上的几万股汇丰沽掉，沽出价是40.2元，然后即时换入阿里巴巴，换入价是197.1元（上周五阿里巴巴收报246元）。一来一回，她几乎已经抵销了汇丰的损失。事实上，过去这一年，当有朋友问我，如何处理手上已经蚀本的汇丰时，我都是这样建议的。”

　　“但现在阿里巴巴已升了这么多，现在做还可以吗？”

　　“当然，这时做的风险会稍高于年初时，但中长线来说，我仍然认为，只有这个做法，才能拯救汇丰的股东呢！”

　　“这样嘛！让我沉淀一下吧！”

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。