姊妹们，恒生银行（0011，下称恒生）跟汇丰控股（0005，下称汇丰）同在本周一公布今年上半年业绩。恒生上半年的盈利倒退33%，但已经比汇丰好很多了。

　　不过，投资者最关心的，似乎是恒生的派息政策。在第一季时，恒生已经削减了它的派息，由去年同期的1.4元减至1.1元。结果，今次小股东们应该再度失望了，因为恒生再减第二季的派息，由去年同期的1.4元，减至0.8元。

比停派息的汇丰好

　　过去几年，恒生首三季都派固定的股息，到最后一季才按实际盈利派发另一金额的股息，但通常都是更高的金额。但今年的情况明显不同，第二季已经不能维持首季已减的派息，可见情况有多恶劣。

　　不过，正如恒生管理层透露，恒生也不是没能力派息，只是受监管机构劝喻，采取更审慎的派息政策，所以在前景不明朗下，暂时再减少派息，保留更多资金，以应付未来的挑战。

　　姊妹们，自从金融海啸之后，如果有亲友或读者，问我买汇丰收息好吗？我必定会提醒她，不如考虑恒生啦！从今次汇丰继续停止派息，而恒生只是减少派息的做法看，我劝人买恒生收息好过汇丰是正确的。

派息比率稍为下降

　　其实，金融海啸前，恒生的派息比率高达8成（每股派息与每股盈利的关系），即是每赚1元，就派0.8元给股东。但最近几年，恒生的派息比率已稍为下降了，去年只有65%。

　　如果以今年上半年计，派息比率进一步降至大约4成左右。早年有人认为，恒生的派息比率偏高，是有益汇丰之嫌。股龄较浅的姊妹或许不知道，恒生的大股东就是汇丰，现时大约持有恒生62%股权。

　　撇开恒生派高息是否益汇丰不谈，作为小投资者，我始终认为，大家如果想买本地银行股收息，不应该再怀缅汇丰过去的光辉岁月，买它的“仔”肯定好过买“阿妈”。

　　当然，我要说句公道话，无论汇丰或恒生，只要管理得宜，这一刻不派息，或减少派息，都应该只是短暂情况。待将来经营环境改善，公司应该可以恢复派息，甚至补回过去失落的派息。

　　只不过，如果要这样期望，我也宁愿期望恒生好过汇丰，因为汇丰面对的困难，远比恒生为大。

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