前两次在本栏谈到，我跟姊妹Miranda分析银行股和保险股的不同经营模式。我告欣她，在新冠疫情之下，银行股的“抗跌力”，明显不及保险股。

　　原来，Miranda手上除了汇丰（00005）之外，还有一些内银股。而且，4大内银她都有一些，真的很齐全。

　　“我手上的内银股已经买了十几年，当时买它们，也是贪息高，因为动辄都有6厘以上。但这些年，内银股基本上没有升，甚至还跌了些。今年以来，我这几只内银股都好像跌了两成以上。我开始感到这些股票像鸡肋，不知怎样处理。”Miranda告诉我，她买内银股的原因。

半年仍赚逾千亿人民币

　　“对呀，内银也是旧经济股，难免受到投资者冷落，股价下跌是预期之内呢！事实上，银行是百业之母，内地经济在首两季都受到新冠疫情冲击而放缓，银行的经营当然不会好。但由于4大内银本来都是很赚钱的，即使上半年盈利普遍倒退了1成，但半年仍赚过千亿元人民币，所以，它们仍然有能力派息，而内地银监也未有劝喻内银要减少派息。所以，如果你买内银股的原意是收息的话，你还可以持有的。当然，4大内银的其他重要指标，例如净利息收益率、不良贷款率和核心一级资本充足率等，都有少许恶化迹象（见附表），这都要注意的！”

　　“明白！其实，买内银股收息的最大缺点是1年才派1次息，加上要扣1成利息税，所以，实际上的息率不是表面般高。”Miranda也清楚买内银股收息的问题。

　　“其实，只要你清楚明白便可！不过，你提到内银股，我想补充一下它们的前景。”

　　“难道你不看好？”

中央要求减低贷款息率

　　“也不是，只不过，内地大型银行过去确实很赚钱，令人感到它们好像没有风险，其实，它们也要面对呆坏帐风险的。而且，从今年开始，中央已经明确要求大型内银要‘让利’，即是可能要减低贷款息率，以协助个别企业和整体经济复苏。因此，你不能期望内银股的盈利会有明显增长，以至不断增加派息。我不排除，未来内银的派息也会有上落，不会年年增加。”

　　“我也听说过‘让利’的说法，但其实，过去几年，大型内银的盈利一早已经停滞不前，没有太大增长空间。我对它们已经没有期望，最重要还是它们可以继续派息，否则，我可能沽掉就算了。”

　　“到这一刻为止，4大内银的息率仍算吸引，普遍都有5厘或以上，你暂时就当这批股票是一篮子的收息股吧！”

　　“嗯，惟有这样吧！”

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