姊妹们，上次谈到，我的姊妹Kelly因为认购蚂蚁，而开始对股票产生兴趣。这也不止，原来她对股票的一些实务运作也想多了解。前两日她又WhatsApp我，问我一只股票每日有大量交易，而且也有不同价格的交易，其实背后是如何处理呢？

　　“你听过中央结算公司吗？”我问Kelly。

　　“没有印象！”

中央结算公司协助交收

　　“中央结算公司是港交所（00388）属下一间处理上市证券交收和结算的公司，所有银行或经纪行都需要在那里开一个户口。它们代表客户持有的股票或资金，都在这个户口记账。你可以想象，每一宗买卖都有两个对手，是吗？”

　　“对呀！我用10元卖出一只股票，应该是有另一个人用10元买入了！是这种情况吗？”

　　“正是！港交所就是透过中央结算系统为这些股票进行交收结算。”

　　“交收我明白，即是我卖出了股票，就由我交出来，对方接收，但结算是什么？”

　　“哦，很简单，结算就是付钱。银行或经纪行替你卖出股票，其实是将股票卖了给另一间银行或经纪行代表的客户，除了要交付股票之外，就是要找数了，即是对方要付钱给你！如果A经纪行代表客户以580元卖出100股腾讯（00700）予B经纪行，但同日，B经纪行代表另一客户又以580元卖出100股腾讯予A经纪行，再假设全日只有这两宗交易，那么，你认为在交收结算上要怎样做呢？”

　　“咦，其实不用交收和结算，因为大家是以同一个价钱买卖同一数量的腾讯呀！”

　　“聪明，实际上是不用交收结算，只要在交易系统做个纪录便可；但如果数量不一样，甚至连价钱也不一样，那就要交收结算了！再用以上例子，如果B经纪行代表客户以580元卖出1,000股腾讯予A经纪行，而同日，A经纪行则代表客户以582元卖出500股腾讯予B经纪行，同样假设全日只有这两宗成交，那又怎么办？”

　　“哦，两者抵销后，即是B经纪行要交付500股腾讯予A经纪行，而A经纪行则要多付28.9万元差额予B经纪行了！”Kelly计一轮后覆我。

　　“全对，你可以想象，港股每日有过千亿元成交，每天股票的交收和结算是多么复杂啊！而港交所旗下中央结算公司的结算系统，就是一个处理每日股票买卖交收和结算的电子化平台。简单来说，就是经纪与经纪之间的对数，大家将相差的股票数目和结算金额转至对方在中央结算系统的户口！”

分中介人及投资者户口

　　“哦，我大致明白了，这跟我没有太大关系吧？”

　　“本来这个交收结算系统是港交所跟所有股票买卖中介商之间的桥梁，但如果你不放心股票由银行或经纪行名义持有（这样是为了方便进行中央交收和结算），这个系统也开放予我们小投资者呢！”

　　“是吗？”

　　“你可以向中央结算公司开立一个投资者户口（有别于中介人户口），将你持有的股票放在这个户口之内。如是者，这些股票就仍然是以你的名义持有，享有法律保障，也只有你才可以转移这些股票，以及直接收取该股票的相关资料和股息。但有一点很重要，这只是一个存管股票的户口，当你要卖出股票时，仍然要透过银行或经纪行进行。具体做法是你要向中央结算公司下达一个指示，表示要将多少股票转到哪一间银行或经纪行的户口，这样才可以卖出。”

　　“咦，会不会太麻烦？”

　　“嗯，时间上当然会比你直接存放在银行或经纪行的户口要慢一点，所以，开立投资者户口较适合打算中长线持有股票的投资者，她们不计较一两个价位的上落，但如果是短线买卖的投资者，那当然是将股票存放在银行和经纪行较方便了！”

　　“咦，原来这是我们把股票存在银行或经纪行以外的另一个选择！”

　　“这又不止，另一个选择是你自己持有实物股票！”

　　“嗯，是的！我妈妈好像还有些汇丰（00005）的实物股票呢！”

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