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小米教你如何“抽水”
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-12-04 08:24:18

作者介绍

早年于澳洲昆士兰科技大学取得工商管理硕士学位, 但没有就此移民澳洲, 决定回流香港, 从事投资理财的工作, 终日与富人打交道。金融海啸之后, 发觉内地富人对移民的需求愈来愈大, 于是与几位志同道合的朋友创办了一家移民顾问公司, 继续为内地富人提供“贴身”的理财服务。

  姊妹们,科技股或新经济股是今年以来的投资重点,但当ATMXJ(即阿里巴巴、腾讯、美团、小米和京东五大龙头科技股的首个英文字母)的股价不断创新高之后,它们陆续面对一些问题,最明显就是阿里巴巴(9988-SW,下称阿里)分拆蚂蚁受挫,加上中央政府加强网上平台经济的监管,连累阿里、美团(3690-W)、京东(9618-SW),甚至腾讯(00700)这些有“垄断”嫌疑的新经济股股价回落。

  本来,ATMXJ之中,小米(1810-W)是最强势的一只,但前日突然传出配股集资的消息,令到小米股价一度急挫。我的姊妹Lucy是小米的忠粉,除了买小米的产品外,当然也有买小米的股票。




配股通常用折让价

  今年以来,小米股价累积升了一倍多(截至今年11月底止,小米是蓝筹股中,升幅最大的一只股票),令到Lucy喜不自胜。谁不知,当股价屡创新高之际,小米竟然宣布集资,股价随即回落,令她感到很无奈。昨日我跟她“限聚”的时候,大家就从小米的集资,谈到股票市场的一些常识。

  “财经新闻经常说,上市公司集资是‘抽水’,但‘抽水’是负面的形容吧,这次小米集资,难道也是很负面?”Lucy把过去在财经新闻中看到的疑问,一次过向我问清楚。

  “其实,上市公司集资,应该是中性的,只不过,上市公司大多会趁股价高企时集资,而配股集资通常又会以折让价安排,所以,当消息公布后,公司股价一般会下跌,投资者或许会感到公司集资是有点负面,至少从短线来说是这样的。这次小米的‘抽水’,从另一个角度看,对你是好事,因为你可以借机学习更多投资的知识呢!”

  “哈哈,是的,这是好事,即是小米教我怎样‘抽水’!”Lucy笑着说。

  “你知道上市公司有几多种集资方法,每一种对于股东又有什么影响吗?”我开始向Lucy灌输一些投资知识。

  “我听过配股和供股!”

  “对了!其实,上市公司最主要的集资方式是向银行借钱,或者发债,另外就是向股东筹集资金。前者可以称为债务融资,后者则可称为股本融资。”

  “前者可能跟我们股东没有直接关系,对我们应该没有太大影响吧!”

可换股债券有溢价

  “你也可以这样说,因为公司向银行借钱,或发行债券向公众募集资金,主要是以它的信贷质素,或者加上一些抵押品做担保,一般不会惊动小股东。”

  “如果不想借贷,就可以透过股本融资?小米就是用了这些方法?”

  “对呀!好了,我想先考考你,小米今次是怎样‘抽水’的呢?”

  “好像有两个安排,一是配股集资,另外是发行可换股债券,其实,后者对我来说最陌生!”

  “明白。让我们逐样解构吧!首先,今次小米是以23.7元,并以先旧后新方式,配售10亿股股份予6名独立投资者,集资23.7亿元,配股价比小米停牌前5个交易日的收市价有约1成折让;同时,小米又会发行8.9亿美元可换股债券,年期7年,换股价36.74元,比12月1日小米的收市价有4成左右溢价,两者合共集资约300亿港元。”

  “嗯,在以上一大堆资料中,我已经有几样不明白了,什么是‘先旧后新’?为什么配股价有折让,可换股债券的换股价又有溢价呢?另外,当然是何谓可换股债券,这是不是债务融资?”


  (待续)


  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au

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