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未见“大时代”的泡沫?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-01-25 08:19:37

作者介绍

早年于澳洲昆士兰科技大学取得工商管理硕士学位, 但没有就此移民澳洲, 决定回流香港, 从事投资理财的工作, 终日与富人打交道。金融海啸之后, 发觉内地富人对移民的需求愈来愈大, 于是与几位志同道合的朋友创办了一家移民顾问公司, 继续为内地富人提供“贴身”的理财服务。

  之前提到,我的姊妹Michelle在2015年港股“大时代”时仍未涉足股场,眼见今次的“大时代”,在新冠疫情严峻之下诞生,感到无所适从。

  我告诉她2015年“大时代”的一些背景,她的第一个反应认为,“大时代”似乎不是好事,可能是大跌市的前奏,所以不断追问我,怎样分析今次的“大时代”。

  “2015年的‘大时代’,情况有点特别,基本上是由内地A股推动,因为当时内地A股炒到热火朝天,上证综合指数最高升至5200点水平。但今时的上证综合指数,即使经过去年上升了14%,现在也不过3600点左右,距离过热还有一段距离!”

  “嗯,原来如此!”

  “上次的‘港股大时代’其实十分短暂,4月初恒生指数急升,成交大幅增加后不久,内地已经出招打压‘两融’业务。”

  “‘两融’?”




北水非乱炒三大电讯股

  “是的,即融资和融券,简单来说就是借钱炒股和借货沽空,即是可以更宽松地借钱炒股,由此已经可以想象到当时股市有多炽热。现在无论内地和香港,也没有这种气氛。”

  “虽然我不太明白,但也可以想象到,现在只是多了人在家炒股,但又真的未去到‘全民皆股’的地步。”

  “你说到‘全民皆股’,还有一个指标,就是‘鸡犬皆升’,现在也未算。”

  “嗯,但个别股票确实升得厉害。”

  “同意,一些北水爱股确实炒得很高,但这些股票为数不多。其他升得厉害的股票,主要都是有实力的大型科网股,它们的估值不便宜,但也不算炒到离谱!”

  “它们都是针对性地吸纳?”Michelle疑惑地问。

  “是的,正如刚才所说,今次的‘大时代’是在疫情之下诞生,去年内地刚爆发疫情的时候,很多人已经急忙抛售手上的股票,3月那次跌市,已经有不少人清了仓。当股市缓缓上升的时候,很多人仍然半信半疑,没有入市,或者全面入市。所以,这样下来,也令到整个升市较健康。因为到了这一刻,仍然有人不相信,现在已经是牛市。”

  “但香港人比较谨慎,北水可能不是这样呢!”

  “明白,现阶段仍不是这样,例如月初时北水涌入买三大电讯股,因为美国禁止当地投资者持有这些被认为有军方背景的公司,美资沽货,北水就涌来承接,好像只是出于爱国精神,但从投资角度,这几只电讯股的估值已经十分低残,但派息稳定,且息率高,绝对是进可攻、退可守的选择。”

  “你的意思是,北水也不是胡乱去炒?”

  “至少这一刻是的!当然,如果股市不断上升,最终也会难逃泡沫爆破的一日。”

  “那日几时到来?有什么迹象?”

慎防疫苗无效央行收水

  “正如刚才所说,如果去到‘全民皆股,鸡犬皆升’的地步,就是泡沫爆破的时候。以今次的情况,还有两个引发点。”

  “是什么?”

  “一是疫苗出事,因为现在环球股市已全面反映疫苗可以在未来几个月面世,而最终也能够控制疫情,令经济重启。但万一疫苗的效果未如理想,即是接种之后仍然有大量人感染,股市就会大跌。”

  “同意,那么,另一个引发点是什么?”

  “那就是经济重启之后,各地央行开始‘收水’。”

  “啊,很微妙呀,听你这样说,股市迟早会大跌?”

  “聪明,不过,我的意思是,如果疫苗没有大问题,那么,经济就可以慢慢复苏,这个股市‘大时代’应该可以维持一段较长时间。你要明白,现在股市上升,很大程度是得益于全球‘放水’,如果日后真的‘收水’,或多或少都会为股市带来冷却作用。但到底是不是大跌,甚至是股灾,就要看未来股市的发展。如果未来有更多小型或中型的调整,令股市更健康的话,日后‘收水’的冲击就会较小。”

  “明白,那么,中短期来说,我们应该怎样迎接这个‘大时代’呢?我的意思是,买什么股去迎接‘大时代’?”


  (待续)

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au

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