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惊吓就在昨晚夜
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-05-11 08:31:04

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  对金融市场的惊吓,除了中美贸战,美伊核“战”之外,尚有昨晚的美CPI战。

  昨晚美CPI可以为市场带来惊吓,只要有0.3%之别,金融市场将会天翻地覆。CPI的分析,可以很复杂,简单的,看美汇便可。如昨晚美汇大升,CPI必劲,会达2.5%,股市会浴血;如美汇持平,CPI在2.2%,股市会持平;如美汇下跌,即CPI在2.1%之下,美股应升,但如CPI低至1.9%之下,美汇大跌之外,美股也反而未必好好,何故?

  经过3周反弹之后,美元已经收复了2018年的跌幅。不过美元好友将面临严峻考验,昨晚美国CPI数据可能将决定美元能否继续反弹。

  掌管200亿美元资产的对冲基金Millennium Global Investments投资负责人Richard Benson预计,通胀数据不会令美元好友感到失望。在他看来,若昨晚报告显示通胀年率升幅略高于2.5%,这对于美元而言是最好的结果。

  他说,4月份的CPI对于美元的走势起到关键作用,这是美储局在6月召开会议之前最重要的经济数据之一。

  对他来说,关键在于数据是否能够证实美元好友将坚持渐进的加息步伐,他认为这种局面将支持美元走强。

  Benson预计,4月CPI年率升幅将达到2.5%,符合市场普遍预期,这也将是自2017年2月以来的最高增速。

  Benson称,这一升幅可能会刺激美元淡友大规模回补,从而带动美元进一步上涨。在期货市场上,投机者看淡美元的程度接近5年来最高。

新债王:美国通胀上行濒爆

  不过外媒调查显示,市场只预期美国4月核心CPI年率料上升2.2%,升幅高于上月的2.1%;美国4月CPI月率料上升0.3%,前值为下降0.1%;4月核心CPI月率料上升0.2%,上月也为上升0.2%;但不会升至2.5%,但如果昨晚CPI公布只是2.2%或较低时,美元就会受挫。

  野村编制的图表表明,通过使用14天的相对强弱指数(RSI),美元兑许多货币都呈现超买状态。






  野村指出,在所有美元兑发达国家货币和新兴市场货币中,当前大约70%的14天RSI高于70的超买水平。这在过去的几年中只发生过3次:2016年11月、2016年5月和2015年3月。

  野村补充道:“在上面每一种情况下,美元都出现了回调,在接下来的2到3个月里,美元回调了4%-6%。”若RSI高于70,表明美元正变得超买或被高估,并有可能出现逆转的风险。

  通胀与息率有关连,对金融市场最有利的情况是:有点点通胀,不要太高(不然是经济过热会大加息),也不要太低(不然是经济失速,减息都无用),在不同时期通胀高低对金融市场的为害(或为善)要视乎居民收入水平,人人月入百万,有多点通胀又何妨?但如人人月入很少,有多少少的通胀,已可扼杀经济(滞胀)。以今时的美国工资水平言,新债王冈拉克认为美国的核心CPI在2.25%最好。他怎么算到是2.25%,不必理,信人家是债息专家好了,他提出如下观点:美国的通胀在上行,美国的核心CPI高于2.25%,这将是扭转通胀局势的关键,通胀有可能会爆发。

  冈拉克指出,美储局推出的潜在通胀指标(Underlying Inflation Gauge,简称UIG)领先核心CPI有16个月,并与其有着高度相关性。如果美储局的潜在通胀指标准确,核心CPI将升至逾10年来的最高水平,并突破冈拉克2.25%的核心CPI红线。

  突破红线,即是不行,市场信不信冈拉克的警告?昨晚可以有机会知。

  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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