香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客选股情报
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
独角兽变灰犀牛
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-06-11 08:25:32

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  当独角兽变成灰犀牛,就是中港股市大冧,只有当“兽”、“牛”离开后,阁下荷包才得安宁。当然,如你知步法,也可与“兽”、“牛”跳Tango,埋身又激情,一定无老人痴呆。

  什么是独角兽?

  按照3月证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》提出的试点企业要求,已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2,000亿元(人民币,下同);尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业),最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元。

  对于已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2,000亿元的企业共20家,其中符合新经济发展战略的企业共有5家,市值从大到小分别为阿里巴巴、腾讯、百度、京东、网易。对于尚未在境外上市的境内注册企业,依据胡润研究院2018年4月7日发布的《2018第一季度胡润大中华区独角兽指数》,筛选出估值大于200亿元的独角兽企业共45家。

  简言之,有喝过洋水的独角兽,要市值人仔2,000亿者,现有5间(表一);本土独角兽,市值人仔200亿,现有45间(表二)。一比之下,不少港公司市值就真系奀猪过奀猪了。




中国力撑创新科技

  这个5+45的独角兽家族,是会不断壮大的。

  德勤在其发布的《中美独角兽研究报告》中总结了4个原因:一是中国政府的双创政策等指导方针支持了中国各类产业的发展;二是中国市场上的资本更重视创投市场,统计显示,中国VC/PE基金数量共计21,834支,美国仅为一半;三是中国拥有最大的互联网市场,有着7.21亿网民,是美国的2.2倍;四是中国企业加快与世界接轨,积极从海外引进资金、技术、人才等要素等。

  具体而言,德勤表示,中国正在推进的“大众创业、万众创新”,为中国的初创企业营造了良好的发展环境。政策上加大财政资金支持和统筹力度的举措,激发了企业开展科研创新活动的积极性,有效地提高了企业的生产技术水平。同时,还通过财政直接拨款、设立创新基金、政府直接采购、提供政策性金融支持等方式,为中国初创企业资金需求提供了强而有力的支持,这都是美国的创新企业所不具备的优势。

  在融资环境上,中国市场也相对美国更容易获得大规模的投资。政府通过推行天使担保的运营模式,引导社会资金和金融资本支持创业活动,壮大创业投资规模。资金来源和融资渠道的扩宽,为企业在R&D方面的资金投入提供了支持,有利于初创企业构建其核心竞争力。

  这批独角兽对市场会有什么影响?

  证监会主席刘士余今年3月在两会期间表示:“这么好的公司没有回归A股,我们没有享受到她的利润,比较遗憾。在新时代,这个遗憾不能发生。”

  这些中证监主席讲的好公司(表一),一旦中港两地投资者可以买到时,你作为投资者有什么反应?

  ⑴你可以不理,不投资。

  ⑵你要投资就要找新资金,或将手上已有的一些较不好的投资沽出,买入这些好公司股票。

  在今年4月,(即CDR意见稿出台后),机构大多预计,预计未来CDR每年融资额在1,000亿左右。

  北方一家券商投行高管表示,2017年IPO金额为2,180亿,定增为1.3万亿,CDR的年融资如果在千亿元,对A股资金存在一定的分流压力,但仍在可承受范围之内。

  国金证券首席策略分析师李立峰分析称:“假设上述5家公司按照总股本的3%增发新股发行CDR,那么CDR融资规模将达2,000亿左右。考虑到市场承受能力,预计CDR发行节奏将保持平稳,年内首批发行家数为1至2家,规模或达500亿至1,000亿左右。在发行CDR初期,市场情绪高涨,易受市场追捧,这可能会引起市场过度炒作。”

调整策略与兽共舞

  但市场会否如斯理性?

  2018年6月6日23点42分,证监会一连发了9个文件,为创新企业(独角兽)在A股融资铺路,操作细则都定好了,市场并没有什么特大反应,因为独角兽未见踪影(未申请),所以6月7日,中港股市还是好好的,还有上升。但在6月8日据《中国证券报》报道,蚂蚁金服对外宣布新一轮融资,融资总金额140亿美元,估值达1,500亿美元,知情人士透露,此轮融资或为蚂蚁金服上市前最后一轮私募融资,并表示蚂蚁金服希望明后年能在香港和A股同时上市。

  不知是否因为这个消息,6月8日的中港股市都大跌了。笔者认为有可能,因为独角兽突然变成开跑时速60哩的灰犀牛,一个不上市集资的独角兽,是只呆企的灰犀牛(周小川语,一个明明白白的危机不去处理,一爆起来,伤重便大),但当独角兽申请上市了,就变成是只冲向你的灰犀牛(因会抢市场资金)。怎办?

  调整投资策略。

  一如中证监刘士余谓,这些是好公司你就先要看你手上的股票有没有人家的好,自己的不够好便弃之,另恋好的独角兽好了;认为自己的够好,就睬这些独角兽都傻,等这些独角兽长大了变成恐龙后再说。

  如果你对这些独角兽认识不足,但又好想试试认识他,很易,有独角兽的基金上市了,可以考虑买。不买独角兽成不成?怕不成,因为在今时的投资环境下,独角兽将成新物种,除了已知的5+45外,这个家族还会日渐“兽”口繁衍,会进入人类各个生活环节,你不找它,它也找你。

  对新事物,不是抗拒,是要认识,是要拥抱,在未来的投资日子里,投资者应要学好怎去与独角兽、灰犀牛去跳Tango。

  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

分享:
返回选股情报
其它选股情报文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目