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这个周四不一样
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-07-11 09:59:42

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

   每月第二周,环球政府都会公布其CPI数据,中国昨日公布了6月CPI,同比增1.9%,连续3个月处2之下;到今周四,是美国公布其CPI的日子,投资界会瞩目,何故?


美国CPI被视为利率寒暑表,广为金融市场关注。


   CPI一直以来是央行们用来衡量要不要加息的一个指标,美储局曾宣布,当失业率回至5.8%,CPI上升至2%,就会加息。今时失业率已处4%,如果CPI也稳定处2%之上时,美储局加息应无悬念。


CPI为衡量加息指标


   市场估周四的CPI会加0.2%,市场近33个月来都是估这个+0.2%,亦估中了18次;按年则是+2.3%,是自2017年1月以来最高数值;至于加入能源与食品的CPI则是年增长率达2.9%。假如市场又估中,则今年美储局要加息4次是可能的。


   或会问,贸战啊,经济会差啊,还加息?真是两看,贸战应会先使物价扬,美国有家化工公司Sonoco已宣布因为特朗普要加征钢铝关税,他们的罐成本升了,故全线产品加价4%。假如美国国内加价潮持续,在8月、9月公布的7月、8月CPI,应有个猝然弹升之势。


   纽约美储分局也有制作个领先15个月的CPI指数,已启示到2019年时,美国CPI可以到3.27%(图一)。如信纽约美储分局这个领先CPI的话,则整个2018、2019年会持续加息是无悬念,除非经济出现衰退。




   近30年来,纽约美储分局这个领先CPI于2006年时见过逾3%水平,而当时美国联邦基金利率是企5%以上的。联邦基金利率企5%?今时不少人,尤其是供楼者,怎会想到?的确连今时的美储局息口点阵图也没有人“点”到。


美信贷消费激增逾倍


   还有一个使美储局困扰的,是5月的信贷消费突然有大幅增长(图二),由4月份的103亿美元,增至246亿美元,较市场预期的120亿额度,多了逾倍。这个增长动力来源有二:一个是一次性借贷,如学生贷款、汽车贷款,这个在5月时达148亿美元;另个是循环式贷款(如信用卡),这个增了98亿美元(图三),信用卡刷多了,可以是刷卡者之前数月没怎么太花,今时“报复”花钱,又或者他们觉得未来收入稳定,今时先花,他日定有得还。但如是无基础的先使未来钱,到收到月结单,又见到欠款所收利率有上升时,再之后的一、两个月的零售及经济表现又如何?






   今时经济前景日日变,因为中美贸战未打完,特金毛又日日变,小心为上。


   编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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