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抄底?
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-08-07 08:07:18

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  上周特朗普关心起A股来,他发推文称(大意):关税比任何人预想都好,在过去4个月里,中国股市下跌了27%……当这些可怕的贸易协定成功谈判的时候,美国市场将继续上涨,美国第一……




  特朗普这个推文,也被国际传媒炒作了一下,他们炒的,是中国股市市值,由第2位跌落第3位,被日本爬了头。

  看到这两则新闻,有投资者就问,A股会否到了物极必反的时刻,可以反弹/回升了!对此我们要有些“贴地”的认识,特朗普的,是坚离地。

  (1)中国的老股民,在近月,早已不关心A股了,不少港投资者亦如是,笔者是自去年12月已逐步清货,只是近月被特朗普“骗了”一下,以为贸战完了,再小量入市,但一星期后便走被套住。

  (2)如果特朗普以为阿爷会很关心股市,以为这会反映经济荣枯的话,就错了。A股至今,仍是炒友天地,而非普罗中产阶级的藏富之地。中国中产阶段仍喜楼不太喜股。这跟美国是不一样,供美国人退休的401K、互惠基金等等,都是跟美股挂钩,中国的社保还是买债券为主,讲要入股市,已讲了N年,还只是试沙煲式的入,未全入,故股市升跌对牵动人心(股民另计)不大。

A股估值已反映悲观预期

  中国股市市值输了给日本,又如何看?

  《证券时报》引用数据宝,以迄去年底数据看,环球主要股市的市值排名和市盈率对比见图二、图三。




  美股市值在未来20、30年怕还是龙头,中、日、港股市争来争去都是弱鸡亚、季、殿,哪个做老二,意义不大。

  以市盈率计,大家或许估不到深证成指去年的市盈率是仅次于道指,为何如此?因为中国是世界制造业大国,而深证成指是多以制造出口为主的,投资机构对这类股是有追捧的。

  A股跌到环球这个低水平,又是否值得吸纳?分两部讲。

  昨日《每日经济新闻》有这个标题。

  券商赚钱一个途径是:成交大,佣金收多,如成交不足,券商就会赚钱不如拉面馆,在这个券商赚钱不足的年代,小户投资者应不应入市,自决。




  《每日经济新闻》亦报道:

  “数据显示,A股成交量从年初的每周2,000亿股以上降低到当前的1,500亿股附近;成交额也由年初的2.5万亿下滑至7月26日当周的1.9万亿。A股两融余额同样大幅骤降,今年5月初,沪深两市的两融余额维持在每日近万亿的水平,而现在只剩下不足9,000亿元。

  “‘操作不操作都没有太大的区别,我最近也基本不看股票了。’华南一位私募基金经理李锐(化名)则表示,目前公司大部分投研人士都休假了。

  “对于后市,也有机构持有不同看法。招商策略研究的分析师张夏表示,近期,悲观情绪再度发酵,市场再度出现明显调整。目前的市场有3个重要担忧:经济下滑、去杠杆和中美贸易摩擦。当前A股估值水平已经基本充分反映对3个担忧的悲观预期,而乐观变量开始逐渐出现。当前,中国经济仍有非常大的发展空间,企业盈利保持韧性,货币政策边际放松,去杠杆有节奏。政府对内对外的应对措施方向基本正确,正处在正确的道路上,市场也将会逐渐消化外部冲击带来的影响。建议投资者关注‘大众消费’、‘智能革命’两个超级赛道,优选优质公司进行配置。”

  不过,不是有谓,牛市是在兴高采烈时结束,熊市是在大众悲观惨淡时完结?这也的确是,但现在够悲观、够惨淡了吗?招商策略所提出的3个重要担忧:经济下滑,去杠杆和中美贸易摩擦又完结了吗?或怎看到隧道尽头的曙光呢?明天续。

灵活运用期权可逆市获利

  在这个考虑入不入市时刻,作为个积极投资者,是应要上山学法的。

  股市有上有落,懂得灵活运用期权策略,既可以小博大,以小量资金放大回报;又可以锁定利润,甚至用期权短仓赚取现金流。即使在市场充满不确定性的情况下,仍能够保持优势。

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  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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