香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客选股情报
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
怎止2000亿这么简单
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-09-10 08:35:00

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  特朗普本定于9月6日对华2,000亿美元货征关税,但到执笔时,仍未见行动,是否不征了?

  这个2,000亿美元的关税在开征之前,有个公众咨询,以彰显是美国上下一心来对华征税,但似乎不灵了。

  这个2,000亿的征税货单,产品范围广泛,包括各类消费日用品,如鱼类、行李箱、轮胎、狗链、手提包、棒球手套、家具、服装、床垫、电灯、电视摄像机,以及电话、平板显示器的零部件,这个2,000亿货单中,有逾780亿是民生用品,跟前一轮的500亿货单的只有约36亿涉民生用品有所不同,一旦开征,美国消费者必然感到物价上升压力,美国通胀率会升,美息应会加,一加会有什么后果?

慎防资金流动性危机

  ⑴新兴市场会受压

  迄至9月初,新兴市场股、汇已因美元上升而跌,MSCI新兴市场指数已较今年1月初累跌逾10%,MSCI新兴货币指数亦累跌逾5%(图一),而个别新兴市场国家货币更有跌逾50%者(图二)。市场分析者担心,这可能是1996至1998年亚洲金融危机的翻版,若是,环球经济将无一幸免要下滑,个别国家、机构、个人如在债务货币上站错边,可以昼夜间破产。在当年,香港的百富勤便因持有大量印尼债务资产,当印尼币大幅贬值,百富勤便破产了;美国的长期资本对冲基金,1个有3个诺贝尔经济学得奖者作顾问的基金公司,因过度投资于俄罗斯债券,而当俄罗斯卢布一旦不能自由买卖,该基金便破产,当时影响之大,是足以拖垮整个美国金融体系,累到其时美国财长鲁宾要不眠不休地打足72小时电话,与全球各大银行,不要对长期资本对冲基金追债,给时间它去慢慢套现,结果是长期资本对冲基金终仍要破产,但好彩没有拖垮美国金融体系。




  为什么大金融机构倒闭,会拖垮西方金融体系?这是因为西方金融体系是相互依赖,有一家重磅机构倒下,会产生个流动性收缩,A机构还不了B机构钱,B机构便还不了C机构钱,C机构便还不了……机构钱,这就是所谓的三角债、N角债。

  要解救这个流动性危机,就是要靠非西方手段,阿爷指令不准你追债,they追,stop here,便可。当年美财长鲁宾就是做了阿爷份工,“不准”加“不好”,才可解困,如是全然西方资本主义,不追债?你一定有得还呀?

  2008年雷曼兄弟爆破时,没有了鲁宾这个阿爷去喝止、去求,人人赶住追债,便搞出个环球金融危机,到今时仍未愈合。

指数ETF或闪崩元凶

  ⑵美国股市可以崩盘

  啊?危言耸听!这不是我讲的,是两位重磅分析者讲的。

  第一位Stifel的Barry Bannister,他准确地预警了今年2月的美股大跌,2月8日,美股一日跌千点,美股在该跌后,至近日才再爬回上来。他今次的预期是,如美息再加两次,就会转入熊市。

  他指出,当美储局息达至neutral rate(中性利率),即是该利率水平不会刺激经济增长又或使经济回跌,即是利率是对经济刺激又不好又不坏时,历史数据指出,美股便跌。今年6月美储局谓这个neutral rate是2.9%,2017年底时,美储局谓该neutral rate是在2.8%,如果美储局不再上移这个neutral rate时,只要美息加多两次,就……(图三)。




  第二位,JP Morgan的计量分析师Kolanovic,笔者在上周也介绍过他了,他谓在不久将来,美股会再闪崩。在2017年底时,他也预期过美国将有闪崩,结果2018年2月8日便日跌逾千点。为什么有闪崩?简单,戏院失火。戏院人多,一失火,便人踩人,踩死的多过被烧死的。

  以前投资者会选些拣股能力好的基金经理,把钱投向他们,但2008年的雷曼爆破让投资者认为拣股基金又蚀,不用选股的指数基金(不少的ETF)又蚀,倒不如投资于收费较平的ETF算了,结果是自2008年后,大量资金流入不用选股、只跟指数的ETF算了,收费低些即是赚多些,结果是这类指数ETF成为了大戏院,聚众又聚财(图四)。




  当大市一帆风顺时,又或大市低迷时,这些被动式ETF是不错的选择,但当大市处顶,会回调时,一旦回调到某个水平,这些ETF就会跟住指数的回调,而自动发出电脑沽盘,如这些电脑沽盘产生滚雪球效应时,就会有闪崩了,投资者怎办?

  看看你手上ETF(或强积金,或所买基金有没有买ETF),衡估一下其市场是否已近顶,如是,考虑要不要未等电影终止,打出END才起身,因怕届时人人都走,你未必那么易走,要被迫坐多好多回。


  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

分享:
返回选股情报
其它选股情报文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序 ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目