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买什么股?
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-12-04 08:15:57

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  今天本来想做死因研究,为何中美会突然有个和平期,但恒指升逾600点,上证综合指数升逾66点,都是先不求知,先投资。

  中港美股均弹升,要买什么,《券商中国》昨日早上有以下报道:

  “中信证券:中美分歧阶段性缓和,元首会晤确定了以谈判解决问题的主基调,略优于市场预期,短期可以更乐观一些。

  中信建投:由于贸易冲突有所缓和,中美股票市场都会反弹。

  广发证券:会谈成果对于股权风险溢价的进一步修复起到推进作用,‘估值底’的夯实得到有力支撑。

  招商策略:本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升。

  太平洋证券:中美贸易争端不再升级,也放缓了美储局的加息预期,同时也为全球流动性的紧缩局势带来了喘息的机会。

  国盛证券:随着本次会谈缓和及后续磋商,通信电子板块有望迎来修复反弹。

  天风证券:贸易争端缓和,外资短期或加速流入A股。

  受此影响,全球股市全线回暖,日经225指数高开逾1%,韩国首尔综指高开1.5%。美股3大股指期货均涨超1%。澳洲ASX200指数现涨1.5%。

  广发证券表示,2018年A股股权风险溢价主要受去杠杆、中美贸易摩擦、长期问题担忧内外3大因素推升,当前已处于+1倍标准差的高位,继续上行空间有限。2019年预计广谱利率下行、国内政策积极对冲,不确定性来自海外,影响最为直接的便是中美贸易摩擦。短期内,会谈成果对于股权风险溢价的进一步修复起到推进作用,‘估值底’的夯实得到有力支撑。

人民币贬值压力将有所缓解

  太平洋证券表示,对中方来说,明年过度悲观的出口预期有所修正,经济下行压力缓解,恐致宽松政策低于预期。中美贸易争端对中国的直接影响,莫过于对外需下滑的担忧。

  天风证券分析师徐彪等报告表示,受益于贸易战缓和,外资短期可能加速流入A股,其最偏好的消费板块将迎来增量资金。

  中信建投张玉龙判断,中美双方暂缓加征关税,双方经贸压力短期下降,特别是中国对美国保持较高的贸易顺差较为有利。中国产出水平将得到短暂维持,人民币贬值压力会有所缓解。对美国而言,从中国输入商品有助于控制美国的通胀水平,能够缓解加息的进程,维护美国当前资产价格和估值稳定都具备好处。

  中信证券表示,受此影响,A股受美股共振的压力会缓和。对中国而言,政策留有余力,重心更多放在结构性改革。国内政策开年再大幅放松的可能性不大,结构性改革的力度会加大。考虑到中美谈判还有不确定性,预计12月中央经济工作会议的政策定调在保持定力的同时,也会预留出更大的弹性空间。

  招商策略研报中给出4大核心观点:

  ⑴需要明确的是,中美贸易摩擦没有结束;

  ⑵美国愿意暂缓贸易摩擦,反映出美国经济压力的加大;

  ⑶中美贸易摩擦暂缓,在达成进一步协议之前,对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益,对于部分依赖国家补贴的行业可能会产生一定的影响;

  ⑷中短期来看,虽然本次达成的共识并不代表中美贸易摩擦的结束,但由于对于市场之前普遍对G20能否达成有效协议存在较大担忧,本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升。

  国君策略认为,市场处于先机遇、后风险窗口。机遇在于,当前外围环境的大幅修复背景下,市场风险偏好将持续提升,且盈利的下修时间窗口尚未到来;风险在于,12月美储局加息之后,美股下跌、新兴市场风险带来的海外传导,以及2019年年初因需求下行、社保费转税、商誉减值带来的盈利下修形成的市场底。
  
  招商宏观表示,中美再次回到谈判桌、暂缓明年1月1日进一步提升关税税率,以及制定90天谈判计划等信息,应该说超出市场预期,这将阶段性缓解中美贸易摩擦对市场的压制,风险资产价格可能将从中收益。

  广发证券表示,前期25%关税率条件下,利润影响最大的行业依次为电子电器(3.8%)、建材家具(3.2%)、机械设备(1.9%),该类行业在现行税率上调暂缓、不再扩大新的征税范围情景中,有更大概率迎来风险偏好修复。短期交易围绕以上行业的估值反弹(电子电器、建材、家具、机械设备);经济下行周期,中期配置⑴景气度逆周期的行业(游戏、军工);⑵政策逆周期行业(5G、电气设备)。

  招商策略研究表示,对于A股而言,本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升,在达成进一步协议之前,对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益。中期来看,‘下行式宽松’的局面将持续,无论中美关系如何演变,国内政策刺激将会持续,中小市值风格将会继续占优。

减轻电子产业发展不确定性

  中信证券表示,G20舆情有助于改善A股的风险偏好,后市可以更乐观一些。配置上新增推荐集装箱运输和VLCC油运。但是,考虑到市场风险充分化解还需时间,国内经济还处于惯性下行的通道中。底仓配置上依然要保持定力,建议继续以能够抵御经济波动的弱周期行业为主,包括医疗、新能源产业链、军工、农业、企业级云服务、5G、免税店、保健品等。

  中信建投张玉龙认为,从中国市场来看,由于加强了农业、能源、工业和其他产品的进口,这些领域将面临相应的竞争,但深度参与全球分工体系的行业将在合作中继续受益。中美贸易谈判将加速中国的知识产权保护和自主技术研发的过程,自主可控、知识产权保护、进口替代等相关产业受益:成长股〉必需消费品〉金融地产〉周期。计算机软件、电子、通信、医药研发等行业持续占优。除此之外,由于市场反弹,券商将得到提振。

  国君策略提到,当前阶段股市所处的环境为:中美贸易关系缓和,经济金融系统风险缓和较为明确,政策对冲力度加码预期升温,经济动能显著改善仍待观察,交易阻力松络。因此,行业配置实质上重点依循3条主要逻辑:⑴风险偏好修复;⑵盈利下修风险低;⑶系统性风险缓和,3条逻辑主线的力度与确定性是逐级递减的。按照此逻辑,我们认为配置顺序为成长(制造业中的TMT)〉金融〉周期〉消费。

  国盛证券表示,中美贸易摩擦缓和将减轻电子产业发展的不确定性。电子产业是国内参与全球分工的龙头板块,包括芯片、安防、智能手机等细分领域均不同程度的受到了此轮中美贸易摩擦影响,前期市场担忧包括半导体担心核心设备、材料禁运,安防担心受到制裁以及苹果产业链继续加征税等利空,导致板块大幅回调,认为随着本次会谈缓和及后续磋商,板块有望迎来修复反弹,重点推荐半导体、安防、消费电子板块优质龙头。”

  要留心,所有券商建议都有个保险句:90天后,才知停战真伪,即是90天后可能又打起来,但笔者较乐观,要打,2年后啦!稍后谈。笔者也学人补多句:投资有风险,自己能承险多少要知道。

  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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  • 2018-12-04 17:33:44但笔者较乐观,要打,2年后啦!稍后谈。
    嘿嘿嘿!坐等作者届时被啪啪打脸!!
    [回 复]
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