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贸谈•美储局•吉利
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-01-09 08:20:06

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  今天谈3点:贸谈、美储局、吉利。

  笔者对贸谈和美储局的看法,在今年1月5日《为何恒指昨升逾500点》,及1月2日《1月效应》两文,已有概括,今再引之。

  1月5日文节录:

  “笔者在昨早(1月4日)的《选股情报》有如下分析:

  ‘美股大跌仍看262?是。

  美股如斯跌,是贸战的必然结果,特朗普的关税大棒,是杀敌一千,自损八百的蠢策。不过道指、标普、纳指矜贵,上证命贱。上证跌,中国股民认命,道指、标普、纳指股民不认命,齐指是特朗普掀贸战所带挈。连白宫经济顾问委员会主席,也向记者讲只要贸战解决,美股便回升。在此情况下,特朗普要停战的压力大,可能不用等到90天休战期完,特朗普已要自圆其说地撤回对华货加征的关税,届时中港股市将如何?弹!

  笔者一直预期2019,1至3月是买货期,今时美股大跌,加速了这买货期的来临。’

  迫特朗普要快结束贸战的迫切性,亦从美国的制造业指数有反映。Dallas联储局有个制造业指数,上月急跌,跌幅达2009年的经济衰退期幅度(见图一),而Richmond联储局制造业的付运指数的跌幅,更是历史以来最大者(见图二)。不过,西方传媒只一再讲中国PMI跌,就少讲美国制造业指数(也是PMI)跌,这是典型的杀敌一千,自损八百的蠢行为。传媒不讲,不代表特朗普及其白宫团队不知,要怎挽此狂澜?怎能不停战?”




特朗普须及时熄火

  1月2日文节录:
  
  “基本上言,投资者在经历过2018年圣诞前后的股市大上大落后,已经对一切的基础分析(即价值论)抛诸脑后,因为恐惧、无序、估不到,已笼罩市场。但如了解到2018年圣诞前夕大跌之因及之后千点反弹之由(2018年12月31日笔者文有分析),应知市场并非无序,每大跌、每大升必有因由。投资先求知,知道了,就不用太怕(不是不用怕,是不用太怕),从而可望危中找机。

  今时市场怕的是:

  ⑴中美贸战,变化可无序

  但笔者认为打从2018年10月12日,白邦瑞在福克斯电视台提出了中美停战的条件(笔者曾为文分析过),11月1日特朗普致电习近平,再谈。这个中美贸战已开始划上休止符,因为特朗普要为其2020年竞选连任找筹码,而习近平应是他最好的‘助选团’。因此中美贸战要及时熄火,对特朗普言,是很有必要的。

  ⑵美储局续加息

  2018年12月的美股、美债、美汇波动,让美储局主席鲍威尔看到,一个0.25厘的加息,对市场可以是个核弹。至于鲍威尔为何无知无觉地引爆了这个核弹,以后谈。但一个肯定的事实是,整个华尔街的跌市告诉了鲍威尔,以后要醒定,相信鲍威尔不用见特朗普也知道对加息要节制了。

  如按上述的看法,则这两个危应不是危,而可以是机。

  然而,2019又是否无危?又不。美储局及欧央行仍有缩表这个可置市场于死地、但又少为人关注的潜行杀手;而美元下跌,亦可以为汇市带来波动;更重要的是美国的公司债,这个由美储局、货币基金会都提出过的问题,如果发酵得不好,是可以带来个小雷曼危机的。

  投资还是不投资?笔者在2018年是10比0全不买股,但在2019年会是三七分,投资3成吧!待1月中美贸谈有结果,再看情况,如和解有望,将是又三七分,但那时是7成股,3成现金了。”

  笔者预期中美贸谈会有成,暂停战至2020,之后点打,美国会否在人权、一带一路上另辟战场,另计。




吉利蟹货多勿急捞

  吉利(00175)下见10元,是可预期的事,笔者在半年前已讲不要再买吉利,待见10元后才算,今时已10元了,是否可买?楼上蟹货多,不必心急。




  2018年12月24日,笔者曾提出:环球汽车业“衰退”:

  “RBC资本市场发表报告谓2018年的汽车产量较前回下(见图四)。




  逐个国家来看,中国汽车按年销量有下跌(见图五),欧洲新车登记少了,日本汽车交付亦见3年以来减少了。




  美国又如何?美国人买车一直以来都是受到免首期(其实是要付1%首期)付款优惠,此即开车先走啦!慢慢供啰!

  这个1%首期,以后再供,当然是由汽车经销商资助,但当汽车经销商的资金利息(即资金成本)上升,汽车经销商就不能再卖大包以刺激销量,而是要收紧一下。汽车经销商以1%首期出车的占比,近1年是急速减少。

  当手机、房产、汽车业的营销增长放缓以至确实减少时,由于其牵连业务面广,将会为环球经济带来熄火的危机,值得投资者留意。”

  吉利销量跌,不是光吉利问题,是个环球现象,要再买吉利,是否要等等?

  汽车是个消耗品,辘得几年,就要换车,是周期性工业:销量最多之时,就是人人有车,怎会再买车?到要换车时,销量自然上去。美国换车周期是2年左右,中国的换车周期应不会2年这么快,但是多少年,要看看。


  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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