香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 文章宝库选股情报
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
人仔攻防战
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-06-12 08:15:30

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  不少老外炒家,近日都大谈沽空人仔,而人仔亦一度有破7之象,笔者年前亦估人仔会见7,以至7.4,然后大升,前题是中美贸战要打成。

  高盛于6月9日亦发表其对人仔看法,基本上表一讲齐,不过就在人人聆听高盛之言时,人行昨日公布在港发行人民币债券,人汇立升200点,人仔空头未知会否被打爆头(见图一)。




  上述消息公布后,离岸人民币兑美元从日内最低的6.9483走高并收复了6.93关口。截至昨日早上11点,离岸人民币汇率报6.9268。

央票抬高做空人仔成本

  业内分析认为,由于在港发行央票可以回收离岸人民币流动性,提高离岸市场利率,抬高做空人民币成本,因此离岸央票一直被视为稳定汇率的利器。此前不少人担心随着中美贸易关系的进一步恶化,人民币汇率存在破7的可能,不过从近期发行央票的节奏日益密集来看,央行稳定汇率的意图明显。

  人行不是突爆出这种“干预”行动,而是事先有公布的,对沽空者言,一旦沽了人仔,但人行就谓会发行央行票据,沽空人仔者就要考虑,要不要自行冚仓或等打到嚟,无论如何,沽空者起码不敢进一步加码沽空,减少了对人仔的沽空压力。




  对支撑汇价,一般的做法是提高本币利率,以抗沽空者,但要是提高本币利率,会对本国经济造成打压,但因为人仔有离岸人民币一项,沽空者只能沽离岸人民币,而离岸人民币总额到今时对于在岸人民币额,是沧海一粟,动摇不了在岸人民币汇价,因此沽空人仔者如认清这点,就难大大声讲或大大手做去沽空人仔,分分钟会被人行推出这个或那个政策,只拉升离岸人仔价,就一如剪去一束头发,于本体无大害,但沽空者便可以被夹死。

  今时离岸人仔升200点,是未足以打爆沽空人仔者个头,但如人行一旦狠心出手,夹你700点或以上,沽空人仔者就唔想冚仓都唔得。

  央票发行对人民币做空情绪也会有直接的影响。据德国商业银行亚洲高级经济学家周浩此前接受媒体采访时表示,短期来看,央票的发行会对离岸市场的流动性造成一定程度的紧缩效用,这在某种程度上对市场造成了“加息效应”。周浩称,一旦离岸市场出现较为明显的人民币空头情绪,发行央票可以提高离岸人民币市场的利率水平,以提高做空人民币的成本,抑制人民币空头。

  除此之外,利用市场工具,公开透明地传递稳汇率政策意图,也成为此次发行央票的主要目的。多位业内人士公开表示,当前央行通过多次在港发行央票的动作,来向市场传达其政策立场,即增加政策透明度、加强与市场沟通,并稳定市场预期。

  所谓央票,是一国中央银行调节市场货币流动性的工具。发行央票是回收流动性,央票到期则注入流动性,央票一般期限较短,滚动发行,中国央行到香港去发行人民币票据,可以认为是中国央行直接调节香港离岸人民币市场的流动性。

  目前来看,央行在香港成功发行了两期人民币央行票据,起到了稳定人民币汇率、长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线的目的。5月15日,央行在香港成功发行了两期人民币央行票据,其中3个月期和1年期央行票据各100亿元,中标利率分别为3.00%和3.10%。此后,人民币汇率日间跌幅也开始从最高600点逐步收窄,短期稳汇率作用明显。

  而在2019年2月13日,央行正式招标发行两期央票,第一期100亿央票期限3个月(91天),为固定利率附息债券,到期还本付息,起息日为2019年2月15日,到期日为2019年5月17日;第二期100亿央票期限1年,为固定利率附息债券,每半年付息一次,起息日为2019年2月15日,到期日为2020年2月15日,到期日及付息日遇节假日顺延。

易纲不认为汇率有红线

  上周五(6月7日),央行行长易纲接受彭博社采访时,多次谈及汇率问题。

  易纲指出,人民币增强弹性对于中国乃至全球经济都有益,因为它发挥了经济自动稳定器的作用。通过汇率调整,得以平衡国际收支,得以管理人们的预期。“我认为有弹性的人民币汇率机制是非常有益的,我们将继续采用这种市场化机制。”

  当被问及汇率是否有红线时,易纲不认为人民币汇率的某个具体数字更重要,他表示贸易战可能会给人民币带来暂时性的贬值压力,但噪音过后,人民币将回归稳定,“关于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定这一点,我们非常有信心”。

  “关于人民币,你可以看到贸易战与人民币波动之间明显存在关联。近期,由于美方施加巨大压力,人民币小幅走弱。但人民币基本上是由市场供需决定,这是一种市场机制。”易纲称。

  另一个可能的市场地震点是加州地震(见图二、图三),这是真的地震,目前只是可能,要震了出来,才可讲成真,不过那时受害者喊都无谓。




  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

分享:
返回选股情报
其它选股情报文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目