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减息博弈
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-06-19 08:19:29

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  本周四,港凌晨2:00:01,即美国周三,下午2:00:01,市场就知美储局6月减息与否,减不减,减多少,对市场均有一定影响。

市场已消化减25点子

  说是有一定影响,不是大影响,是因为这减息之说自今年1月起,已开始被消化,见到的是股市自今年1月起拾级而上,但到5月,随着中美贸谈变贸战,债股便拾级而下,一直至6月初,便见股升、债横行,这点在美股中尤为明显(见图一),这是因为美股有公司回购,这是其他市场所欠缺的,但亦就是这个公司回购,可以提供重要信息:公司回购都是幕内知情者,如美股不前时,会否反映,股价已到了行人止步之境,再上得要有新动力?这个动力,不会来自减息本身,因为息口市场已远远消化了美储局所示的减息幅度(见图二),此即是说,六合彩的头奖得主,在未开奖前,已花掉奖金,到真正开奖得中时,也只是只得“欢喜”两字而已,要真欢喜,还得要奖金特多,即是美储局不能只减25点子(¼厘)才可,但易吗?如果连这25点子也暂欠奉,市场会怎样呢?必然息升、股跌。这就是昨文所提的UBS 1赔10衍生产品的产生原因。




  无论美储局于今周四减息与否,如一旦减息,即是加息周期完结,又或宣布明示、暗示停止加息,对市场反应将如何?图三作出总结,标普500最多可以升28.6%,最低可以跌21.1%,而平均是升5.4%。



  今次减息之外,尚有个中美贸战,这两者会怎影响市场?美银美林提出了个4式组合来应付(见图四),笔者倾向看是:等等。



  加息一定无,减息就等等,贸战一定无,贸谈就继续,谈而有成又一定无,明天续。

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  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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