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美国减息之后
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-07-15 08:20:56

作者介绍

石镜泉是经济通董事,经济日报研究部门主管,负责研究部门及副刊部的整体发展及管理。石老师拥有逾20年的媒体及出版业经验,现为《香港经济日报》、旗下杂志、及本网站的专栏作家。 此外,石老师曾出版多本有关投资、金融及财富管理的书籍,并经常在不同的投资及财富管理会议及讲座中担任演讲嘉宾。

  美储局明示、暗示将会减息,市场仍在估是否在7月减,是减0.25厘还是0.5厘。投资者可以暂不理这个,而应考虑,美减息之后,该如何自处。

  息会减至何水平?目前看,是美储局与特朗普在减息一事上,似有争议,但笔者看,美储局已被特朗普“收编”了,美储局是会将美息降至零。

  今时日息已零,欧息已近零,不少欧债券更见负息,英国市场亦估,如英是硬脱欧,息口会趋零。当日、欧、英息都归零或近零时,特朗普怎不会逼美储局将美息趋零?


公司债务负担见高位

  特朗普近日一再谓欧洲一直不加息,兼刻意贬汇价,所以便要求美储局也要有样学样。先要减息,之后更应重启量化宽松,结果将会怎样?

  股票市场一定会升,但可能是个泡沫之升,彭博有个金融情况的指标Financial Conditions Index,又近宽松极限。



  市场分析师有个共识,将公布的第二季标普500每股盈利并不理想,有多不理想?看图三。




  2008年雷曼爆破,有经历该次爆破的基金经理谓,是时候要离场了。市场爆破,不会由盈利不前而来,因为那是营养不良,会阴干死。爆破,是心脏病,突发性的,但致死的原因是身体出了问题而不知或诈作不知,但一被引爆,便病来如山倒。这个该知的问题,是公司债务,每股公司债务负担今时亦见自2019年中的高位,公司债务升,是因为钱平,所以公司拼命地借。




  这个高负债可以因一些急剧震荡,使到市场升息,而带来倒骨牌效应的灾害,近日这些急剧震荡有:

  ⑴加州地震;

  ⑵中东战云;



  ⑶中国制裁向台售武的公司,要留意以前中国是只提反对,不讲出手,今次是第一次讲会出手,是中美贸谈出问题了,还是中国要硬了?凡是历史性的第一次,总不可以不理;



  ⑷特朗普对中国迟迟不买美农产品表示不满,中美贸谈又会否再一次谈崩了?



有通胀不加息成滞胀

  以上4点,都是跟息口没有直接关系,但以下的就不同了,在美储局一直被传减息、市场一直在炒股升之时,不少投资者忘记看美30年债息竟然急升,升至2016年特朗普上任时的“高”水平!奇怪?



  对债息有认识者就不会怪。30年债的长息反映通胀前景,美储局减息是减短息,这会刺激通胀,此一如今时多吃雪条,就宜买定肚屙丸。当通胀一来,美储局便要加息,庞大的公司债就有爆煲危机。如有通胀又不加息,就成滞胀,一样不利股市。怎好?大家想想。


  编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《经济通通讯社》、《晴报》、编者及作者无涉。


  转载自晴报http://skypost.com.hk/

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