香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客国情解码
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
大湾区水利龙头 粤海投资以稳取胜
评论评论:点击率点击率:

发表时间 2019-07-17 15:27:43

  美国联储局减息步伐明朗,资金相继流入收息股等相对防守能力较高的资产,包括业务性质攻守兼备的粤海投资(00270)。




  粤海投资主要业务包括水资源业务、地产项目发展、公路业务以及电力供应。粤投最为人熟悉的,莫过于充当供港东江水的主要来源,其水资源业务占收入超过6成,为公司提供稳定现金流。根据供水协议,2018至2020年度对港供水收入将逐年提高至48亿元,在主要收入确定的情况下,成功打造一头现金牛,公司早前更成功合资投得江苏省兴化市一个为期30年的水利项目,包括为兴化市生产水、供水和收集水费,开拓广州以外的市场。
 
  除供港东江水外,粤投在中国的水处理业务上亦不停加大投资,上年度粤投在广东省、湖北省及贵州省分别投得七个新水资源项目及建设相关排水管网及配套设施。新建及扩建项目的总投资成本预计逾67亿元,而截至去年底,公司供水厂和污水处理厂的日均总设计处理能力分别为600.4万吨及114万吨,分别按年增加11%及66%;而粤投附属公司经营的厂之供水能力为195.35万吨,按年增加约5.4%,可见公司业务有力进一步发展至广东省之外。




发展收入逐年提升
 
  粤海投资的地产项目同样主要分布在广东一带,公司直接持有的项目包括天河城广场、天津天河城购物中心及番禺万博中央商务区项目,主要收入来自购物中心及百货租金收入、办公大楼的租金及物业管理费等,公司亦透过粤海置地持有位于广州市拾桂府项目和宝华轩项目。拾桂府项目位于越秀区,该项目的总楼面面积约119,267平方米,包括住宅单位、商业物业及车位,其中全部住宅单位及部分车位会出售,余下的物业将用作出租用途。而公司确认拾桂府已经进入发售以及收楼阶段,项目由去年11月开始发售,相关收入将计算入19年上半年度业绩。
 
  粤海置地同时持有位于深圳市罗湖区的布心项目,是一个以珠宝为主题的多元商业综合项目。布心项目土地总面积约为66,526平方米,计入容积率总楼面面积约432,051平方米,另可在地下开发30,000平方米的商业用房。布心项目的第一期办公室亦已经进入预售阶段,预计布心所有项目将于2023年前完成,并计算入2022年度以后的收入。预计来自粤置的收入比重将由2019年的5%升至2021年的22%。
 
公路售电并驾齐驱
 
  粤投除了水资源业务和地产项目发展外,发电、公路收费和酒店项目合共为公司收入贡献超过2成。发电分部为公司收入贡献9.8%,其中中山发电项目2018年度售电量为27.94亿千瓦时,较2017年增加15.6%,售电及相关业务收入增加22.1%,税前利润逾1.85亿元,按年升幅达29.5%。而粤投占广东粤电靖海发电有限公司25%实际权益,2018年度为粤投带来2,900万元收益。
 
  路桥项目则带来5.6%收入,兴六高速公路为集团路桥项目的主要收入来源,年度的日均收费车流量,增加7.6%至22,447架次,收入为 7.45亿元,对比2017年年度增加8.9%。公司于2016年年度与东莞市谢岗镇政府合作的银瓶PPP(见96页财经词汇)项目亦于年内开始有利润入账,带来660.2万元收入。
 
  至于酒店项目,粤投旗下酒店管理团队合共管理34间酒店,当中有五间为星级酒店,其中四间由粤投酒店管理团队管理,而位于广州的粤海喜来登酒店则由喜来登海外管理公司管理。2018年年内5间酒店的平均房价均录得增长,但入住率则轻微倒退,总计2018年度酒店相关项目收入增加7%至逾6.92亿港元,税前利润则大增28.1%至超过1.56亿元。
 
年内目标价18元
 
  港股在28,000至29,000点区间上落,粤投则在同一时间从15元慢慢爬升,企稳16元以上,多间大行的目标价定在16.2元至18.3元之间,其中建银国际的目标价最牛,为18.4元;大和证券目标价大致相同,为18.3元。两间大行均给出跑赢大市的评级。作为公用股,粤投近两个月的升幅可圈可点,已经超越“大细摩”于4月尾定出的目标价,同时粤投于周一冲破短期区间16.08元,不妨在16元候低吸纳,考虑到公司稳定发展以及逐年提高的派息比率,目标价可设为18元,止蚀位设于本月低位15.46元。

  转载自《iMONEY智富杂志》。

分享:
返回国情解码
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目