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英SIR黄国英 股坛30年股民百态录
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发表时间 2019-04-11 13:14:34

  踏入2019年港股弹完再弹,恒指近日更挨近30000点,似乎牛气冲天,是追是持是沽,股民心态也不同。
 
  入行30年的著名基金经理黄国英,现管理的资产总值超过14亿元。他由外汇分析员走上“Fund Man”之路,试过赢到开巷,亦试过输到贴地,但最后都能化险为夷,打回来帮客赚大钱。他自嘲可能是全港错得最多的股评人,皆因自己不是模棱两可,而是实实在在“有句讲句”。




黄国英(Alex)


50岁
现为丰盛金融资产管理部董事
学历:
香港大学社会科学经济学学士
工作:
1990年 外汇技术分析员
1996年 转投股票分析,担任嘉洛证券研究部经理
1997年 万信证券研究部主管
2002年 开始为客户管理资产,担任御泰资产部主管
2005年 申银万国基金经理
2007年 自立门户,开设丰盛金融集团
现管理资产总值超过14亿元


  论股无数,亦见尽不少股民百态,直言这一代的股民跟上一代大不同,以前的股民爱长持蓝筹,或者深信内幕消息,只要个“冧把(股票代码)”就得。现今的股民既有“迭水”保守派,亦有专搏买牛熊窝轮的“赌仔”心态。还有一批被他形容为“下错车股民”,他们看市不炒市,年复年静待再来一次大牛市,弥补以前错失入市的机会。
 
  不论是哪类股民,也不应只想象赢大钱的场景,而忽视输大钱的反应。“英Sir”对股民只有一个忠告:“不要All-in也不要All-out”,否则不论有没有股灾都会死,而是应趁机会拿部分资金出来入市,了解市场运作,就会明白市场不是那么容易末日。
 
  黄国英与“股”相当有缘,在股市大起大落的90年代,由外汇分析员转投证券行,到12年前自立门户,成为今天人称“英Sir”的著名基金经理,论股无数的他,原来小时候已听过长实(00001)、汇丰(00005)等大蓝筹。英Sir的外公是越南华侨,六十年代在当地经营制衣厂,是名副其实的有钱人,但越南解放后来到香港设厂,因经历过时代洗礼不敢再投资房产,于是主要投资都放股票上。英Sir记得小时候,经常有一两名经纪上门跟外公处理股票买卖交收手续,他对长实(00001)和汇丰(00005)等大蓝筹绝不陌生,或许这些经历,造就今天这位股评人。



 
  “我应该是全港错得最多的股评人!”入行近30年的英Sir这样自嘲,但这也是他在众股评人中站得住脚的其中一个原因。“我做股评人之后,为何觉得自己还站得住脚,原因是我不是模棱两可,因我的讲法最容易被市场证明是错,不会说在对和错之间,亦不会说Count不到这次看法是中还是大不中,有得Count的话,必然是中一大堆和错一大堆,两边的Count都好多,就是我第一份工作学回来。”
 
转捩点成基金经理
 
  港大经济系毕业后,他先后见过渣打、汇丰、BCC(即未倒闭前的Bank Of Credit Commerce)等大行,怎料每次到最后面试,临门一脚都射失球,最后要“量地”4个月才当上外汇技术分析员,每日工作就是不断预测下一浪的市况怎样走。“贴的不断对、不断错,(错了如)被市场掴(一巴),(预测)除了要中Level,还要中Picture,这个是好好的锻练。”



港大毕业后,英Sir第一份工是外汇分析员,每日工作就是不断预测下一浪市况,这锻炼令他日后做股评时,不会模棱两可。





英Sir记得小时候,已听外公(右图中间者)跟经纪谈天说股,对大蓝筹绝不陌生。


  这6年间,英Sir已练得一身好武功。他后来转投股票分析,当时是“Ben哥”邝文彬聘请他担任嘉洛证券研究部经理。后来一次的机会,更为英Sir铺下成为基金经理之路。“有朋友说万信(证券)请人,万信同嘉洛分别系,万信要求出镜,考虑是不是搏下出镜的那个。”97年后,股市爆煲变淡静,他自言当时如留在研究部,会无声无色地被人裁走,但在万信因要出镜关系,就算要削减部门人手,也轮不到他。另一个转捩点是,他于2000年开始在报章及杂志写股评,其专栏又正中当年股民口味,自然在行内变得有影响力。



  人是出了名,但现实是零客,英Sir也深明找客难的事实。2002年,万信证券被裕泰收购,原本是万信证券研究部主管的他,有感做研究部“得个吹字”,即又做书生又做打仔,于是大胆尝试转做资产管理。“裕泰(当年)残留了只细Fund给我们,我一接手那年,升了90%几!”据当年华尔街日报报道,由他主理的Rexcapital Asian Pacific基金,在2002年9月至2003年9月期间,回报在亚太区,包括亚洲及日本内排名第一。
 
  这一战,英Sir赢到开巷,但担任申银万国基金经理时,经历通缩转通账,而他所选的股票属通缩型,表现很差跑输大市。当年陷入低潮,英Sir随即被“照肺”,敢于尝试的他,抱着“主动可能杀出一条生路”的心态,除港股外,索性炒期指和外国期指,最后集合一班敢于冒险的死士客投资期指,再一次证明他的眼光。
 
  后来,英Sir自立门户,开设丰盛金融集团帮人投资,现约有700名客户,管理资产总值超过14亿港元。他坦言,至今已经历3次大跌市,而最坏要数2014年。“唯一一次人家赚钱我蚀钱是2014年,是我生涯入面最衰的一年。如看Bloomberg排名,我们排第三,是最差3%(表现)里面。但计到2017年年底,我们打了上来排(最好表现的)95%,如没有那(最差)3%,我们可能是99%或100%,那年真是衰到贴地。”
 
要做好功课先落场
 
  股票价格有上有落,当然有输不起的投资者:“有些是输不起的,最记得以前有个客人上来证券行,会质疑你为何会在这个位帮他买入,为免麻烦我们最后都请他走,不做他生意,但这么多年只是这一个。”但当然亦有支持者,试过有跟随10年的投资者这样跟他说:“你今年会赢的,未见过你连输2年,又跟我说:我们没输钱,我们只是输了时间,反而这种客多些。”

  入行接近30年,英Sir又论尽股民百态,指九十年代的股民有两种,一是爱持蓝筹兼作长线投资,另一批则是他刚入行。低价股盛世下的股民,只要“给个冧把(股票代码)”就得,亦好相信内幕消息,跟现今的股民是两类人。“90年代中的股民好信专家给的冧把,如说明天会见2块,有些股民真是信,但如现在说见2块,有些股民会走(沽)了去先。现时的股民想发达,会买牛熊证买窝轮,完全是两个世界,因牛熊证快手吖嘛,是赌仔心态,以前的人不会觉得(买股)是赌,觉得是必赢的,现在的人买牛熊,其实知道是赌,不是必赢,风险意识进步了好多。”


  股票交易所由“红衫仔”年代,走到去人化进展电子化,英Sir认为,交易费便宜是催化剂,也令交投活跃。“以前不买三、四万元(股票)好不值,因每次手续要100块,现在哪还有100块最低手续费这回事呢?所以现在的人赌额小了。”
 
  至于现今的股民,大致也分两种,一是“迭水”保守型,另一种是进取型,但英Sir又观察到有些被他称之为“下错车的股民”。“他们基本上是看空者,即看市不炒市的一堆人,我怀疑他们在过去10年沽错楼,唯一期望就是再次大牛市,让他们入场,因他们可能有好多现金,资产就没什么,但问题是,等啊等啊等足10年,这个世界都好似现在这样运作下去,不会保证去到以前的Cycle。”英Sir只有一个忠告,就是希望这些投资能做个逆流股民。“你不要All In,但亦都不要All Out,因All Out就回不了头,要尽力去找好公司逆流而上。”
 
  英Sir以日本首富柳井正的故事举例,指柳井正不会在日本经济最差时“等低位捞、高位沽货”,反而是创造价值出来,说明不要守株待兔,否则只会坐以待毙。“如有100万,拿25万出来尝试找好的公司,不好想着等一个位去All In,因第一未必等到,第二就算等到一个低位入市,入场那刻注码变得太大了。另一点是,如作战经验是零,之后好难驾驭个过程,即有没有出现股灾你都死,倒不如在这时拎部分资产出来投资,会令你明白这个市场多点,不是那么容易末日。”
 
  他又叮嘱散户不要股神上身。“首先风险意识要有,除非是买煤气(00003)、领展(00823)、中电(00002)等,讲真,好多人是没有注码的考虑,如投资100万股票,从来没想过蚀20万时会有什么反应,只会想赢20万时会怎样,一心要做股神。”他说,美国苹果股价都可以跌廿几个百分点,直指“知识型经济的股票起码有二三十个百分点上落好正常”,要理解个人是否能承受这风险。
 
  投资股票波幅大兼具流动性,跟要想清楚才会买楼的心态大不同。“股票属流动性,没想清楚就买,想着有事即走,轻率程度胜过好多,没想这个上落覆度比以前大好多。”英Sir又教路,投资要挑如领展的收租股、令大众不得不用的网络,如腾讯等网络股,以及产品能做到领先地位的消费品股。“作为散户要明白,如果不是投机,你就应该放弃捕捉周期,应集中火力在这三种股上。”又苦口婆心说:“不要听人讲买什么就买什么”,股民自己也要做功课,挑完股后,就要去看这家公司背后赚钱方法能否持续下落,这才算是投资者。



去年英Sir扩充办公室,与太太齐剪彩。


科技股+品牌股+收租股三类股看高一线
 
  热爱足球的英Sir,去年年中在他的投资讲座列出足球阵,分别砌出港股及美股组合,港股组合以腾讯控股(00700)为前锋,中场有微创医疗(00853)、物业管理股的中海物业(02669)、碧桂园服务(06098),后卫则有友邦保险(01299)、首都机场(00694)等,而守门员则有收租股领展(00823)。美股组合方面,前场有瑜伽服装品牌Lululemon、兽医器材公司IDEXX Laboratories及支付平台Paypal;中场有亚马逊、Netflix及Facebook等;贝莱德、皇家加勒比邮轮等为后防;苹果公司则是守门员。
 
  今回来个检讨,英Sir不讳言足球阵“赢番次”,赢的主要是物业管理股和收息股跑出,输则是首都机场、中国燃气(00384)和微创医疗,但总括是赢多过输。在美股方面,他指因去年仍未追捧云计算,挑得最好是Lululemon,但贝莱德却输。
 
  今年以来,港股弹完再弹,近日恒指挨近30000点,似乎牛气冲天。截至上周三(3日),恒指为29986点。英Sir直言,今年选股重点是一个字:“Service”(服务)。“现在的人愈来愈看Service,就算物业管理都是一个Service,不只是卖一个产品,卖Service是与客人建立关系,是会有Recalling或持续到生意,所以现在的公司都看重可否与客建立长久关系,最好是有客定期进贡才好,变了各行各业都会向这方向迈进。”他举例,如物业管理、云计算、软件股,又或个别行业如灭虫清洁,如与客人建立关系后,公司会变得好稳阵,但这些公司的股价会较贵。他又教路,从投资角度而言,股民日后要考虑间公司所卖服务,是否令其价值贵过其他公司,而科技股、品牌股和收租股是他今年心水推介。
 
帮富豪投资最轻松管理费够买楼
 
  他自立门户后,有位城市富豪派了名手下来,暗地以手下之名开户口投资。1年后,这名手下再来开户,这次说明是代表富豪,还问英Sir是否记得他,因对上一次投资回报甚丰,想再下一城。“好记得富豪给了5,000万投资,最差时输到剩下3,300万,但他一点压力都没给我。跟着3个月内,我将3,300万打回到5,050万。1年后富豪再加码到3亿,后再额外多多5亿投资,因他短期看好个市,讲明只是玩到年尾叫尽炒,我还炒了8,000万回来,即由5亿变5.8亿。”英Sir说,管理富豪的户口最轻松,因该笔钱对他来说小意思,但对于刚自立门户的基金经理,则这是大支柱,当年的基金管理费足够去买楼。


英Sir论尽爱股:亿元入新地成第一大仓
 
  黄国英旗下的丰盛金融,现约有700名客户,这位操盘领航人所管理资产总值超过14亿港元,其基金投资在港股多于美股。一直以来,腾讯控股(00700)是英Sir的爱股,尽管腾讯去年曾由上市新高476.6元,年中回落至380元左右,但当时他对“股王”的信心不变,更曾笑言:“不要腾,只要信”,并成为旗下港股第一大持仓。至去年11月,英Sir开始看中新鸿基地产(00016),在102元至105元之间买入,当时差不多投资近亿元落新地,成为旗下港股第二大持仓,排第三则是美股的亚马逊。踏入今年首季,港股反弹,新地在愚人节当日升势扩大,创逾7年新高,炒上逾140元水平,跃升为第一大持仓,腾讯变第二,第三仍是亚马逊。究竟英Sir为何推崇这三大股?且听他娓娓道来原因。




新鸿基地产(00016)收租模式稳阵好赚
 
  “去年11月开始喜欢新地,因想通了一点:就是新地的收租都等于领展(00823)那样。如计领展的价值,其收租已Cover成间公司的价值兼还有多出,即所有发展业务都是送的。如跟领展比较,新地还可以将个地方搞旺,反观领展是要买一个已存在的地方回来,然后搞旺它,新地则是搬人进去(地方)然后搞旺它,主动权好过领展。新地好多楼盘的车位都不卖,留来收租,即是领展d哦招,相信这(模式)会逐渐变主流,收租业务的重要性愈来愈增加,间公司会愈来愈稳阵。”
 
腾讯控股(00700)和美股亚马逊(AMZN)超级抵博
 
  “以外国经验来看腾讯,阿里巴巴和腾讯都是超级值得搏的,因遇正云计算5G年代,天下间最大的两间公司亚马逊和微软,股价升其实都系靠云计算升。而阿里巴巴和腾讯是有机会好似亚马逊和微软那样升法。唯一不好的地方是,两间公司的其他业务都相当赚钱,为争取市场占有率,未必急于收一个合理费用而去打一个消耗战,令云计算的贡献在短时间内都不会太大。云是大势所趋,有人将东西放上Cloud,令他的电脑和手机的Processing不需要那么快,变成可在云端高速运算,这变成必需品,但现在是建立期,未来几年是一个好新的业务来带动整间公司,所以阿里巴巴和腾讯都好抵搏。”
 
维他奶国际(0345)维柠贵都要买
 
  “维他奶这只股,我持股好久,原来柠檬茶才是他们的杀招,上到大陆会好欣赏维他奶,因大陆是杀戮战场,所有产品一万多人抄你,维柠卖6.8元,康师傅卖2.8元,你企硬价格变大价值,有人都是买你,所以股价那么贵,而看它的销售是卖到。”
 
预言港财演被内地分析员淘汰
 
  由2012年开始至今,英Sir已举办5场Talk Show,开骚地点均选择在新伊馆,每场约2,000张门票全都爆满,连他自己也觉得是个奇迹,他归功于自己够贴地,不扮高深只求传真的性格。现又预约明年3月至7月的档期,再次与股民粉丝近距离接触。



  有人会以“财演”一词贬称经常曝光的股评人,但英Sir对这贬称并无特别感觉,反而却看深一层,大胆预言,在3至5年间,财演会没落。“无可否认我们是出镜多得滞,比较厉害的鬼佬基金经理,他们都出镜多,但密度没我们这么密,又不会写专栏。”英Sir批评,本港的财经评论太过单一,长此下去,财演也很快没落,而港中小行的财经分析员会被中资行的分析员抢去“饭碗”。




  “我估将来可能中资行分析员占晒所有评论位置,因香港的证券行根本不够资源同他们硬拼,亦不够他们多人。港分析员讲的千篇一律,如现在跟20年前比,看到的评论不会好大分别。”他估计整个转变生态应是3至5年之间的事。
 
财演论股将会消失
 
  他续称:“如靠低级趣味,大师上身就当是灯,然后好高Hit Rate,维持闹剧式、丑角化财演世界,是不会维持好久,因股民不会听你讲东西,因为没什么特别View,股民会觉得自己不是盲,不用听你讲条50天线在哪里。”
 
  他估计财演将来会消失,因内地分析员不会只跟股民说十天二十天线,指这个行业将会有好大变化。“因一间(中资)行养住百几二百个分析员,而他们是跟公司,讲的不是十天二十天线,而是讲整间公司有什么产品、有什么隐忧,这才是大方向。”
 
  讲到做Fund Man,就算做到成绩,未必会有人拍手掌,做得差更会被称为“明灯”,但英Sir都会笑骂任由人。“投资者最后都是看P & L(赚还是蚀)。如从低潮走出,有人会说你不是打咏春,用旁门左道方法走出低潮,那我只可以同你讲,哪个说要打咏春,不是咏春又So What?即沽了货买入Cash,或走去买A股或美股,这正正是对冲基金精神,就是要找条路出来。”
 
  擅于分析美股的英Sir,比较欣赏美国著名财演节目主持Jim Cramer,而在本港,他则没时间留意行家,但指最突出是他不愿开名的“徒弟”。“他是一个奇才,16、17岁就做暑期工,他自小已看股票,现做一个细基金的Fund Manager,但时势不就佢,他叫我师傅只是尊重,后来他去一间中大型行跟另一位老行尊。”至于传承,英Sir指,扩充办公室其中一个目的是日后多聘“Trader”,从中培育人才。
 
楼市篇:非典后刷卡3万首置业 三个物业心足不再买
 
  日日为投资者操盘的英Sir,个人投资当然落在自己管理的基金上,他透露加上太太的资金,更是基金的最大投资者,其他投资就是物业。拥有3个物业单位的他,笑言首次置业是无心插柳。当年是非典之后1年,有天他与太太饮完茶,刚巧见到有架看楼车停泊在酒楼楼下,老婆大人一句:“看楼啰!”就这样,英Sir最后就买了首个自置的愉景湾物业。
 
  “当时入场费只要给5%首期,就有二按25%,70%银行,又给回4%现金回赠,即他给回12万买家,300万的楼,实质288万,但我就是用300万借钱买,然后只拎15万出来,成交后给回12万我,即净3万,还要签卡俾。”这段买楼经历,英Sir讲起也会心微笑,又说加上另外3万元开支,只6万元就购入一个约900平方呎单位的拥有权回来。


炒楼就算炒股已够


  至于第二和第三个物业均于2011年买入。英Sir母亲的旧居是旧楼,因单位有白蚁,但又不想装修,他亦老老实实跟买家说白蚁一事,怎料对方不介意拿一百多万元装修,反而指:“这间屋还会旺些”。

 




  英Sir又曾为城中富豪投资,该个5亿元投资计划令他赚了一笔可观管理费,足够买楼。最后,英Sir购入约千平方呎广播道和约1,300平方呎簿扶林两个单位。现时,广播道的单位用作自住,而薄扶林和愉景湾两单位(右圆图)则放租。但他指自己不懂投资物业,笑言:“Timming好,但Location差”。
 
  “我炒股已好足够,而我的资产亦都好足够,就算现在基金跌20、30个百分点,都不会影响我生活。”英Sir继续专心炒股,而现时拥有的3个物业单位亦不打算卖。



英Sir与太太结婚多年,而太太亦对他的投资言听计从。


  “我同老婆讲,就算卖了楼亦不会再买,最多租,租间又大又靓的屋,Yeild最多相差一点,拿卖楼笔钱去租的话,给完(租)50年我都死了啦,那我又不用身后有什么牵挂,又无人要继承我的楼。虽然(如再买楼)我Full Pay都Ok,但费事搞到有个大负债程度,同时楼市都不会再升得去哪。”

  转载自《iMONEY智富杂志》。

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