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投资黄金3大攻略
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发表时间 2019-11-08 13:14:19

  金价自2011年升至每盎司1,920美元高峰后,从天堂返回人间,至2015年4年间,金价在低谷徘徊,投资黄金变得平淡如水。但随着全球经济前景不明朗,通胀升温,投资黄金被视为避风港,令金价于2016年渐有起色,今年5月底更由每盎司1,279美元一路走上,至9月突破1,500美元关口。
 
  有指明年经济若持续不明朗,将有利金价继续攀升。
 
  而上周三(10月30日)美国联储局宣布减息,市场预期金价明年或上2,000美元。




  投资黄金14年的“70后”港人林祖,由一个枫叶金币开始,至今其投资离不开黄金,买实金、黄金ETF到买卖与黄金相关的港、美股票,期间曾出书《金甲虫之路》教人投资黄金之道。
  
  他接受专访时,以小投资者角度分析金价走势,并分享他多年来投资心得,并为三个投资黄金的主要途径提供详尽攻略。对于资本极有限的小投资者,他更提议可考虑投资“穷人黄金”。
 
投资篇:70后投资黄金 14年由金币到金矿股
 
  70后林祖在家人的电子公司工作,兴趣是研究投资黄金。此份兴趣始自14年前,他收到人生首个金币,发现金币会升值能赚钱,从此对黄金产生兴趣,开始买实金,钻研投资黄金之道,期后还把心得公诸同好,出书《金甲虫之路》教人买金。今日不愿出镜的林祖对黄金依然情有独钟,投资仍以黄金为主,不过近几年“玩法”有别从前。


  初期投资黄金,林祖自言很传统,只买实金,“那时候不信衍生市场,觉得不能反映黄金的真正价值,加上有风险,那些黄金的衍生工具,我全部不信。”他当时投资黄金,拿现金去金行买金条、金粒和金币,然后放到保险箱,待高价沽出。他记得2009年金价大升,内地大妈涌港“抢金”,他亲历买不到金的“历史时刻”。



自古到今黄金是财富象征。


  后来,林祖“顿悟”人人只买实金作为投资黄金的唯一模式的问题,“如果只信实金,叫人只是去买实金,这是不切实际的。”原因是黄金供应有限,人人只买实金,必然出现供不应求,到时莫说影响黄金市场和其衍生市场,甚至影响整个金融系统,这想法令他改变对黄金衍生市场的抗拒态度。
 
投资应为享受财富
 
  加上可能年纪渐长,对投资有另一番体会。人到中年,更要把握时间好好投资,林祖认为投资的目的不是买入的黄金或股票不断升值,而是升值后带来的财富换来的享受;否则即使买入只升不跌的股票,但从来不沽出,“长持”至死,根本享受不到投资带来的好处,最后是“人在天堂,钱在银行”。
 
  投资多年实金的经验,让林祖发现:“买实金的回报,可能要等很长时间。”要在有生之年,投资并享受到回报,他改变了投资策略,开始买入属短期投资的黄金衍生产品,包括香港的黄金ETF和相关的股票,近两、三年他更投入买美国金矿股及ETF。
 
  讲到近年金价走势,今年5月金价攀升,由1,200至1,300美元一度冲上1,500美元,成为投资焦点,期后金价稍回落。林祖指过去几年,黄金实在不是吸引的投资,他更形容金市是“死吓死吓”。2011年金价升至1,920美元高位后拾级而下,他认为2012年至2015年间是金价调整期,也是金市的低迷期,为时达4年之久,当时金价在1,400美元以下徘徊,2015年更曾跌穿1,100美元,“这4年若投资股楼,回报随时一个双开。即使现时金价上升,但跟高位1,900美元仍有距离。”
 
加息令钱流向金市
 
  直至联储局于2015年年底宣布加息后,结束10年零息时代,金价开始有点起色,当时金价由低位慢慢爬升。他分析联储局加息扭转了金价低迷局面,虽然不少人认为加息表示对经济前景乐观,不利金价,金价却是不跌反升,他认为有两大原因令金价在加息下出现相反走势。
 
  其一是全球通胀加上息率偏低,令放在银行的钱被通胀蚕食,买金变得更有保障,由此带动金价上升。他指在七十年代也曾发生,当时美国联储局息率有6厘到7厘,石油危机令通胀加剧,通胀率达双位数,即使联储局加息,也追不上通胀而形成负利率,当时金价狂升。翻查资料,七十年代的10年间,金价由每盎司35美元升至最高850美元,翻了24倍。其二是由于加息不利债市,债市部分资金于是流向股市以致金市,令金价上升。他认为今年5月金价上升跟通胀及加息令债市资金流入股市及金市有关。
 
明年或见2000美元
 
  不过,林祖指出由于加息总不利金价的市场反应,加息时金价都会“跌一跌”,他认为这反而是时机,“所以金价有隐忧,万一加息,尤其是突如期来的,金价会出现大跌,但可能为时很短,千万不要被吓倒。如果想入市,反而要‘吼’这个时间入市,但要快手。”
 
  投资黄金最大的弱点是没有利息,但在货币价值下降时,黄金成为抗通胀、最稳阵的投资。林祖认为今日未必如七十年代出现严重通胀,但如果通胀升温,经济前景仍不明朗,低息环境依然,金价会继续上升,“所以我看好金价,我预计明年中金价可上到2,000美元。”
 
减息金价上升
 
  美国联储局于上周三宣布减息0.25厘,消息公布前,金价为1,487美元,周四(10月31日)约晚上10时金价升上1,500美元。有分析认为联储局在会后声明删除了“将在适当时采取行动”支持经济扩张,有指此举暗示联储局将暂缓减息,认为这将有利金价。
 
  林祖则认为今次减息未必对金价有太大影响,反而近日资金流动性问题支持着金价。9月隔夜回购利率(Overnight repo rate)升至10%,为2003年以来新高,美国联储局要启动回购操作“揼水”,令市场担忧金融系统背后潜藏的风险,因而带动近个多月以来的金价上升。
 
  他又指由于经济面不行,即使再量化宽松或其他措施,经济仍未有改善,他预期金价仍有望上升。
 
实金篇:买饰金金币增成本 金粒金条方便计价
 
  要投资实金,即是买入实物黄金,林祖指自己多通过银行购入。银行提供的实金有很多“花款”,以恒生银行(00011)为例,有千足金条、9999金条及金币等,他买入过金条、金粒及金币等,“但我好后悔,因为买得太杂乱,花款实在太多,它们的重量单位各不同,计数时真的好烦,我建议最好买同一款,方便计价。”



饰金计及手工费,纯投资的话变相增加成本。


  金条金粒通常以两计算,金币则多以盎司计算。此外,他亦建议不要买计及手工费的饰金及金币,这令投资成本增加,尽量买原材料状态的金粒及金条。



买实金可分为金币、饰金及金条或金粒。


外地金成色参差
 
  银行卖实金要求买方是银行客户,至少要买一两。记者到过本地老字号金行、位于上环的利昌,该店有金粒及金条出售,最低“入场”是5钱金粒(10钱为一两),而且选择到银行转账,比在店面付现金会便宜数十元,但要注意金行金价可能稍高,买前不妨比价。
 
  买实金另一考虑是成色,即黄金纯度比率,按香港法例黄金纯度比率不能少于千份之999,称为“足金”,另有更高纯度的99.99%,纯度愈高,价钱当然较高;林祖指在香港买金有保障,他不建议投资者去外地买金,“因为铸金方法不同,成色有参差,带回香港出售,港店亦会很慬慎,会严格检查其成色。”
 
可买保险箱保管存放
 
  投资者亦要注要卖方的回购价,林祖指在银行买实金的好处,是将实金卖回给银行,其买卖差价不会相差太远。以恒生银行为例,于上周二(29日)一两9999金条卖价为14,170元,买入价则为14,130元,差价仅40元,“去银行买实金跟买外币相似,有卖出买入差价,这个差价不经常变,但有时会调整,如果你想多赚10多20元,沽货前先去比价。”
 
  要保管贵重的黄金,投资者不免要“落本”,最稳阵当然是去银行租个保险箱,不过现时银行保险箱“排大队”,一排要好几年,林祖建议在家置小型保险箱放黄金。
 
  有银行现时提供纸黄金,买家可省却保管黄金的麻烦,但林祖认为,这类纸黄金只是帐面数,大部分合约上写明不可换取实物黄金;亦有一些金行会提供黄金存放服务,“我觉得既然想投资实金,就不要懒,最安全是尽量由自己保管买回来的黄金。”
 
买实金6大注意
 
  1)纯投资最好避免买饰金及金币,因这类产品要收手工费,令买金成本增。
 
  2)最好买同款实金,例如清一色买金粒或金条,方便计价。
 
  3)要买较大量黄金的话,不要买一整块的,最好打散买小块的,方便携带出外买卖。
 
  4)实金尽量由自己保管,例如存放在家中小保险箱,亦可放银行保险箱。
 
  5)买卖黄金如兑换外币有买卖差价,购买时不妨留意卖方的回购价,想“赚尽”可比较不同公司或银行的卖买差价。
 
  6)不建议到外地买实金,因各地铸金方法不同,成色会有参差,港店对外来金亦较慬慎,投资者要沽货较麻烦。
   
各国央行增持黄金
 
  此外,林祖指全球最大的实金买家,是各国央行,近年不少国家央行不断增持黄金。按世界黄金协会(World Gold Council)资料,各国央行买金量由2010年的 79吨升至去年651吨。而单是今年上半年,全球各央行就买入近374吨黄金,占全球购买量的六分一,其中德国央行更是21年来首次购买黄金共9万盎司,有市场分析,各国央行近年增加购入黄金,可能反映对货币体系及经济前景的忧虑。拥有最多黄金储备的10个国家如下:
 
资金有限买“穷人黄金”
 
  现时金价攀升,最低入场买1两金,动辄过万元,对于资金极有限的小户,林祖建议买不起金,可考虑投资入场门槛相对低的白银,白银被喻为“穷人的黄金”。现时银价则每盎司约140港元,约为黄金的十分一价钱。
 
  林祖指由于白银和黄金的物理性质相似,密度和稳定性均高,同属贵金属,古时黄金和白银同被用作货币,价值较高的黄金似大额“金牛”,白银则似小额100元,流通性较广。过去有些国家的货币亦采用“银本位”,中国是其中之一,有“银锭”或“银两”,古时的金融机构称为“银号”,即银行的前身。
 
银价升跌贴近金价
 
  投资白银属小众,不过在1997年股神巴菲特就炒过白银,还赚了一笔,他的投资公司巴郡一次性买入1.112亿盎司白银,卖出获税前利益9,740万美元。林祖指,现时白银的供应量比黄金少,原因是白银的价钱太低,开采白银利润不高,令白银生产下降。



白银价较黄金低,吸引资金不多的投资者。


  银价也如金价公开,白银价往往跟随金价升跌。当实金缺乏,有些投资者会退而求其次买实银。除实银银条外,亦有人投资银币的。现时在银行、金铺等可买到实银或银币。林祖提醒,由于银价低而“大手”买入,买卖时需把“重手”的银条或银砖搬来搬去,极不方便。
 
ETF篇:跟随金价升跌 不派息要交管理费
 
  投资实金外,近年很多人买黄金ETF,吸引之处是它紧贴金价升跌,部分ETF几千元已可“入场”,而且省却储存实金的烦恼。现时本港有三只在港交所挂牌的黄金ETF,分别是SPDR金ETF(02840)、价值黄金(03081)及恒生人币金ETF(83168)(详情见附表)。但由于恒生人币金ETF要以人民币交易,港人要买的话,要考虑外汇风险。



买黄金ETF由基金公司保管实金,投资者省却处理实金的烦恼。


提取实金会收手续费
 
  林祖亦曾买入本港的黄金ETF,其买卖如同股票,非常方便。每买一股,基金方就买入相应份量的实金去支持。不过他提醒,投资者要领取实金,基金方会收取高昂手续费,并只限大户提取,例如SPDR金ETF要求至少10万股,价值黄金则要30万股。
 
  此外,他认为长期持有黄金ETF,要注意管理费的问题,“基金方帮你买入实金后,要储存、管理及买保险等,因此会收管理费,支付方式是透过你买入的黄金中扣除。假设你每月透过ETF买入一盎司黄金,100个月后你应该拥有100盎司黄金,但实际你未必拥有足100盎司的实金,因为基金方会扣除一点实金并卖出作为管理费。所以时间愈长,扣除管理费后,你实际拥有的实金会少了一点。”
 
  不过ETF的管理费不高,以SPDR金ETF为例,年度经常开支比率0.4%,讲明在其信托资产(即黄金)中扣除有关开支和付款总和,再除以相关股份类别应占年度的资产净值。还有,黄金ETF不似股票会派息的,不管升跌,投资者都要支付管理费。
 
买黄金ETF 4大注意
 
  1)要有股票户口
 
  2)领取实金会收取手续费,并只限大户提取。
 
  3)扣除实金支付管理费
 
  4)没有派息,金价升跌都要支付管理费
 
股票篇:买美股玩杠杆 百万投资赚六成
 
  投资黄金达14年的林祖,买过本港多只黄金相关股票,他的经验是尽量买“龙头股”。他又指黄金股未必跟随金价升跌,甚至会出现金价升但股价跌的情况,因为涉及整个产业的操作,“例如黄金这个产业的污染度很高,提炼黄金要用山埃(氰化钾),如果有些公司在生产过程出事,例如被告污染,那么它的股价必受累下跌,即使金价在升。”
 
  林祖近两、三年更开始玩美股,同样不离黄金。美国的黄金股,由种类到“玩法”,都比香港多。除了个别的金矿股外,还有金矿指数,例如NYSE Arca Gold Miners Index,它的指数就包括多间大型上市金矿公司如全球最大金矿公司Barrick Gold等;亦有为小型金矿而设的小金矿股指数,有基金公司就是专门收购小金矿。



美股有不少金矿股,升跌涉黄金产业操作。


  “玩法”亦复杂,例如有ETF透过杠杆追踪金矿指数、用期权方式操作、有的甚至可以反向买跌等,林祖直言投资黄金股比实金的回报大,但风险高波幅大,“我近来玩一只金矿ETF叫NUGT,3倍杠杆,一升3倍,一跌也是3倍跌,一晚的波幅由5%到逾10%是平常。投资者要抵得住高风险,长时间监察。”9月NUGT指数由45.1美元跌至27.86美元,跌幅达38%。
 
不熟玩法勿隔山买牛
 
  林祖表示他经银行开美国证券户口,现时经香港的花旗银行、汇丰(00005)及中银国际,都可以开到美国股票户口,但有入场门槛,以汇丰为例要5万元开户。他又提醒,美股于香港晚间开市,投资者要“熬夜”看市。坦言在过去两、三年,在黄金衍生市场投资100万元,至今赚了六成,但他认为香港一般小投资者、对黄金行业不熟悉的话,不宜涉足美国黄金股,“如果你是看好金价,不需要玩到美股,除非你对金市升跌极敏感,像我长期追踪某一间公司。”
 
买黄金相关股票3大注意
 
  1)股价未必跟随金价上落
 
  2)要了解黄金产业操作及公司业务
 
  3)初哥或普通投资者避买美股
  

  转载自《iMONEY智富杂志》。

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