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盈富基金20年 1万变3.6万
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发表时间 2019-11-14 13:14:44

  不经不觉,因亚洲金融风暴打大鳄而诞生的盈富基金(02800),20岁了!这个香港的第一只ETF在1999年11月12日上市,日前是它20岁生日。
 
  多年来恒指升升跌跌,追踪恒指的盈富基金股价也经过上上落落。假若投资者1999年11月IPO(首次公开招股)时便买入盈富,之后一直不沽出,20年(截至今年11月5日)连股息可赚251.7%,年化回报率6.5%。假设当年以1万元投资盈富,连股息现在变成3.6万元。



1999年11月盈富上市酒会,联手打大鳄的时任金管局总裁任志刚、财政司司长曾荫权齐齐剪彩。




  连股息年赚6%看似平平无奇,原来比较多只蓝筹股,同样是买入20年纯收息,盈富表现绝不失礼,例如很多港人充满情意结的汇丰(00005)20年来连股息年赚2.3%;盈富亦跑赢多只地产股,例如恒地(00012)同期连股息年赚5.1%。
 
  买ETF又岂止盈富基金,过去20年香港ETF产品愈来愈多,不同投资主题、债券、杠杆及反向、主动式ETF相继出现。且听利达集团基金经理兼首席投资策略师黄耀宗,教路利用主题ETF投资近年灸手可热的中概股,让ETF为你掘金。
 
长持盈富20年赚逾2倍 跑赢汇丰地产股
 
  港府在1998年8月亚洲金融风暴期间,入市打大鳄,虽然成功击退外国炒家,但手上却持有逾7亿元的股票,全是大蓝筹股。为了处理手上股票,港府在1999年决定成立追踪恒指的指数基金,并命名为盈富基金,在1999年11月12日正式上市,发行定价12.88元。




  若在1999年招股时便买入盈富并一直持有(买入价12.88元),至今年11月5日(收报27.85元),股价升幅达116%;若计及每年派发的股息,总回报提升至214%,年化回报率达5.9%。
 
年赚6%回报胜通胀
 
  原来,盈富亦试过派红股,循IPO买入的合资格零售投资者(持有香港成人身份证及有香港住址的人士),在IPO后两年内一直持有单位,当时可分两期收取额外单位(持有一年者每20股送1股红股,连续持有两年者每15股再送一股红股)。计及红股后,实际买入价低至11.5元。若持有至今(11月5日),连同多年股息的总回报达251.7%,年化回报率6.49%!假设当年以1万元投资,至今已变成3.6万元。对一般散户投资者而言,长持20年便每年赚6%,已胜过很多稳健的投资产品,别忘了过去10多年来全球处于超低息环境,6%回报可谓相当不错。
 
  长揸盈富20年除了能够跑赢通胀,原来盈富长线回报对比多只大蓝筹也绝不失礼。例如凭地产发展起家的四大家族,其旗舰上市公司在过去20年的回报也不及盈富。表现最佳是“四叔”的恒地,计及股息及红股因素的总回报为170.1%,年化回报5.1%,输盈富0.8个百分点。盈富亦跑赢“大笨象”汇丰,若在1999年11月12日起持有汇丰,至今股价(计及供股因素,过往股价经调整)仍输32.7%,不过计及20年来收到的股息则赚58.3%,年化回报有2.3%。




股息强化资产增值
 
  不过,盈富在“两电一煤”前可谓“完败”。若果由1999年11月12日起持有煤气(00003),因煤气长年派红股“摊薄”股价,计及股息的总回报高达673%,年化回报达10.2%,相当惊人!长持电能(00006)和中电(00002)也相当不错,20年的年化回报率分别有8.4%及7.7%。这反映出股息在股票投资上扮演重要角色,尤其是多年来稳定派高息的股票,长线持有的资产增值能力巨大。
 
  部分读者可能会对以上大蓝筹嗤之以鼻,嫌它们太过稳阵,钟情增长强劲的股王。若大家得到一部时光机,回到1999年11月你会选择哪只股王?乘着科网热,你或会选择了电盈(00008),可惜买入电盈翌年便遇上科网泡沫爆破,电盈由高位泻九成,若不幸地持有“8号仔”至今,真是“长持变墙纸”,(计及合股等因素,股价经调整)股价要输83%!计及股息仍输68.8%,差不多每年输5.7%。
 
  另一过气股王思捷(00330)则好一些,1999年11月买入它还算是“识于微时”,若懂得在2000年代初跟随思捷创办人邢李㷧逐步沽货,甚至吼准2007年高位出货,更可赚到笑。否则持有至今,这张墙纸已输77.4%,还好计及历年股息仍可赚169%。
 
金价升幅最凌厉
 
  相对盈富基金过去20年连股息赚约214%,大家或想到投资楼市的赚幅肯定不止如此!翻查中原城市领先指数(CCL),1999年11月上旬报50.62点,比较上周五(11月1日)公布的179.01点,升了253.6%,平均每年升约6.5%。若投资者持有小单位的话,楼价升了两三倍也不出奇。




  不过相比下,同期黄金和白银的升幅更惊人,虽然金银孖宝没有息收,但胜在食正商品牛市,金价和银价分别升416%及256%。现货金在1999年11月12日盈富上市日每盎斯291.3美元,2019年11月5日现货金价报每盎斯1,504美元,廿年间翻了几番。皆因2008年金融海啸后,各国央行齐推量宽,令黄金备受追捧。
 
  外汇方面,新西兰元兑港元20年间上上落落,但埋单计数由1999年11月长持至今,汇价也赚25%。若20年来一直有叙造新西兰元在银行定期存款,每年赚约2至3厘存息,也相当不错。
 
基金经理情倾ETF 放眼中外ETF 掘金5锦囊
 
  1999年盈富上市,ETF首度在港登场,为港人增添了投资大市(股票指数)的选择。20年间,在港交所上市的ETF产品已多达137只(截至今年8月28日,不计算多柜台交易产品),买ETF也不止是追踪大市,也有一些ETF助投资者投资于特定主题(如高息股、科技股),近年反向及杠杆ETF登陆香港,更大受投资者欢迎。


主题型ETF降风险
 
  利达集团基金经理兼首席投资策略师黄耀宗也是ETF拥趸,曾出版《ETF实战策略》一书,鼓励港人用ETF作中长线投资,近年他更应用ETF作为其基金的核心投资。他直言,“做Buyside帮别人管钱,最重要是多不多工具去做投资、投资工具成本平不平、易不易买卖。”他特别爱用主题型ETF捕捉板块,例如近年的云计算、生物科技、国防主题,买入这些主题ETF,比捕捉个股更容易,风险也较低。




  现时黄耀宗管理的基金,约六成资产投资在ETF,持货包括云计算、生物科技、亚洲高息股、亚洲债券等主题的ETF。散户或许会问:我找基金经理代劳还买ETF,何不自己投资?“我觉得没有这冲突,反而是怎样应用得好个工具,哪一个时间用哪种工具可以提高回报最重要!”
 
  盈富基金20年,连股息平均年赚6%,对不熟投资的散户来说算是不错,但专业投资者如黄耀宗,则认为盈富的增长能力不足。“普通指数ETF来说,盈富相对派息高,但缺乏增长型的东西。最大问题是如果长时间打不理,它帮你增长不了,只是赚息口。”他以美国上市、投资全球成熟市场的安硕MSCI全球ETF(URTH)跟盈富比较,今年至今、过去3年及5年的总回报均相差约10个百分点。
 
MSCI选股较进取
 
  有评论认为选择指数ETF,其实也是选择背后指数公司,依赖其汰弱留强的选股能力。黄耀宗认同,他亦相信恒指公司也发现问题,因此最近几年“有少少改变风格”,开始尝试加入一些增长型公司到指数中。
 
  他提议散户留意其他指数公司的产品,他举例2017年中国股市场上升了不少,同为追踪中国市场,当时国企指数便跑输MSCI中国指数(全年升52.3%)。“它(MSCI中国指数)当时有H股和一些中概股,更捕捉到中国概念,升高一大截。现在更慢慢加入A股,真的慢慢包揽了(整个中国主题),好过买国企指数不齐章。”他说MSCI有较多机构投资者关注,选股较进取亦较合市场口味。
 
  黄耀宗向来鼓励小投资者利用ETF作中长线投资,他自己也身体力行用ETF,为现时1岁的女儿储教育基金,每月定额买入美国增长型主题的ETF,好处是ETF会自己换股份,相信他们会继续筛选增长型公司进ETF,令ETF价格长线继续上升,“最紧要选增长型主题,因为跌下来也有机会回升”。
 
ETF投资锦囊
 
  ‧选择指数ETF可留意相关指数公司的选股风格


  ‧利用主题ETF投资不同板块,更易捕捉市场机遇


  ‧利用“核心卫星策略”建立个人ETF组合,“核心”宜选增长型ETF作长线投资


  ‧选择基金资产规模(AUM)较大的ETF,因AUM较大可摊分成本,收费会较低


 ‧定期定额储蓄ETF两三年后,可作“再平衡”操作,卖出价格较高的资格
 
核心卫星建 ETF组合
 
  黄耀宗建议投资者,利用“核心卫星策略”建立个人ETF组合。“核心”部分的投资目标是长期持有,以增长型ETF为主,年轻投资者“核心”可占整体组合一半。余下的“卫星”则较短线,可投资较波动的ETF及个股。




  云计算主题:黄耀宗看好云计算这个主题,有长期增长的潜力,适合放在“核心”部分。不少投资者会买入在美国上市的SKYY及CLOU,两只云计算主题ETF主要投资于北美的公司,SKYY为大型股,CLOU则较多中小型股。谈到云计算,没理由不留意发展迅速的中国公司,他建议投资者除了SKYY及CLOU,也可留意GX中国云算(02826),“买埋就可以拿捏到全世界(云计算行业),这只ETF更帮到香港投资者接触A股。”
 
  中概股主题:不少中资科技股近年相继在美国上市,受外国投资者追捧。他建议散户可留意中金金瑞中网(03186),它追踪中证海外中国互联网指数,投资于美团点评(03690)、阿里巴巴、拼多多等新经济股。不过,这只ETF出现前,美国已有同样追踪中证海外中国互联网指数,代号为KWEB,特别是费率较低,因此黄耀宗自己也选择了KWEB而非中金金瑞中网。
 
  稳健+防守:投资组合可适量加入稳阵和防守性强的ETF,他推介BMO亚洲高息股(03145)、BMO亚投债(03141)及SPDR金ETF(02840)。BMO亚洲高息股目前的股息率约3厘,他说这ETF特别在其选股规律,会选择至少连续3年股息率上升的公司,相信这ETF有助投资者筛选一些好公司。早前贸易战打得火热,BMO亚洲投资级别债券则适合在防守时持有。
 
8只港股MPF 直接买盈富收费低 长远料赢大市
 
  即使你从没投资股票,你也可能投资了盈富基金,说的是大家月月供款的强积金(MPF)!现时MPF有16只港股指数追踪基金,当中有8只基金投资于盈富。




主动式基金表现差参
 
  据理柏的MPF表现数据,过去一年(截至今年10月31日),选用盈富基金的港股指数追踪基金当中,表现最佳是中银保诚的“我的香港追踪指数基金”,过去一年赚10.69%;但就不敌“中银保诚中证香港100指数基金”及“永明富时强积金香港指数基金”,这两只基金均不是追踪恒生指数,成功在过去一年跑出。采用盈富的8只基金,回报介乎10.64%至10.12%,皆因基金规模及营运开支各有不同,均影响其追踪表现。
 
  然而,单看过去一年,主动式由基金经理管理的港股基金表现更佳,最佳是景顺的“中港股票基金”,一年回报13.97%,恒指同期仅升7.7%。
 
  拉长到3年看,被动式的“我的香港追踪指数基金”却是所有港股基金的大赢家,既跑赢同类型的指数追踪基金,也炼赢基金经理操盘的港股基金。其3年累积回报达34.83%,年化回报达10.5%。
 
  拉长到5年看,各只指数追踪基金,头几名的差别不大(累积回报均为27%左右),但主动式的港股基金表现可以很差参,头几名过去5年累积回报逾30%(例如永明的港股基金5年回报达36%),但亦有多只只是赚20%左右。例如很多打工仔可能也选用的汇丰恒生的“中港股票基金”,过去5年回报为20.37%;但汇丰恒生旗下、被动式的“恒指基金”,5年回报有27.74%,是被动式基金的冠军。
 
被动式基金管理费低
 
  事实上,被动式、指数追踪的MPF港股基金表现向来较稳定,因其任务只是机械地追踪港股大市表现,不需要基金经理主动选股操作,基金管理费更低廉得多,大部分港股指数追踪基金的管理费均不足1%。




  著名财经博客、正职是工程师的止凡也钟情这类基金:“我不想基金经理有太多动作,所以一定不会选择需要他们选股的基金,反而买追踪恒指的,手续费最低!”他相信打工仔每个月向MPF供款,在平均成本法,即价低时多买一些,价高时少买一些之下,长远必定跑赢市场。



  转载自《iMONEY智富杂志》。

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