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上海联华超市啊!
张化桥
作者:张化桥评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-06-17 11:02:23

作者介绍

在瑞士银行工作11年(中国研究部主管,投行部副主管)。2006-08年任深圳控股COO。1986-89年任职人民银行总行。1991-94年,堪培拉大学金融学讲师。先后在人民银行研究生部和澳大利亚国立大学获经济学硕士学位。

  七年前,我写了一篇博文,《巴菲特的连锁超市》,大谈联华超市(980.hk)的估值便宜、暖心、多年来较高的息率(3.5%),不错的销售额增长率(11%)和20%上下的ROE。

  可是我错了!它的股价从那时的5.76港元跌到了现在的1.63港元。获奖分析师的水平不行。

  后来,永辉超市当了二股东,撼不动顽固的国企,弃企弋兵而逃。

  去年,阿里巴巴接棒当了二股东。迄今为止,业务和股价还是一直往下走。足见国企制度之朽。今天的市值才区区18亿港元。这四年,年年亏损。起码五年未分红了。去年的销售额甚至低于2014年。

  所有内、外资股东一共才32人(包括敝人)。凭着它的3371个商店(自营和加盟几乎各半),难道我们永远见不到阳光吗?

  如果上海政府某日突然开窃,把这个公司拍卖给中国人民(或者外国人民),联华超市的未来还是不错的。

  摧毁价值就是浪费和犯罪。


  转载自张化桥博客。

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