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俄罗斯经济韧性佳
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发表时间 2020-09-30 13:00:36

  俄罗斯累计新冠肺炎确诊人数破百万,但当地经济所遭受的打击却相对有限:疫情肆虐最严重的第二季,该国GDP按年仅收缩8%。若考虑到布兰特期油在季内曾一度低见20美元,当地经济的韧性更是可见一斑。
 
  俄罗斯是主要石油出口国之一,能源业占其总出口逾半;石油价格暴跌,无疑会使该国收入大减,对其财政造成压力。俄罗斯是近年少数能录得财政盈余的发展中国家,惟今年疫情来袭,当地政府由4月开始向国民发放纾困补贴,政府开支大增,自5月起已连续4个月出现财政赤字。



(iStock)


减产有望支持油价
 
  不过读者对此亦毋须过分忧虑,一来去年俄罗斯的国家债务仅占GDP约12%,放诸世界算是相当低的水平;加上政府过去在油价高企时,把部分收入注入了国家财富基金,该基金的规模最新已达GDP的11.7%。这代表俄罗斯不论是尝试发行国债,抑或依靠自身储备,都能够抵得住短暂的财政赤字。而且,前周油组(OPEC)与非油组产油国举行例会,建议将原定月底到期的减产补偿机制延长至年尾,迫使减产量不足的成员达标,可见产油国愿意进一步减产,或能从供应面支持油价。
 
  若详细分析第二季GDP数字,便会发现在俄罗斯五大主要产业之中,只有勘探业和零售业的按年收缩幅度超过一成,制造业和房地产活动的跌幅仅有7.9%和1.2%,公共开支更按年增加了2.7%。最受疫情重创的三个行业——运输与存储、住宿与饮食,以及娱乐休闲,虽然按年跌幅超过两成,但在GDP中的占比不足8%,反映俄罗斯的经济结构在面对疫情冲击时具优越性。有见及此,当地财政部已将全年经济预测从按年收缩4.8%上调至收缩3.9%,当地央行亦于前周议息会议中维持利率4.25厘不变。这些举动都显示政府对当地经济前景抱有一定信心。
 
马来西亚-通胀低于预期
 
  8月消费者物价指数下跌1.4%,略逊市场预期和前值,主因是交通和住房设施分别下跌9.9%和3%。尽管通胀率仍处于负值区间,但核心通胀却上升1.1%。虽然今年通胀应如央行预期般为负值,但核心通胀上升意味基本需求仍具韧性。
 
泰国-进出口均胜预期
 
  8月进出口分别按年跌7.9%和19.7%,均胜预期和前值。电子设备产品等工业产品出口增加,资本品和原材料等进口亦有上升。展望未来,进出口有望持续改善,惟数据可能仍处于负值区间。倘若全球新冠肺炎疫情逐渐好转,总需求有望回升。
 
美国-制造业PMI略有改善
 
  9月制造业PMI反弹至53.5,胜前值并符合市场预期。产量上升,新定单快速增长,制造业连续3个月处于扩张区间。不过制造商海外销售趋缓,新出口定单亦见放缓,当地大选和疫情令市场情绪受压,制造业升势或将有所放缓。
 
台湾-外销定单连续录增长
 
  8月外销定单按年升13.6%,优于市场预期及前值,主要归功于资讯通信和电子产品定单均呈显著双位数升幅。同期主要接单地区除日本微跌外,亦悉数录得增长。未来科技相关产品需求在云端产业和遥距网络等蓬勃发展下,势必有增无减。
 
德国-制造业PMI显著改善
 

  9月制造业PMI升至56.6,胜市场预期,创近两年最高水平。新定单指数升至64.8,并连续第三个月处于扩张区间,显示制造业正快速增长。虽然服务业受疫情影响表现疲软,但出口持续回升有望带动经济回暖。


  转载自《iMONEY智富杂志》。

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