受消费税上调及超强台风影响，日本经济早于去年第四季已录得负增长；新冠疫情更是重创日本经济，第二季国内生产总值（GDP）按季年化数据创有纪录以来最大跌幅，录得连续第三季收缩。但是，在日本政府因应疫情实施的政策，以及全球经济活动重启下，第三季GDP强势反弹，按季年度化增长21.4%，并创52年来最大增幅，增长主要由私人消费及净出口拉动。
　　
日本政府势保经济
　
　　日本政府于今年5月解除全国紧急状态，随后推出国内旅游刺激方案和餐饮补贴措施，刺激市民外出消费。在一连串措施下，效果逐渐显现，私人消费第三季按季反弹4.7%，为季内GDP增速的主要动力。尽管当地近日新冠疫情持续扩大，但政府仍未实施全国紧急状态令；除疫情严重地区，整体刺激措施仍继续进行，可见日本政府决心力保经济，坚持继续经济活动及刺激消费，以缓解困境。即使疫情再度恶化，预计消费将不至于出现第二季断崖式跌幅。

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　　随着海外经济逐渐复苏，日本第三季出口终止了此前连续两季跌势，并按季上升7%，其中汽车等制造产业对中国及美国的出口明显回升。同时，第三季进口仍处于低位，净出口出现明显增幅，并成为季内GDP增长最大动力。尽管欧美疫情于9月开始转差，但外需仍持续增加。以最新数字看，日本10月出口按年仅跌0.2%，为2019年1月以来最小跌幅。贸易最坏时期或已过去，日本第四季出口仍有望进一步改善。
　
　　总括而言，本季GDP数据显示，前期推出的经济刺激措施渐见成效，并成功稳住了私人消费；期内外需回暖，出口反弹势头延续至第四季。尽管全球疫情有再起之势，但与第二季情形不同，今次日本政府保经济的决心更强烈，预料当地经济于第四季继续复苏。
　
日本-核心CPI创逾九年半最大跌幅
　
　　10月全国消费者物价指数（CPI）按年跌0.4%，扣除生鲜食品价格的核心CPI按年跌0.7%，降幅为2011年3月来最大。物价下跌主要由于高基数效应，加上政府推出旅游及餐饮补贴措施。日本央行上月底调低全年通胀预测，未来数月通胀率可能再跌。
　
泰国-贸易数据逊预期
　
　　10月出口和进口分别按年跌6.71%和14.32%，均逊预期和前值。出口下滑的主因是白米和糖等农产品出口下跌；进口方面，大部分板块普遍下跌。展望未来，疫苗研发将是推动经济的主力；泰国央行最近抑制泰铢上涨，亦可降低风险和推动经济复苏。
　
俄罗斯-零售销售持续回升
　
　　10月零售销售按年跌2.4%，胜预期的-3.6%。必需品支出自上月大跌后回升，带动消费支出上扬。失业率虽维持在6.3%不变，但仍高于历史正常水平。随着疫苗研发提振商家和消费者信心，当地零售销售有望持续复苏。
　
美国-消费者信心受挫
　
　　11月消费者信心指数跌至96.1，并逊预期的98。当地疫情恶化挫消费者信心，现状指数和预期指数亦分别跌0.3点和8.6点。疫苗研发报喜，惟病例持续上升，料来年消费者情绪反复，当局急需推出财政刺激方案振兴经济。
　
德国-制造业PMI保持扩张
　
　　11月制造业PMI录得57.9，胜市场预期的56，但低于前值的58.2。指数走势平稳，并连续5个月处于扩张区间。封锁措施虽扰乱经济活动，但随着近期疫苗研发频频传来利好消息，我们认为制造业的乐观情绪将持续升温，PMI预计不会重返萎缩区间。

　　转载自《iMONEY智富杂志》。