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统计局的解释
水皮
作者:水皮评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-04-02 10:15:02

作者介绍

《华夏时报》总编辑。擅长以新闻手法解读经济方略,以专家视角点评财经事件。文风犀利幽默、观察细致入微、评论入木三分。

  52%是3月国家制造业PMI数据,全世界都在关注国家统计局公布的这个数据。3月PMI数据公布出来之后,让人大跌眼镜。因为数值远远超出大家的预期,这是一个太好太好的预期了。



  我们闲话少说,先看图表,这张PMI的走势图,我们发现在这之前,将近一年多的时间里PMI也就是在50%左右上下浮动。但今年三月份的PMI居然是52%,跟2月份的35.7%相比不光是有大幅度的反弹,关键的是如果直观的看52%这个数据,乐观情绪会远远超出最近一年多来经理人对于经济形势的判断。

  这个数字多多少少就会引起大家的质疑,也正是因为这样国家统计局在公布3月PMI数据是52%后,同时专门发表了一个答记者问。我们看一下国家统计局是怎么说的。

答记者问附件:

  国家统计局服务业调查中心负责人就3月份采购经理指数明显回升有关问题答记者问

  问:刚刚发布的3月份中国采购经理指数较2月份大幅回升,为什么比2月份有如此大幅度的回升?

  答:采购经理指数是环比指数,反映的是本月比上月发生的经济变化情况,变化幅度与上月基数有很大关系。今年以来,新冠肺炎疫情对我国经济形成严重冲击,尤其是2月份采购经理指数跌至历史最低点,甚至低于2008年国际金融危机期间,经济活动短期内大幅收缩。3月份,我国统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效,疫情防控形势持续向好,企业复工复产明显加快。截至3月25日,全国采购经理调查企业中,大中型企业复工率为96.6%,较2月25日调查结果上升17.7个百分点,生产生活秩序稳步恢复。3月份制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数在2月份大幅下降基数上环比回升,这些数据表明3月份企业生产经营状况与2月份相比发生了明显的积极变化。

  问:3月份PMI升至50.0%以上,是否代表经济回暖?

  答:采购经理指数是反映经济走势的月度环比指数,能灵敏地反映经济的短期变化。3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进,企业生产经营情况比上月有所改善,但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平。通常情况下,当PMI连续三个月以上同向变化时,才能反映经济运行的趋势性变化,仅仅单月数据升至荣枯线上,并不能判断我国经济已完全恢复正常水平,实现趋势性好转,还需持续观察变化。

  问:采购经理指数是如何编制的?

  答:按照国际通行算法,制造业PMI由新订单、生产、从业人员、供应商配送时间、原材料库存5个分类指数加权计算而成,各分类指数均采用扩散指数方法计算。以生产指数为例,根据企业采购经理人对“本月主要产品的生产量比上月变化”问题的回答,把回答比上月“增加”的企业个数百分比与回答与上月“持平”的企业个数百分比的一半相加即可得到生产指数。所以,3月份PMI指数为52.0%,可以直观地理解为3月份有一半以上企业生产经营状况比2月份有所好转。

  问:3月份PMI数据的变化能否预示其他主要宏观经济数据会同步变化?PMI回升是否具有持续性?

  答:PMI指数是一个月度环比指标,容易受到工作日、季节、基数等因素的影响,与同比指标相比,数据波幅较大,更适合反映短期经济形势的变化。而同比指标一般反映本期与去年同期相比的变化情况,受季节因素影响较小,数据波动相对平滑,更适合反映长期趋势,但对于短期变动缺乏敏感性。另外,由于采购经理指数是在定性调查基础上形成的量化指标,不能准确反映企业生产量等各类指标绝对值的变化,3月份PMI数据的回升仅能代表本月企业生产经营状况相较于2月份有所好转。

  一般来讲,2月份的数据偏低,大家是可以理解的。因为受新冠疫情的影响,大家普遍悲观。2月份PMI数据为35.7%是相当低了。这个数据低到什么程度呢?相比2008年金融危机时候的PMI数据还要低。3月份随着全国各地复工复产,统计局再做调研的时候,乐观情绪有所回升,这是非常正常的。但是回升到52%,恐怕连国家统计局都觉得有点不太正常,会引起大家的质疑。所以才会有“答记者问”。

  根据一般的分析,本来预估3月份PMI指数大概是44%,比2月35.7%的数据要高一些,比之前一般情况下的50%左右来讲要低很多,这跟我们一般人的切身感受是相吻合的。当然统计口径上一定是会有些偏差,因为PMI指数在50%以上意味着经济扩张,指数在50%以下就意味着经济衰退。所以现在的数值在50%上下浮动是相对正常的。过度的偏离和过度的下跌都会有向50%修正的要求。

  水皮相信统计局的说法是可信的,而且水皮也不相信统计局会做假,如果统计局需要造假的话,2月份就不会“做”得那么低了,关键是现在随着全国各地的复工、复产,新的问题也就出现了。一个问题是复工不等于复产,恐怕这是统计数据所无法精准表达的;第二个问题是随着国外疫情的扩张、扩散对国内产业链形成了第二次冲击,大量国内企业的订单实际上是被取消了。尤其是做进出口贸易的企业,1到2月份贸易出口是同比下滑了15%。估计3月份这个数字则会更加难看,这个情况可能是出乎了很多人的意料。第三个问题当然也是跟全球疫情相关,因为我们都知道不光是产业链受到影响,而且随着多达七八十个国家“闭关锁国”,现在国际经济的正常交往基本上处于休克状态。涉及到方方面面,不仅仅是制造业产业链的问题了。比如旅游业、非商品贸易、服务业,包括文化产业、航空业、运输业基本上都处在一种停滞的状态。

  所以考虑到这些因素,变化要比我们想象的还要大。基于这三方面的原因,导致大家对于经济层面上的感受,还是偏冷的。而且水皮相信很多企业对经济的预判也是偏谨慎的,最关键的是海外疫情的发展,不知道未来会是一个什么样的结果。这是更让人担心的。


  转载自水皮微信公众号。

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