酝酿已久的交易所买卖基金(ETF)互联互通将于下周一(7月4日)开始交易，中国内地和中国香港投资者可以互相通过当地证券公司买卖规定范围内在对方交易所上市的ETF基金份额，市场普遍相信有助推升港交所(00388)成交额，惟大行对港交所看法有分歧，加上港交所持续受旗下伦敦金属交易所(LME)镍交易事件困扰，近日升至400元4个月高位见阻力，今日(29日)股价随大市下挫3%。

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盈富基金等4只ETF纳港股通 北向初始名单有83只

　　中国证监会及中国香港证监会批准两地交易所正式把符合条件的ETF纳入中国内地与中国香港股票市场交易互联互通机制，交易将于下周一开始，先有4只ETF纳入港股通ETF名单，分别是盈富基金(02800)、恒生中国企业(02828)、南方恒生科技(03033)、安硕恒生科技(03067)。至于北向合资格ETF初始名单有83只，所有中国香港及海外机构及个人投资者均可买卖沪股通及深股通下合资格ETF，交易所将每6个月检视名单。

　　中国香港证监会行政总裁欧达礼表示，ETF通是一个重要的里程碑，因为这是互联互通首度扩展至股票交易以外的领域，此举将能促进中国香港发展成为ETF枢纽，并凸显本港在连系国际资本与内地市场方面所肩负的独特角色。

(《开市Good Morning》节目截图)

毕马威料第四季新股市场改善 全年集资额二千亿

　　另方面，毕马威中国表示，今年上半年中国香港录得24宗新股上市，集资178亿港元，排名第九。随着中国香港继续成为企业选择回归的上市地，加上在生物科技企业相关的投资生态系统不断发展，回归上市和生命科学公司将为下半年中国香港新股市场带来支持。预期本港今年第四季新股市场在消化地缘政治等因素后或有改善，全年有80宗IPO，集资2000亿港元，仍有望争取头五名。

　　另毕马威指，现时符合本港第二上市要求的在美上市中概股大概有20多间，相信短期内回归趋势会继续，不过超过千亿市值的公司只剩下一间，因此虽然趋势继续，但集资额会下降。

LME遭质疑偏帮青山控股 面临监管及诉讼风险

　　不过，港交所持续受旗下伦敦金属交易所(LME)镍交易事件困扰。LME期镍价格在3月中爆升数倍，据报拥有大量期镍短仓的青山控股遭挟仓，亏损以百亿美元计，其后LME宣布当天期镍交易作废，才让青山控股免被斩仓，不过摩通当时是青山控股最大交易对手，青山控股超过15万吨的期镍短仓有5万吨是来自和摩通进行的场外交易。青山控股通过摩通持有的剩余短仓在过去几日被平仓，摩通在第一季季报提过，当季因镍交易而招致了高达1.2亿美元亏损额。

　　青山控股作为中国镍业巨头，一旦崩盘很可能对中国动力电池及电动车行业造成严重影响，而LME作出的决定被外界质疑是偏帮。英国金融行为监管局(FCA)和英伦银行已经就LME的行为进行联合审查，对冲基金Elliott和交易公司Jane Street也已对LME发起法律诉讼，追讨高额赔偿。

瑞信：港股成交回升IPO市场有望复苏 目标价升至434元

　　至于一众大行对港交所看法如何呢？瑞信发表报告指，港股6月至今的日均成交额为1450亿元，较5月的1190亿元增长22%，当中新经济股带动整体成交回升。期内衍生产品交易量亦具弹性，首5个月日均成交量为130万，对比去年同期为126万。另市况波动及上市相关法规的不确定性影响下，年初至今中国香港IPO市场相对淡静，预期大市表现逐步改善及上市法规落实，将有助本港吸引更多公司上市。

　　瑞信将港股今年日均成交预测由1320亿元升至1390亿元，明年日均成交预测由1450亿升至1570亿元，港交所评级由“中性”升至“跑赢大市”，目标价由352元上调23.3%至434元。

大摩：带来近期股价上升空间有限 花旗：估值股息不吸引

　　摩根士丹利则指，ETF通是加强互联互通基础设施的关键一步，但未来有必要扩大范围以支持提升交易量，而暂时给港交所带来的近期上行空间有限，因只允许以港元计价的ETF，且6个月平均资产管理规模需逾17亿港元，而基准指数中90%以上为联交所股票，基准指数中80%以上为互联互通计划的股票，相关限制适用于北向ETF，另ETF通与沪深港通共享每日交易额度。中国证监会还收紧了KYC(「认识你的客户」)要求，自7月25日起，内地投资者将被禁止进行北向交易。大摩维持港交所「与大市同步」评级及目标价340元。

　　另花旗指，料港交所今年第二季纯利为28亿元，按年持平，按季则增5%；交易费及交易系统使用费为17亿元，将按年跌3%、按季亦跌12%，但基于持续上升的利率，季节性的较高存管、托管和代理人服务费，以及增加保证基金的利息收入等方面对收入带来支持。由于交易量低于预期，将港交所今年每股盈余预测下调2%，目标价由310元上调至315元，维持「沽售」评级，主因现价相当于今年预测市盈率35倍，估值不吸引且股息收益率仅为2.5%。

熊丽萍：可否刺激成交看资金兴趣 港交所料只升至420元

　　骏达资产管理投资策略总监熊丽萍于今日《开市Good Morning》节目则指，有些投资者想分散风险不拣个股，故ETF通应有一定吸引力，但ETF表现对大市影响就要看有没有资金对其有兴趣，而中国香港先行试4只看市场反应，相信陆续会再加入。另料ETF通令市场吸纳投资者范围扩阔，可吸纳一些偏向稳阵且对港股不太熟悉的投资者。

　　熊丽萍料港交所突破400元关不难，不过近期仍受LME镍交易事件相关诉讼阴影困扰，股价相对大市落后，近日则憧憬中国香港庆回归中央送大礼，加上半年结粉饰橱窗作用下造好，之后就要看成交及新股，料下半年新股应该会较多，情况应有改善，惟短期再升料只可升至410至420元，短线400元以上可沽出，长线如看好不用急于套利。

　　港交所今日跌3.03%收报384.6元，最多曾跌4.08%至380.4元，成交29.02亿元。

(经济通HV2系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）