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大行齐升目标价兼憧憬改在港第一上市 阿里逆市造好
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发表时间 2022-07-06 18:53:02

  今日(6日)大市表现欠佳,一度急跌2.6%或567点,一众重磅科技股亦普遍下跌,惟阿里巴巴(09988)获多间大行上调目标价,且港交所(00388)行政总裁欧冠升指,可能有更多中概股转移在港主要上市,其中特别提及仍未能纳入沪深港通的阿里,阿里逆市造好。



(阿里巴巴官网视频截图)


欧冠升:互联互通扩大 料更多中概股包括阿里改以港第一上市

  欧冠升接受彭博访问时指,随着中港互联互通扩大,可能有更多第二上市的公司转移在港主要上市,因为现时在港第二上市的企业未能纳入沪深港通。以阿里巴巴等公司而言,更多交投在中国香港发生,假如它们在中国香港交投量占比达55%,就必须选择在港第一上市,但他没表明阿里是否曾就此与港交所讨论。根据现行上市规则,若企业上个财年在港交所的交易量达55%以上,将被要求改变上市地位至主要上市。

  港交所上市科主管陈翊庭则相信,会有更多企业选择在港双重上市,而不是第二上市,而寻求转换的公司也可与港交所讨论豁免期限,以帮助顺利过渡。事实上,公司可藉改变上市地位以求纳入沪深港通,哔哩哔哩(09626)上月的股东会就通过自愿转换为双重主要上市,并已向港交所提出申请。

摩通:阿里减新业务投资可改善亏损 大和:受惠基金流入及蚂蚁整改

  另外,近日不少大行发表报告点评阿里,大多将其目标价上调,其中摩通料阿里在成本优化方面有正面惊喜空间。预计阿里6月止季度客户管理收入(CMR)按年跌9%,在本季度进一步缩减新业务投资,因此亏损可能会比预期改善更多,重申“增持”评级,目标价由130元上调3.85%至135元。虽因早前物流网络中断导致订单取消,核心CMR收入可能没有太大正面惊喜,对天猫的佣金收入产生负面影响,惟预计阿里股价上行将受到积极的盈利修正推动,然后在6至12个月的盈利增长恢复至20%以上,仍是中国互联网领域首选之一。

  大和则指,尽管在行业竞争和消费气氛疲弱下,阿里核心电商业务依然未见显著回升,但料近期股价将受基金流入所带动,同时蚂蚁集团整改也有助于市场气氛,维持“买入”评级,目标价由145元上调3.4%至150元。另基于近期“618”销售表现,重申对阿里业绩预测,预计2023财年第一季总收入按年下跌2%至2014亿元(人民币.下同),经调整EBITA料从22财年末季的158亿元持续上升至23财年首季的289亿元;经调整净利润料达272亿元,较市场普遍预期高11%,又预期云业务收入将按年增14%,小区团购业务“淘菜菜”亏损将显著减少。

麦格理:持续优化成本支持盈利复苏 核心广告收入跌影响短暂

  此外,麦格理在阿里披露2023财年首季业绩前,对其盈利预测作出微调,认为公司整体前景变化有限,相信各业务领域持续优化成本,可支持未来几个季度盈利健康复苏。估计阿里核心市场总商品交易额(GMV)按年仅跌8%,主要受物流恢复健康和于“618”促销期间商家需求强劲所推动。鉴于内地部分城市封城期间的订单取消率较高,预测其核心广告于6月止季度收入按年跌10%,但相信只是短期影响,将其2023至24财年的经调整盈利各上调2%,目标价由138元升至145元,重申“跑赢大市”评级。

  中金则指,由于新冠疫情持续,对阿里内地商务板块造成压力,预料2023财年首季收入按年跌3%至2003亿元人民币,较市场预期低3%;由于内地疫情反弹、淘宝特卖和淘菜菜等新业务的按年亏损增加,料首财季经调整EBITA按年跌31%至289亿元人民币。不过,阿里成本减省及效率改善正步入正轨,预期淘宝特卖、淘菜菜、新零售及饿了么的全财年亏损将收窄,H股目标价137元,维持“跑赢行业”评级。

汇证:蚂蚁需增资本支持贷款规模 目标价降至137元

  汇证是少数下调阿里目标价的券商之一。汇证指,阿里关连公司蚂蚁集团有良好整改进展,其中在支付方面为切断消费贷款业务的不正当连接,以确保公平竞争,蚂蚁现时允许用户选择支付方式,并与28间银行应用程序共享二维码。蚂蚁在贷款业务方面已按要求设立消费金融公司,联合贷款的自筹资金最低为30%,以承接所有自营消费贷款,但蚂蚁仍需增加其净资本以支持目前的贷款规模。由于对蚂蚁的假设更为保守,将阿里美股目标价由146美元降至141美元,港股目标价由142元降至137元,评级维持“买入”。

  另富瑞早前指,出席了阿里主持的会议,提及阿里透过“全通路”(omni channel)以解决痛点和推动商家业绩,以及过去几个月疫情期间不同业务部门如何支持上海消费者,予“买入”评级,目标价224元。会议提到品牌商面临推动业务增长和数字化工具的问题,阿里以客户体验为核心,通过饿了么、盒马等不同业务,发挥天猫、天猫超市等的协同效应,并通过淘宝优惠和淘菜菜渗透到低线城市,另直接面向消费者(D2C)模式可以更好地促进品牌商的新产品满足目标客户群的需求。



熊丽萍:受惠整改完结业务调整 短线或可升至125元

  骏达资产管理投资策略总监熊丽萍于今日《开市Good Morning》节目则指,之前阿里是风眼,而现时整改政策应已完结,最多只有政策微调,故风眼变成最受惠。除整改压力纾缓外,阿里业务调整亦值得留意,而对蚂蚁金融业务无论在线线下的监管都渐见清晰,如恒指下半年升至24000点,阿里有机会如某些大行估计可升至160元。

  熊丽萍又认为,腾讯(00700)大股东近日失信减持,料资金暂不会流入,或可有利于几只主要中概股包括阿里。此外,近日美国或减征部分对华关税,未知会否连带谈及中概股问题,如能带出正面讯号,阿里短线可升越125至130元,如回落至110至112元可吸纳。科技股中除阿里可吼外,想稳阵可选美团(03690),料股价较稳定,京东(09618)则股价上落较大,回落至250元以下才可考虑,腾讯则料续受困大股东减持消息,欠上升动力。

  阿里今日逆市升1.56%收报117元,最多升3.3%至119元,成交60.93亿元。至于其他重磅科技股,腾讯跌0.34%报347.6元,美团跌0.91%报195.9元,京东跌3.92%报250元,小米(01810)跌1.35%报13.18元。



(经济通HV2报价系统截图)


  (撰文:经济通市场组、采访组,整理:李崇伟)

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