汇控(00005)将于下周一（1日）公布中期业绩。市场预期汇控今年上半年列帐基准除税前利润介乎79.4亿至81.7亿（美元．下同），较去年同期108.39亿元，按年下跌24.6%至26.8%。单计第二季，预计列帐基准税前利润录约38亿至39亿元，较去年同期50.39亿元，按年跌22.6%至24.6%。

（数据图片）

　　据彭博综合券商预测，单计第二季，集团经调整税前利润介乎32.52亿至44.93亿元，较去年同期55.6亿元，按年跌19.2%至41.5%，中位数为约35.65亿元，按年跌35.9%。以此计算，料上半年经调整税前利润约91.25亿元，较去年同期119.5亿元，按年跌23.6%。

次季预期信贷损失拨备拖累盈利表现 料派中期息7至8美分

　　凯基亚洲投资策略部主管温杰接受经济通通讯社访问时表示，预期汇控中期业绩表现将会“几差”，预期在加息环境下，该行的利息收入将会录得按年及按季增长，但在其他收入方面，如佣金收入，则担忧或出现明显倒退，因市况波动，来自俗称“炒房”的环球银行及资本市场业务或未能“赚那么多”，而今年第二季不少本港银行分行亦要关闭，故料理财产品销售方面将录大显倒退，将拖累汇控其他收入的表现，料其收入变化不大或录轻微升幅。

　　他指出，市场预期汇控第二季预期信贷损失（ECL）将录7至8亿美元的拨备，故即使其收入持平增长，料上述拨备将会影响其列帐基准税前利润的表现，预期汇控的营运成本也会上升，料第二季汇控列帐基准税前利润录约38亿至39亿美元，按年将录逾两成跌幅，预期中期派息7分至8美分，认为汇控难以大增派息，“但派得少过旧年又好难解释”，而市场亦关注其普通股权一级资本率（CET1）的情况，认为汇控未必能作出进一步的回购。
　
分拆亚洲业务将减少汇控自身资产规模及盈利

　　对于中国平安(02318)要求汇控考虑以分拆亚洲业务独立上市等方式改善回报，他表示，尽管汇控把业务焦放在亚洲，但认为汇控不可能作上述分拆，除了汇控管理层早前已表示不会作上述分拆外，指汇控的卖点为全球化，分拆将使汇控失去全球布局的优势，而且汇控规模庞大，分拆将需要不少时间及成本，亦认为分拆亚洲业务将减少汇控自身的资产规模及盈利，或使其信贷评级受到影响，有可能使旗下的债券也受到影响，形容为“牵一发而动全身”。

　　他续指，平保的举动很正常，因亚洲业务的股本回报率（ROE）较高，分拆这部分业务上市将会带动估值上升，亦认为汇控短时间内不会再提迁册，预期短期内汇控股价将会跟随大市走势，“没什么方向”，因为其业绩乏善可陈及预期缺乏回购动作等，对股价不会有太过利好或正面消息。

汇控或未能进一步回购股份

　　多家券商均预测汇控上半年列账基准除税前利润跌约25%，其中，高盛估计汇控半年列帐基准除税前利润按年跌25%至80.9亿元，列帐基准收入为251.5亿元，按年跌2%。次季净利息收入料升10%，而季内净息差将按季扩大9点子，较首季的按季扩大7点子加快。

　　另外，摩根士丹利表示，基于汇率的影响，预计汇控第二季普通股权一级资本率（CET1）将低于14%，料为13.7%，亦不预期再公布进一步回购股份。该行估计汇控上半年汇控列帐基准除税前溢利81.74亿元，按年跌24.6%，而第二季净利息收入料升逾9%至72亿元。

　　（撰文：经济通记者吴仲贤）