周大福(01929)昨日(24日)收市后公布中期业绩，按年少赚近7%，10月至11月18日受内地疫情复炽影响，零售值按年跌2.3%，内地同店销售跌逾两成。周大福绩后纵获多间大行力撑，予目标价17至18元，但今早(25日)仍跌逾一成，为表现最差蓝筹。

(截自周大福官网)

中期纯利按年跌近7% 10月至11月18日零售值跌2.3%

　　周大福截至2022年9月30日止中期纯利33.36亿元，按年跌6.85%；每股基本盈利33.4分，派发中期息22分，上年同期同样派22分。期内营业额465.35亿元，升5.32%；毛利109.62亿元，升1.55%；毛利率按年收缩0.8个百分点至23.6%，经调整毛利率按年收缩1.1个百分点至22.4%。

　　上半财年中国内地同店销售下跌7.8%，港澳地区则升1.3%。而由2022年10月1日至11月18日，零售值按年跌2.3%，其中内地零售值按年跌4%，占集团零售值之87.9%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值按年升11.4%，占集团零售值之12.1%。期内内地同店销售按年跌21.3%，中国香港及中国澳门升19.1%；内地同店销量跌23.4%，中国香港及中国澳门跌9.8%。另截至9月底止，周大福零售网路扩展至6948个零售点，期内在内地净增加933个周大福珠宝零售点。

花旗：下半年受累封城展望转弱 惟增长潜力不变看17.3元

　　花旗发表报告指，周大福上半财年纯利按年跌7%，较该行预期逊色，主要是由于汇兑损失和黄金贷款的公允价值收益低于预期。剔除这两个因素后，核心纯利下降1%至32亿元，符合预期。由于下半年受封城影响，管理层下调了全年度盈利预测。然而，基于年轻一代对黄金的强劲需求和集团的市场份额增长，周大福的增长潜力保持不变。管理层亦对2024年财年前景感到乐观，对于内地市场，管理层预料将录低至中单位数同店销售额增长，及低至中双位数收入增长。

　　花旗将集团2023至25财年的盈测下调6%至7%，以反映下半财年展望转弱致收入预测下降。鉴于防疫限制放宽后积压需求潜在释放，对其2023年的收入预测高于管理层目标，维持“买入”评级及目标价17.3元。

富瑞：近期销售受疫情影响 聚焦未来盈利能力及回报

　　富瑞则表示，将周大福2023、24及25财年的净利润预测分别下调9%、5%及1%，以反映近期的销售受到内地疫情影响。不过，周大福在一年前实现在内地开设7000间门店的目标并获得市场份额后，管理层已为2024至26财年制定新计划，聚焦盈利能力及回报，希望在2026财年前将毛利率提高至约25%，维持“买入”评级，目标价18元。

　　国盛证券亦维持周大福“买入”评级，指其作为珠宝首饰行业龙头，渠道端加快低线城市拓展速度，产品端优化研发设计，同时重视消费者触达。展望全财年，预计公司营收稳健增长，另2023年1至3月为销售旺季，公司将通过产品推新带动销售回暖。

中金：管理层维持开店指引 疫情下业绩仍见高度韧性

　　中金则称，周大福业绩略低于该行预期，但管理层仍维持全财年净开1200至1300珠宝店指引，且考虑周大福在不利疫情环境下业绩仍表现出高度韧性，维持“跑赢行业”评级，目标价17.02元。

　　另大和引述周大福管理层称，内地有800至900个销售点因疫情影响而要暂时关闭，第三财季至今内地同店销售按年下跌21%，其中一二线城市的影响较低线城市多。此外，由于内地宏观环境及消费情绪受压，管理层估计下半财年同店销售或会下跌高单位数。大和下调周大福2023至24财年每股盈利预测1%至4%，目标价由19.5元降至18元，重申“买入”评级。

温钢城：早前憧憬防疫放松炒高 跌穿13.5元宜止蚀

　　iFAST Global Markets副总裁温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，虽然周大福很多业务都在内地，但提到通关股通常都想到它，而早前炒防疫有机会放松，周大福由13.5元炒升至约17元，近期亦是在此区间打横行，惟现时走势下行，要买可待跌穿14元才考虑，13.5元止蚀。

内地本土新冠昨增逾3.2万宗创新高 本港延长社距措施至12月中

　　周大福今日急跌，除业绩令人失望外，相信亦与内地新冠疫情不断升温有关。昨日(24日)内地新增32695宗本土感染个案，是连续两日在3万宗以上水平，继续创下疫情大流行以来新高。多地不少人担心政府随时封城，陷入抗疫恐慌，其中网传《天津疫情防控十条措施》的紧急通知，提到“所有商业体停业5天、所有餐饮停业5天”，后证实为谣言。郑州市政府则公布，本月25至29日对市内八区进行流动性管理，每日进行核酸检测，高风险小区单元居民足不出户，其他区域居民非必要不外出。

　　本港方面，政府表示，疫情近日反复，过去一星期每日新增个案达7000宗至8000多宗，总数按周升约28.5%，决定延长现行社交距离措施至12月14日，餐饮处所继续每台最多12人、维持强制口罩令等。

　　周大福半日跌12.68%收报13.5元，成交2.05亿元，其他同板块股份则个别发展，六福(00590)跌1.85%报18.02元，周生生(00116)升0.59%报8.58元，东方表行(00398)无升跌报4.32元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）