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睿见教育区内积极部署 华南市占领先
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发表时间 2018-06-08 19:00:00

  “粤港澳大湾区”概念继续热炒,各行各业亦积极在区内作部署,人才开始迁到大湾区城市发展,区内人口增加,对教育需求亦因而上升。睿见教育(06068)为华南地区最大民办教育集团之一,主打中小学教育,亦积极透过收购扩大版图,加上早前有传中央有意进一步放宽生育政策,对教育行业的潜在需求巨大。教育股在上月累积不少升幅,近日见回吐,股价已回到较合理水平,可把握机会入市。



(iStock图片)


常住及外来人口利教育行业

  “粤港澳大湾区”由广东省的九个城市,加上香港及澳门两个特别行政区组成,为国家级的战略规划,拟在经济等方面作紧密合作。大湾区于2017年的经济总量逾10万亿元人民币,占全国生产总值的约12%。

  大湾区的常住人口逾6700万,加上将会到当地生活及工作的外来人口,该区成为消费、医疗及教育行业炙手可热的业务发展目标。随着庞大的人口,加上外来人口连同家庭一同搬到区内,当地对教育的需求存在很大的增长空间。

生育政策有机会进一步放宽

  中国近年积极放宽生育政策,于2015年10月决定取消实行超过30年的一孩政策,并把生育限制放宽至二孩。根据中国国家统计局,中国于2016年的出生婴儿总数约为1790万人,较2015年增加超过100万人。当中,广东省于同年的新生婴儿数目约为130万人,出生率约为11.9%。

  另外,此前有报道引述知情人士称,国务院已要求相关部门研究,解除维持了40年的生育限制,又说中国领导层希望藉此降低人口老化速度。知情人士又说,当局会提出“独立生育”政策,容许民众自由选择生育多少子女,最快今年第四季作决定。

  内地生育限制的放宽,甚至取消,有利多个行业,当中最直接能受惠的必定为教育。生育率上升将能推动对教育行业的需求,有助增加学生人数及收入。 

华南地区最大民办教育集团

  睿见教育为于华南地区经营高端中小学民办教育集团,按招生人数衡量,为区内最大的民办教育集团,市场占有率约2.8%。

  睿见教育旗下有三间学校位于广东省东莞市,其余位于广东省惠州市、揭阳市,辽宁省盘锦市及山东省潍坊市,提供小学、初中及高中课程,部分提供国际课程,例如向高中学生提供取得国际普通中等教育证书(IGCSE)及英国普通教育A级证书所需考试的课程。

  根据集团截至2月底止中期报告,半年纯利1.45亿元人民币,按年增长35.1%,每股基本盈利7分人民币,中期息每股3.2分人民币。期内,收入增加18.8%,至5.92亿元人民币;毛利增13.4%,至2.61亿元;核心净利润升34.8%至1.63亿元人民币;而2017年9月1日招生总人数按年升29.5%,至4.12万人。

积极大湾区部署及扩大版图

  睿见教育积极在大湾区部署,其预计在不久的未来,港珠澳大桥及广深港高速铁路开通将促进大湾区发展,吸引更多来自中国其他省份的人才及其子女在区内生活,由此相信广东省对民办教育的庞大需求将会持续,因为集团会继续集中在广东省扩展业务。

  集团指,除了现时在广东省东莞、惠州及揭阳的现有学校外,将会进一步加强在省内不同地区的学校网络,例如:东部的潮州、西部的肇庆及南部的广州。

  在设立新学校外,集团亦积极收购各地的民办学校,以扩大版图。集团早于去年6月,斥资2.2亿元人民币,收购揭阳学校连土地,该民办学校于2016/2017学年拥有约3200名学生。集团透过收购,能够直接和快速地增加旗下学生人数,而充裕的资金亦有助未来的收购计划。

富瑞唱好目标望10.2元

  富瑞发表最新发表研究报告指出,睿见教育不少学生都能取得佳绩,预期集团将可增加现有学校使用率,而近期政策调整也令旗下部分学校可获税务宽免,有助推升股价,因此首予“买入”投资评级,目标价10.2元。

  富瑞报告指,睿见教育管理层透露,近日曾与广东税务当局会面,得知当局不反对集团旗下小学和中学申请税务宽免,虽然有关税率全年影响至2018年下半年才会反映出来。富瑞又认为,当局收紧对教育机构财务、师资培训和领牌要求,可能逼使规模较小和盈利能力较低的巿场参与者向大型教育机构卖盘。

  中银国际最新亦启动对睿见教育的研究追踪,首予“买入”投资评级,目标价为8.10元。

廿天线下入市 中长线持有

  港股前阵子上升,教育板块成为追捧的对象,累积不少的升幅,但随着大市的焦点再次转移到中资金融股、手机设备股及腾讯(00700)等重磅股,教育股连日回吐,造就不错的入市机会,睿见教育可考虑于廿天线(6.7242)以下水平入市,可中长线持有。




  (撰文:卢翠瑜)

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