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同股不同权股表现失色 小米美团各低上市价逾两成
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发表时间 2019-03-13 17:30:00

  去年港交所(00388)就新股上市引入两项新方案,当中包括“同股不同权”(W股)及容许无收入的生物科企(B股)上市,以此吸引新经济领域公司,包括科技、网际网路及生物科企来港上市。


  至今有本港有八只新制股份,当中小米(01810)及美团(03690)属“同股不同权”的股份,即同样价值的普通股,但拥有不同的投票权,该制度原意就帮助财力有限的初创企业,在透过多轮融资下免被摊薄股权,惟两只W股自上市以来表现不济,上市不足一周已穿招股价,现时与上市价比较小米急跌29%,美团泻27%,其中美团前日(11日)公布去年业绩,劲蚀千亿更破本港纪录。



美团(03690)去年业绩劲蚀千亿,破本港纪录。(资料图片)


六只无收入生物科企表现各异

  六只无收入的生物科企则表现各异,其中信达生物(01801)表现最好以上市价比较飙近95%,君实生物(01877)及基石药业(02616)高招股价逾三成,华领医药(02552)基本持平。其余两只百济神州(06160),以及首只“B股”歌礼制药(01672)则大跌,前者与招股价比较跌24%,后者泻近四成五,两者均以高估值上市,当时上市入场费均逾万元,其中歌礼制药更是本港最贵新股,每手需16161元。

经济下行 估值高股份被抛售

  随环球经济有下行迹象,市场风险胃纳缩减,新制股份由于高估值的特色被抛售。另外,新制股份未上市前引入多轮融资,需要计及优先股公允价值变动,亦变成当中新制股份“劲蚀”的原因。过住投资者愿意付出较高溢价,以期待新经济股份扩大市场占有率后,以达到高增长的目的,惟在重回基本面及市场风险意欲降低,已令投资者及上市公司却步,据知找钢网及比特大陆原有望成为继美团之后以“W股”形式在港上市的企业,惟有报道指找钢网已放弃以该形式上市。




  (撰文:陈世钟)

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