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日清食品短线望试上市高位,中长投资亦有业绩支持
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发表时间 2019-05-24 20:15:39

  中美贸易战没完没了,股市波动。内需股受到贸易战的影响较小,日清食品(01475)值得投资者注意。日清食品在香港及中国从事生产及销售面条、蒸煮食品、冷冻食品、饮料产品及零食以及提供宣传服务。旗下面食产品品牌包括“出前一丁”、“合味道”、“福”等,又通过永南食品制造及销售“公仔面”及“公仔点心”等面食产品及冷冻食品。



日清方便面于内地有较高知名度,而且定位为高段市场。(数据图片)


首季度盈利逾九千万升25%

  日清食品2019年第一季收入为约8亿元,较去年同期下跌0.1%,应该是终止在香港分销部分产品所致。40%的收入来自香港,60%的收入来自中国内地。中国内地业务收入增长0.7%,按当地货币计则增长6.7%。首季毛利为2.6亿元,较去年同期增长2.9%。毛利率增加0.9个百分点至32.9%,主要是产品组合改善及终止在香港分销部分产品,而分销业务的毛利率通常较制造业务为低。股东应占溢利增长25%至9170万元。 

  日清食品2019年第一季的良好表现,承接着2018年逐渐改善的业绩表现。2018年收入增长11.5%至约30亿元,主要由于中国业务扩张、香港业务表现稳定及香港分销业务全年提供贡献。该公司于2017年3月收购香港及澳门饮料、加工食品及酱料产品分销业务的51%权益。该公司44%的收入来自香港,60%的收入来自中国内地。中国内地收入增长12.5%。

  日清2018年度毛利增长13.7%至9.3亿元,毛利率上升0.6个百分点至31.1%,主要是折旧开支稳定及销售成本控制改善所致。股东应占溢利增长5.2%至约2.1亿元。

发展新产品配合健康饮食潮流

  日清于2017年底上市,集资所得款项净额达9.1亿元,主要用于扩建生产厂房及提升生产设施及建立伙伴关系或收购业务。建立伙伴关系或收购业务尚未有明显进展,扩建生产厂房及提升生产设施则按计划进行。

  该公司于今年1月底宣布投资3000万元在香港生产厂房设立的全新谷物麦片生产线已投产。此项投资使其能在香港生产谷物麦片产品,然后在香港及中国内地销售,毋须在日本采购谷物麦片产品。该公司将根据未来销售进度而决定是否再投资谷物麦片生产线。该公司的谷物麦片生产线能以较低成本生产谷物麦片,应付两地市场的需求,同时可确保该公司能为健康意识日益提高的顾客提供合适产品,有利收入上升及提升竞争力。该公司亦于3月中宣布投资2000万元在香港生产厂房提升棒丁面生产线。棒丁面生产线生产效率及效能的提升将有助该公司发展香港业务,产品且可能出口至中国及台湾。棒丁面生产线将于年内完成。棒丁面为非油炸面,正好配合健康饮食的潮流。

获纳入MSCI香港小型股指

  日清食品在香港上市公司中并非同类股份的龙头,但该公司在香港拥有最大的方便面市场占有率,业绩下滑的风险较小。根据日清食品上市时的资料,该公司是香港最大的方便面公司,于2016年按零售额及零售销量计,分别占香港方便面市场约65.3%及62.6%。该公司在香港的市场地位稳固,拓展中国市场的成败左右业绩表现。该公司于2016年按零售额及零售销量计分别只占中国方便面市场约2.8%及1.4%,业务拓展空间极大。于2016年按零售额计,该公司于中国优质方便面市场排名第二,占中国优质方便面市场约19.8%。上市后拓展中国业务有成,从2018年的业绩可见一斑。日清食品5月中向证券商大和资本市场表示,该公司今年致力在中国取得双位数字的增长。预期该公司可以达到该目标。

  MSCI在5月中公布,日清食品将会成为MSCI香港小型股指数成分股,于5月28日收市后生效。预期日清食品的股价或会因此走势向上。

  预期日清食品拓展中国市场有成,产品多元化且能够配合健康饮食潮流,未来或会积极收购业务提升盈利能力,加上该公司已采纳循序渐进的股息政策,股息将会按照业绩表现递增或维持于相同水平,故此值得中长线吸纳,在晋身MSCI香港小型股指数成分股前后,股价可望挑战52周的高位5.227元,亦即上市以来的高位。




  (撰文:韦健士)

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