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股王遭多家大行降目标价 大和:被抛售时为吸纳时机
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发表时间 2019-08-16 14:00:00

  腾讯控股(00700)公布截至6月底止上半年业绩,中期纯利为513.46亿元(人民币.下同),按年升25%。上半年每股基本盈利为5.427元,不派中期股息。上半年非通用会计准则股东应占盈利为444.55亿元,按年升17%。上半年非通用会计准则每股基本盈利为4.699元。

  单计第二季,腾讯纯利241.36亿元,按年升35%,胜预期,按季跌11%。第二季每股基本盈利2.55元。非通用会计准则股东应占盈利为235.25亿元,按年升19%,按季升12%,符合市场早前对其218亿至239亿元的预期。

  公布业绩后,多家大行发表研究报告都降腾讯目标价,其中野村报告认为,腾讯业绩未有大惊喜,惟长远潜力可持续。



花旗表示,腾讯(00700)第二季各项业务线全线疲软,管理层提到线上广告收入的疲软可能延续至下半年。(资料图片)


野村:业绩未有大惊喜 目标价微降至428元

  野村发表研究报告指,腾讯第二季非通用会计准则股东应占盈利按年升19%,优于该行及市场预期,主要基于非经营收入较高。该行认为,腾讯业绩未有大惊喜,惟长远潜力可持续,维持予其“买入”评级,将目标价由430元微降至428元。

  野村指腾讯次季的网上游戏收入及金融科技及企业服务收入都大致符合市场预测,不过广告业务则较令人失望,该行估计在宏观及行业前景都未见改善的讯号下,腾讯的业务趋势会于下半年维持。

  该行相信,虽然腾讯的小程式及金融科技及企业服务业务目前变现能力有限,但长远会成为增长动力。野村又将公司今年全年的收入预测调低1%,每股盈利预测则提高9%。

大和:被抛售时为吸纳机会 目标价降至420元

  大和发表研究报告指,腾讯控股第二季收入增长逊预期,惟非通用会计准则每股盈利因市场推广成本低而表现优于预期。该行将公司今年每股盈利预测调低3%,以反映电脑游戏及媒体广告增长疲弱。大和认为,当腾讯被抛售时可视为吸纳机会,重申予“买入”评级,目标价则由425元下调至420元。

  该行表示,腾讯电脑游戏及网上广告业务表现逊预期,不过手游收入仍可按轨增长,预料今年下半年增长可加速,加上去年底公司在行业中获取最多新游戏审批批准,料可提升手游收入增长可见度。

花旗:线上广告疲弱或延续 降目标价至429元

  花旗发表研究报告表示,腾讯第二季各项业务线全线疲软,管理层提到线上广告收入的疲软可能延续至下半年,而整体的收入增长动力将依赖于手游、金融科技及云计算业务。该行将腾讯目标价由441元,下调2.7%至429元,评级“买入”。

  该行并将腾讯2019-2021年的营收预测分别下调2.3%、5.7%和5.9%,而每股盈利预测则分别上调1.2%、下调0.9%和上调0.8%。

  另外,中金公司亦表示,因竞争激烈,腾讯广告收入的压力可能会延续到下半年甚至明年,但预计下半年游戏收入增长将加速,因去年基数较低,加上近几个月手游收入强劲及《英雄联盟》在复苏,维持腾讯“中性”评级,目标价则下调7.6%至342元。

  中金将腾讯2019-2020年的营收预测分别下调4.3%和4.5%,non-GAAP净利润预测分别下调5.8%和10.7%。

富瑞:金融科技及云端业务重要性增加 续吁买入

  富瑞发表研究报告指,腾讯控股第二季收入略逊该行预期,不过非通用会计准则盈利优于估计,预期下半年业务趋势大致维持。该行认为,腾讯的金融科技及云端业务的重要性将会增加,续其“买入”评级及目标价455.3元。

  富瑞估计,腾讯手游业务下半年可保持稳健的动力,网络广告业务则会一如预期面对宏观不明朗因素及供应过多的情况,而公司的金融科技及云端业务可提供长远增长机会。

交银料本季游戏收入恢复增长 惟忧广告 升目标价至452元

  交银国际发表研究报告表示,腾讯第二季收入为888亿元(人民币.下同),按年增长21%,按季升4%,低于该行及市场预期5%,主要由于金融科技、广告和电脑游戏收入低于预期。经调整后每股盈利为2.46元,好于市场预期3%,受惠于营销成本控制。该行看好下半年游戏表现,惟担心广告方面的增长,长远而言,支付和云仍具有较好前景,维持“买入”评级,目标价由450元略上调至452元。

  分部业绩方面,次季手游收入按年升26%,按季升5%,但受累于季节性因素,电脑游戏收入按年及按季分别下跌9%及15%,而金融科技/服务收入亦较预测低12%,主要由于用户减少现金提现。另外,微信朋友圈第三条广告带动广告收入按年增16%,而视频平台因剧集延迟播出及宏观影响而增长放缓。

  交银国际预计,今年第三季度收入达1025亿元,按年及按季增长27%及15%,主要由于新手游的收入逐渐确认、视频平台旺季及支付和云服务继续增长。预计毛利率环比降1个百分点,由于游戏市场推广费用增加,经调整净利润率环比降2个百分点。




  (撰文:采访组)

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