香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 理财/管理沪深港通
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
众安在线亏转盈终见起色 炒中期业绩博上20元
评论评论:点击率点击率:

发表时间 2019-08-18 12:00:00

  近期大市受本地政治因素影响,恒指转势向下,部分蓝筹及个股都随市大跌,不过本月多家将公布中期业绩的个股备受关注,业绩有望利好股价。当中众安在线(06060)(下称“众安”)早前发出盈喜,预料中期亏转盈,而该股股价目前正处于低位,故宜在现价部署,在绩前吼低买入,望在逆市中博赚一至两成升幅。



众安在线(06060)中期业绩改善,惟投行对众安的前景存在分歧。(众安在线官网截图)


  众安主要在内地从事互联网保险业务,提供多种财险,其业务一般都在在线,故有部分投资者将众安归类为新经济股,但亦有不少投资公司视之为内险股。不过作为投资者,应基于众安的新经济业务特点作出投资,还是保守地从内险角度分析其基本面呢? 毫无疑问盈利能力才是评估投资与否的最大因素。

中期发放盈喜 基本因素好转

  众安上月底发盈喜,预期截至今年6月底止中期录得净利润,惟去年同期净亏损近6.56亿人民币,不过这可是非常难能可贵的成绩,因为回顾众安过去两年的成绩可谓惨不忍睹。众安于2017年9月来港上市,上市前业绩维持录得净利润,而上市首年度录得逾9.97亿元人民币亏损,这亦是该股挂牌后不断反复向下的原因。不过,恶梦没有在2018年终止,众安上年于低基数下仍录得近17.44亿元人民币亏损,令股价再度急挫,故此2019年中期亏转盈对众安而言绝对是转折点。

  众安解释,中期业绩出现改善是因为期内实现总保费稳健增长之余,综合成本进一步改善,同时受益于内地A股市场表现良好,投资收益增加,这亦可以从公司日前公布首7个月原保险保费收入按年升近两成至约73.28亿元人民币中可见。虽然上述因素未必能够说服投资者,相信公司于第三季业绩继续向好。据众安与大股东蚂蚁金服早于4月达成的修订协议,众安需向蚂蚁金服支付的平台服务费大幅增加,2019年服务上限由约7.7亿元人民币增至11.41亿元人民币,这是因为众安透过蚂蚁金服平台赚取的收入增加,故此需要支付按收入调整的服务费,这亦意味众安下半年透过蚂蚁金服产生的收入或有爆破性增。如果以2018年产生约24.4亿元人民币按比例推测,今年众安和蚂蚁金服合作产生的保费按年增长可逾一倍至达49亿元人民币,并最快于第三季起入账,故可见众安在今年下半年的投资价值。

  不过,市场最担心的因素始终是高层人事变动,众安行政总裁今年已两度换马,由陈玮到陈劲,由陈劲到姜兴,再加上副总经理吴逖、汽车事业群负责人王禹等人离职,不得不令市场担心众安业务、政策的持续性。不过,陈劲并非彻底离开众安,而是继续担任执董等职务,故不存在高层在公司上市后套现离场的说法。再者,姜兴成为继任者早已有迹可寻,在去年业绩发布会上,他与陈劲首次以联席首席执行官身份露面,加上姜兴曾任职阿里巴巴和蚂蚁金服,或可驱使众安及蚂蚁金服有更多发展,继而有更好的盈利表现。

大摩野村唱好 摩通看重未来

  各大投资银行对众安的前景都存在分歧,当中大摩就将众安归类为内险,于上月下旬发表的研究报告中,该行指受A股回报强劲、去年退税、今年有效税率较低等因素推动,内险股中期将有大幅增长,财产和意外伤害保险的收益亦会有改善,众安亦会受惠。不过该行又指,由于产险企业积极投资,相信总保费增长较少波动,但承保利润仍可能有所下跌,故下调众安目标价至30元,维持“增持”评级。

  野村与大摩看法相似,该行在上月中发表的研究报告中指,财产和意外伤害保险在第二季的综合比率较首季有改善,但逊于去年同期,料行业综合比率将由第三季起按年有改善。虽然该行在产险板块上首选中国财险(02328),但亦继续给予众安“买入”评级,目标价31.61元。

  不过,摩通就相对看淡,如果基于中期表现的预计,该行认为众安的收入增长正按年下跌,保费收入增长亦在上年停滞于15%,虽然这并非增长放缓,但众安的确宜减少风险回报低、耗资大的消费金融产品。该行又指,众安应该透过减少负债,处理资产负债表上的风险。不过摩通亦对众安的科技发展持正面看法,因为公司是少数向外发展的内险,并与各国企业如东南亚叫车公司Grab、新加坡旅游保险公司NTUC Income、日本保险公司Sompo合作,加上众安在香港获批虚拟银行牌照,相信中期自新科技的收入将增加,维持“中性”评级。

两年屡创新低 现价低位买入

  众安上市以来股价表现都不太理想,由上市价59.7元跌至现价约17元水平,相信投资者对该股亦没有太大信心,故众安较适宜作炒波幅之用,同时不宜作长线持有,因为其股价正在寻底,未有迹象显示已跌至最低位。除上市后不久出现上升裂口外,众安整体走势都反复向下,不过“有危亦有机”,众安亦不断出现反弹浪,最近一次由3月底近25.6元开始反复向上,直至近4月中达31.65元,升幅接近两成四,可见炒作众安并非无利可图。

  波浪理论一般会用作估计升跌浪的出现,但其“八浪模型”并不能套用于众安之上,因为目前众安走势上只跌难升。不过,从理论层面而言,只要该股跌穿投资者们的心理关口时,随着积极投资者买入股份,反弹就会随之出现,而在5月开始的跌浪中,众安在22元位置徘徊并出现争持,故可推测该价位曾是心理关口,而由上周二(6日)开始,众安于现价约17元位置再出现争持,故相信是投资者们最新的心理关口。

  在技术指标方面,众安最近一次收复短期平均线已是发盈喜的时候,其余时间都各主要平均线之下,故可推测如果众安能够企稳十天、廿天线时,相信股价就会转势向上。另外,14天RSI由上市至今未曾到达超买或超卖区,而目前RSI向上的走势正与股价向下形成底背驰,亦意味股价可能会转势向上,故在部署上现价近16.5至17元位置已经可以买入,短期上望廿天线近18元。另外,建议投资者在众安本月26日公布中期业绩公布前作出买入,博股价有机会如公布盈喜后触及50天线近20元位置。如果投资者看好众安的中期表现,亦可待绩后各大行对众安的目标、评级作出调整后再作部署。




  (撰文:卢逸文)

分享:
返回沪深港通
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目