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足不出户有商机 永升生活增值物服前景俏
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发表时间 2020-02-12 10:59:32

  新冠肺炎对物管行业影响相对较小,反可能增加增值服务长远需要,在此方面经营有道的永升生活(01995),被多家券商列为行业首选之一,前景可看高。

  所谓“有危自有机”,新冠肺炎一“疫”,可以看出许多商家的“经营之道”。对于物管公司而言,中金指出,如公司在此期间表现出积极的社会责任担当,例如及时进行公共地方消毒、加强访客监管等,将有助提高公司与业主的关系,同时提升其品牌和口碑,长远有助其提升竞争力。

  该行又认为,虽然应对疫情令物业公司成本稍为增加,但料会低于饱和基础物业费收入的5%。而物业费本身不受消费偏好、投资需求、进出口波动等因素影响,收入仍然稳定。




减出行衍小区服务需求

  反之,业主随着肺炎疫情减少出行,留在住宅范围时间增加,或会衍生特色小区增值服务的需求,例如室内消毒、产品和服务上门等,物业管理前景料维持稳定。

  永升生活被不少券商列为行业首选之一,野村指出,永升拥有高质素的增长动力,但被市场低估。该行预期,永升去年度纯利可按年增加112%,而今明两年增长率仍达54%。

七成新增面积自第三方

  能够保持高增长,当然不能只靠单一因素,永升虽然与其他物管股一样,背靠母企,但其来自第三方发展商的增长更为强劲。野村估计,集团今年下半年合约管理面积,将按年升70% ,重要的是其中75%来自第三方。而截至去年上半年,永升收入来自母企旭辉集团(00884)的占58.5%,来自第三方的为41.5%,两者未来料会更平衡。

  此外,永升管理的住宅和非住宅物业分类,亦未见明显倾斜。去年中,住宅物业占收入63.4%,非住宅物业则占36.6%,相较2018年中仅占27%,已大幅提升近10个百分点。

  联昌国际是另一家视永升为行业首选的券商,该行指,永升的增值服务拥有强大的渗透力和增长潜力。集团的增值服务收入达到每平方米4.9元人民币,具行业领先地位,仅次于绿城服务(02869)。

增值服务小区渗透强劲

  能够收取较高的增值服务费用,反映永升于其管理小区具有相当的渗透力。正如前文所言,增值服务的机遇料会增加,未来地位亦将愈来愈重要。去年中,永升7.1亿元人民币收入中,有20%来自小区增值服务,较2018年同期的12.3%增加不少,相信未来占比仍会提升,并带动集团整体收入。

  华泰证券同样评定永升为行业首选,该行预计,集团经过去年的高速增长后,今明两年的收入及核心盈利,均保持在40%以上。虽然现时市盈率(PE)较高,但计及快速增长,目前股价约相当于2021年市盈率17倍。

  股价走势上,永升上市以来一直稳步向上,今年初确认突破5元水平的阻力后,短短一个月直奔至7元。受肺炎拖累,股价一度调整至5.95元,但其后快速重上高位。如肺炎未有大规模恶化,相信行业可续受资金追捧,建议6.6元买入,作长线持有。

  转载自《iMONEY智富杂志》。

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