港股上半年为多事之秋，经历突发事件，先于年头爆发世纪疫情，及后油价历史首次出现“负油价”，最新推行“港区国安法”等，令港股反复向下累挫近四千点。展望7月份，专家皆料“七翻身”难，港股开局料仍区间上落。

　　中美于1月中落实签署首阶段贸易协议，港股曾创逾五个月高并见29174点，可惜下半月新型冠状病毒爆发，并发展成全球大流行，港股掉头急挫。其后，油价更成为压倒股市的最后一根稻草，3月俄罗斯与沙特谈判破裂，全球股市齐转熊，港股创半年低见21139点。来到4、5月，全球疫情转缓加上各国央行出力撑市，股市在大跌后喘稳并逐步回升。

　　6月，各国经济数据在经济重启中得到改善，但同时中美疫情出现反弹，市场担忧疫情第二波爆发。除此之外，中美之间围绕“港区国安法”的摩擦进一步加剧，在众多因素影响下，港股整个月于23539点至25303点间上落，高低波幅达1763点，收报24427点，全月累升1465点或6.38%。国指6月份在9612至10224之间波动，高低波幅达612点，最终收报9758点，整月累升197点或2.07%。

　　总结港股上半年累跌3762点或13.35%，高低波幅达7360点，最高见29174点，最低报21139点。国指上半年在11502至8290之间波动，高低波幅达2860点，上半年跌1409点或12.62%。

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黄伟康：美总统大选前中美不确定因素增

　　离美国总统大选还不到5个月，中美之间的摩擦势态渐增，安里主席兼行政总裁黄伟康对《经济通通讯社》表示，中美纷争从5月底因新冠疫情开始，加上“港区国安法”立法加剧双方摩擦，料7月份甚至今年下半年令港股增加波动。他指出，加上美国总统特朗普近期问民调不利，很有机会对中国采取强硬措施，除了像此前制裁官员或延伸至公司层面，而中方亦会作出相应反击，这些都对港股造成很大的不确定性。

　　富途证券分析师聂振邦则对《经济通通讯社》表示，大选前美方还是摆姿态多于实质行动，因为全球经济依然面临衰退，美方难以与中方继续实质角力。他相信中美长远依然推进贸易协议，过程或波折重重但履行机会较高。若特朗普连任，市场短时间内或继续炒起，因符合其政府较喜欢刺激货币政策作风，惟股市或因此更容易催生泡沫；若拜登当选，料其将采取较为“休养生息”的货币政策，或不强行刺激经济，反而令经济稳步向上，因为美国民众普遍经历过2008年的金融风暴带来的祸害，会较倾向温和政策。

聂振邦：各地央行QE仍是主流救市措施

　　各国央行为挽救经济，普遍推出宽松的货币政策。对于将来会否推出其他措施，黄伟康指，虽然市场传出人行将下调存款准备金率，但目前银行利率处于较低水平，下调的空间不大。至于其他央行或加大“印银纸”或实行负利率，他认为仍要看需求，因为市场开始考虑资产价值，部分经营困难的公司更宁愿申请破产保护也不想借债，而近日联储局买债的规模亦在减少。加上不少政府出现财赤，出台进一步大规模入市的措施或需要考虑更多。

　　聂振邦认为，短期真正出现疫情第二波可能性较低，因为天气炎热料病毒较难扩散，料最多于10月才有较大机会发生真正第二波疫情。他估计一众央行救市措施普遍仍为QE(量化宽松)政策，因为当经济差民众普遍储蓄为上，央行较难计算资金流向。当维持QE买债，资金普遍流入大企业，他们普遍进行资本操作如股票回购及买卖债券等，央行则较易计算资金流向及管理。

7月份开局最悲观或要下试22500点

　　对于市场常讲的“五穷六绝七翻身”，黄伟康表示，在较乐观的情况下，港股七月仍会在23500点至24800点上落。他指出，港股因处于政治风眼及自身社会事件，不论升跌幅皆较环球股市少。不过，若中美任何一方突然“加辣”，最悲观或试下22500点。

　　聂振邦表示，7月开局先看于23800水平有否支持，否则将要下试低位；若然连续3日突破24400点水平，港股有动力突破横行区进而上望二万五关。

IPO或主导港股短期气氛吸引资金流入

　　尽管下半年传有更多中概股回归，但黄伟康认为不少股份也会考虑香港市况再作决定，尤其港将实施《港区国安法》。尽管官员皆表示国安法只是针对部分人有限制，但预料市场会在该法实施的先观望一至两个月，届时资金流入也会相对减少，加上目前市场资金偏向流入IPO，若IPO数量减少，资金在没有明确方向下亦不会贸然选择入市。

　　聂振邦认为，市场最忧虑法案所带来的负面影响时间或已过去。他指当全国人大正式通过上述法案后，市场反应反而先是挫后扬，料市场认为相关法案能稳定近期不稳的社会状态；加上近期警民冲突见稍微缓和，为本港带来休养生息机会。他表示，反而要重点留意美国对中港的制裁政策，若制裁波及本港的美元外汇结算中心地位则较大影响，但发生可能性低。对于中概股会否继续来港第二上市，他认为视乎中美关系恶化到何种程度。然而，好像近期挂牌的生科股及医疗器械股，依然受市场追捧，料短期大市气氛靠新股带动为多。

　　（撰文：张泽慧、邓经书）