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受美国禁令缠绕 腾讯业绩胜预期半日仍跌逾1%
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发表时间 2020-08-13 14:34:53

  腾讯(00700)上季多赚三成七,表现胜预期,惟对股价支持不大,半日倒跌1.4%。高层首度就微信禁令一事开腔,强调相关禁令不适用于内地,国内涉美企的广告合作不会受影响。  



(资料图片)


  腾讯周四(13日)高开逾1%后,最多升约2%高见531元;随即反复向下,最多软近2%,低见512元,半日收跌1.44%,报513元,惟录得资金净流入约5.28亿元。股价距离上周四(6日)微信被制裁前的高位564元,仍累计下挫约9%。

手游收入增长强劲 按年增长62%

  腾讯周三(12日)收市后公布业绩,上半年纯利为620.03亿元(人民币.下同),按年升21%,每股基本盈利6.541元,不派中期息;收入2229.48亿元,按年升28%。单计第二季,纯利为331.07亿元,按年升37%,好过市场预期,按季则升15%。非国际财务报告准则的盈利则为301.53亿元,按年升28%,按季升11%。

  游戏业务方面,第二季增值服务收入达650.02亿元,按年增长35%。当中,网络游戏收入增长40%至382.88亿元,主要由包括《和平精英》及《王者荣耀》在内的国内游戏及海外市场的智能手机游戏的收入增加所推动,部分被个人电脑客户端游戏的收入减少所抵销。期内,智能手机游戏收入359.88亿元,按年劲增62.1%。

  金融科技及企业服务业务上季收入298.62亿元,按年增长30%,主要反映因日均交易量和单笔交易金额增加带动商业支付收入的增长及云服务收入增长。网络广告业务收入按年增长13%至185.52亿元,社交及其他广告收入增长27%至152.62亿元,但媒体广告收入32.9亿元,按年跌25%。

高层:美国禁令不影响微信内地业务

  美国特朗普上周四(6日)签署行政命令,在45天起禁止一切与微信有关的交易。主席马化腾为首的高层首度就事件开腔,强调内地版“微信”和海外版“WeChat”有所不同,只有WeChat美国业务受禁令限制,而且美国业务占腾讯收入仅2%;又指,相关禁令不适用于内地,故中国国内的美国企业广告合作不会受影响。

  中美将于周六(15日)就中美首阶段贸易协议履约进展举行高层会议,最新有传中国正推动将TikTok、微信列入议程,但没有具体指出期望目标。截至今年6月底,微信及WeChat合并月活跃帐户数达12.06亿,按年升6.5%。 

  大行野村认为,该行政命令似乎只是以海外版微信为目标,故腾讯在中国的业务包括微信,不太可能受到该命令影响;而且腾讯海外在线游戏业务毋须像在国内一样依赖微信发行,理应不受影响,因此认为相关禁令将对腾讯的财务影响很小。  

  不过,除了WeChat业务外,腾讯本身亦是多家美国游戏公司的股东,包括全球大热经典游戏《英雄联盟》开发商Riot Games、Epic Games和《Call of Duty》开发商动视暴雪(美:ATVI)等。另外,腾讯旗下腾讯音乐(美:TME)及有份投资的斗鱼(美:DOYU)、虎牙(美:HUYA)、拼多多(美:PDD)、哔哩哔哩(美:BILI)等均在美国上市。

大行对下半年游戏业务前景看法分歧

  腾讯绩后普遍获大行唱好,汇证指,腾讯次季手游收入大升,预期下半年可延续强劲增长势头,递延收入增长加快将可抵销疫情的影响,而其他17个可货币化的游戏亦可抵销《地下城与勇士》手游的延迟的影响,而海外游戏亦可带动增长。该行将腾讯目标价由635元(港元.下同),上调至655元,并维持“买入”评级。  

  大摩表示,疫情仍利好第二季游戏业务,但随着疫情对集团业务的利好及不利因素均消退,预期下半年增长将会正常化,维持其“增持”评级,并将目标价由500元上调至570元。

  野村则指,腾讯下半年的收入增速可能会放缓,但前景仍将保持稳定,预计下半年的收入按年增长23%,主要由于疫情防控措施令游戏业务和广告业务的正面影响减少。该行预计,下半年腾讯在线游戏收入按年增长26%,对比上半年为按年增长36%。该行维持其“买入”评级,目标价655元。




  (撰文:余嘉欣)

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